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河南78家A股公司避雷指南:誰負債率最高、誰現金最緊
來源:新浪證券 發布時間:2018-05-15 09:13:42

二級市場資產端去杠桿進行中,今年不知道有多少股權質押和公司債務會成為地雷。投實投研組從利潤、現金流、負債、質押率、擔保等多維度分析河南A股上市公司的經營狀況,為金融從業者的決策提供參考。

一、哪些上市公司利潤比刀鋒薄?

東方財富Choice數據顯示,2017年河南省78家A股上市公司中,銷售毛利率低于10%的有11家,也就是每100元的收入中,利潤不到10元。其中8家上市公司三年平均毛利率低于10%。

從行業分布看,這11家企業中4家屬于有色金屬冶煉和壓延加工業、5家屬于制造業(包含專用設備制造業、造紙業、橡膠和塑料制品業、化學纖維制造業、電氣機械和器材制造業),另外2家分別屬于批發業、電力熱力生產和供應業。

這樣的利潤水平意味不論原材料成本工資成本,單單原材料預付賬款增加一點,下游的應收賬款的賬期拉長一些,企業就會瞬間陷入窘境。疊加嚴厲的宏觀環境,資金收緊,制造業企業的苦日子說來就來。

二、哪些豫企債務壓頂?

從資產負債率上看,2017年河南78家A股上市公司負債率超過60%的,達20家;其中資產負債率最高為蓮花健康,105.86%。其次為神火股份85.47%、安陽鋼鐵的79.63%。

從近三年數據上來看,蓮花健康負債率一直處于較高水平,負債率在100%左右。

然而,在78家A股豫企中,2017年公司帶息債務占總負債比例最高為瑞貝卡,為89%。新開源排在第二位,88%;其次為豫光金鉛的86%。

對應三家的帶息債務分別為15.76億元、5.8億元、65.63億元;總負債分別為17.81億元、16.94億元、75.95億元。

三、哪些豫企短期償債壓力較大?

三、哪些豫企短期償債壓力較大?

從短期融資情況看,截至2017年12月底,河南78家A股公司的短期借款和一年內到期的非流動性負債之和占總負債的40%以上的達19家。

其中占總負債比最高為新開源,達83%,短期借款為5.45億元;科迪乳業占比為77%,短期借款8.07億元、一年內到期的非流動負債為0.88億元;焦作萬方占比達75%,其中短期負債為8.37億元、一年內到期的非流動負債為12.17億元。

四、哪些豫企現金流下滑、資金鏈收緊?

四、哪些豫企現金流下滑、資金鏈收緊?

經營現金流量反映了企業自身的造血功能。剔除金融企業,2017年末,河南18家A股上市公司經營性現金流量凈額為負。從經營性現金流變動看,50家河南A股上市公司2017年經營性現金流同比下滑。

此外,從外部現金流看,信用風險回升,融資環境生變,上市公司再融資難度加大,2017年,河南省78家A股上市公司籌資活動產生的現金流量凈額總額為458.6079億元,同比下滑115.38%,在2016年這一數字為212.9278億元。

2017年河南省A股上市公司中49家籌資活動產生的現金流量凈額同比下滑,外部現金流繼續收縮。

凈利潤與經營現金流比值可以看出上市公司凈利潤的含金量。

凈利潤與經營現金流比值可以看出上市公司凈利潤的含金量。

河南省61家凈現比為正的A股上市公司中,凈現比最高的為豫能控股21.7089,即當年實現1元的凈利潤收回了21元的現金;最低僅為黃河旋風0.0453,即當年實現1元凈利潤收回的現金僅僅為0.0453元。

32家河南A股上市公司凈現比低于0.5。

五、哪些豫企擔保總額超凈資產?

五、哪些豫企擔保總額超凈資產?

擔保總額超過凈資產,是一種潛在的資不抵債風險。wind數據顯示,截至2017年末,河南A股上市公司中有3家擔保總額占凈資產比例超過100%。擔保總額占凈資產比例30%以上的有9家。

一旦被擔保方逾期不能還款甚至出現資金鏈斷裂的情況,上市公司則有可能為其“買單”。

六、哪些豫企質押率較高?

六、哪些豫企質押率較高?

截止到2017年5月14日,78家豫企合計質押股份148.71億股。其中,質押比例最高為豫金剛石,65.02%,質押股份7.84億股;其次為東方銀星質押比例60.6%,7756.92萬股;中孚實業質押比例59.01%,11.57億股。

若股價異常波動,上市公司股東所質押股份則面臨平倉風險,存在一定的控制權變更風險。

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