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來源：財聯社

進入2022年第二個交易周，昨日滬深股指終結四連跌態勢，分別上漲0.39%和0.44%。創業板指微跌0.04%。

從私募倉位方面反映的市場情緒來看，私募排排網的數據顯示，站在2022年的起點，私募信心已顯著回升。截至12月31日，股票私募倉位指數為75.78%，環比加倉0.22%。進一步而言，81.78%的股票私募倉位超過五成，其中54.53%的股票私募倉位更是超過八成。

事實上，針對后市，不少業內人士認為，今年A股投資環境會更加友好，市場存在結構性投資機會。而從目前看，短期內板塊分化仍有可能繼續。不過，市場在指數層面的風險很低，后續仍可能會在價值股板塊的帶動下，逐步企穩上漲。

私募倉位環比提升

1月10日，兩市主要股指均出現溫和反彈。農林牧漁、房地產、煤炭等偏價值風格的行業板塊領漲；半導體、光伏、新能源等成長風格行業，表現依舊相對疲軟。顯然，市場還完全擺脫上周調整時的“沉悶”。

不過，僅就私募倉位來看，站在2022年的起點，私募信心卻已顯著回升。私募排排網數據顯示，截至12月31日，股票私募倉位指數為75.78%，環比加倉0.22%。

進一步而言，81.78%的股票私募倉位超過五成，其中54.53%的股票私募倉位更是超過八成。

整體來看，2021年股票私募倉位指數呈現出先高后低的走勢。自2021年初，股票私募倉位指數一路走高，顯示股票私募對行情極為樂觀，加倉意愿較強。但自去年5月以來，股票私募悲觀預期也有所升溫，倉位指數一路走低，截至2021年12月31日，股票私募倉位指數已經連續23周低于80%。

細分來看，私募排排網數據顯示，截至12月31日，百億級股票私募、五十億級股票私募、二十億級股票私募和十億級股票私募最新倉位指數依次為78.67%、77.48%、76.26%和73.64%，其中百億級私募、五十億級私募和二十億級私募倉位相差不大。其中，以百億級私募倉位最高，有82.06%的百億級私募倉位超過五成，其中60.40%的百億級私募倉位超過八成。十億級私募倉位最低為73.64%，與倉位最高的百億級私募相比，倉位指數相差5.03%。

此外，從加減倉意愿來看，百億級私募2021年底加倉意愿最為強烈，環比加倉了1.74%，同樣表現出加倉意愿的還有二十億級規模股票私募，其倉位指數環比上升了0.82%。五十億級和十億級規模股票私募則較為悲觀，倉位指數環比出現了下降，其中五十億級規模股票私募倉位下降幅度最大，環比降低了1.72%。

向下調整空間有限

事實上，針對此前股市回調的原因，星石投資認為主要有兩方面：

一方面，前期市場表現分化的背景下，股市結構較為脆弱。2021年A股將市場分化演繹至極致，部分熱門賽道面臨著短期性價比偏差的局面。目前處于業績真空期，而2021年熱門賽道的市盈率估值分位數普遍處于較高的水平，因此出現高波動的可能性較大。同時，2022年初基金發行欠佳，增量資金有限，熱門賽道交易擁擠的問題集中顯現，機構高低切換的調倉行為對股市的影響偏大。

另一方面，美聯儲緊縮預期影響股市風險偏好。美聯儲2021年12月議息會議紀要表態鷹派程度略超預期，海外加息預期愈發濃烈，部分投資者甚至開始擔心美聯儲年內縮表，10年期美國國債收益率跳升，風險資產受到沖擊。

而針對后市，業內主流觀點認為繼續向下調整的空間或較為有限。

“我們認為市場整體持續下跌的概率較低，當前的調整主要是結構性調整。”星石投資表示，首先，基本面向好的趨勢并未出現變化，穩增長或將是最近的階段性主線之一。同時，隨著經濟逐步轉好，景氣度出現好轉的板塊或將增多，股市中仍有結構性機會。其次，市場整體的估值不算高，出現系統性風險的概率較低。再次，海外緊縮尚未兌現，目前主要是市場情緒受到擾動，“無需過度焦慮”。

龍贏富澤資產表示，當前A股市場風格出現一定變化，指數與個股的波動幅度普遍加大。目前來看，我國宏觀經濟穩中向好，政策導向穩字當頭，流動性較寬松，市場整體位置和估值均不高，市場出現“持續調整”的幾率很小。