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（原標(biāo)題：中國圣牧創(chuàng)立8年首虧約10億 自我“造血”難題待解）

長(zhǎng)江商報(bào)消息 大力發(fā)展上游透支公司現(xiàn)金流，原料奶供應(yīng)能力和溢價(jià)能力大幅度降低

近日，中國圣牧有機(jī)奶業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國圣牧”）（01432.HK）發(fā)布盈利警告，預(yù)計(jì)2017年虧損約10億元。照此計(jì)算，中國圣牧2017年凈利將同比下降247%。這是中國圣牧創(chuàng)立8年來的首次虧損。

3月29日，長(zhǎng)江商報(bào)記者多次致電中國圣牧集團(tuán)董秘辦公室，但都無人接聽，截至發(fā)稿前發(fā)送的采訪函也未收到相關(guān)回復(fù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說，“圣牧此次出現(xiàn)虧損的原因，主要有兩個(gè)方面：一是主要是受乳業(yè)上游企業(yè)低迷不振影響所致；二是境外的優(yōu)質(zhì)有機(jī)奶紛紛涌來，導(dǎo)致圣牧產(chǎn)品賣不上好價(jià)錢，失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

業(yè)績(jī)下滑去年有預(yù)兆

3月23日，中國圣牧發(fā)布盈利警告，預(yù)期2017年虧損約10億元。按此計(jì)算，中國圣牧2017年凈利將同比下降247%，這也是中國圣牧創(chuàng)立8年來的首次虧損。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國圣牧2014年-2016年的營收分別為21.32億元、31.01億元、34.67億元，凈利分別為7.11億元、8.01億元、6.81億元。

公開資料顯示，中國圣牧是由蒙牛前財(cái)務(wù)總監(jiān)姚同山于2009年10月創(chuàng)辦的，在沙漠地區(qū)擁有有機(jī)奶源基地，是多家乳企有機(jī)奶源供應(yīng)方。2014年在香港上市，當(dāng)年的營收為21.32億元人民幣。

對(duì)比過往，現(xiàn)在的圣牧卻略顯“疲憊”。實(shí)際上，業(yè)績(jī)下滑在中國圣牧去年上半年和前三季度的財(cái)報(bào)中已有預(yù)兆。

對(duì)于圣牧集團(tuán)的巨虧，品牌營銷專家路勝貞在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)分析說：“牛奶市場(chǎng)全年性的原料奶需求下降，價(jià)格降低，壓價(jià)使得圣牧的原料奶供應(yīng)能力和溢價(jià)能力大幅度降低。另一方面，圣牧的品牌產(chǎn)品盒裝圣牧有機(jī)奶，上游生產(chǎn)成本要高于普通奶10%以上，在終端渠道卻因?yàn)椴粩嗟牡蛢r(jià)促銷折損了利潤(rùn)，降低了品牌的溢價(jià)能力。”

品牌產(chǎn)品沒有保持住特色

作為中國最大的有機(jī)乳品公司，中國圣牧曾一直鐘情于上游業(yè)務(wù)，向生產(chǎn)企業(yè)出售原料奶。但進(jìn)口奶的沖擊以及原料奶價(jià)格的下跌，使得奶業(yè)上游企業(yè)日子并不好過。

其實(shí)，上游行業(yè)低迷已是不爭(zhēng)的事實(shí)。2014年3月后，我國上游原奶養(yǎng)殖業(yè)開始萎縮，出現(xiàn)奶價(jià)下行、收奶量下降等現(xiàn)象，不少企業(yè)因“扛不住”開始退出。

面對(duì)嚴(yán)峻的行業(yè)態(tài)勢(shì)，中國圣牧相關(guān)負(fù)責(zé)人去年在接受媒體采訪時(shí)曾表示，未來圣牧還將繼續(xù)開發(fā)牧草種植與養(yǎng)牛規(guī)模，下游則會(huì)拓展有機(jī)嬰幼兒配方奶粉、成人奶粉及低溫品類。但是截至目前來看，其虧損是比較嚴(yán)重的。

在路勝貞看來，“圣牧產(chǎn)品是可以擺脫對(duì)單純的原料供應(yīng)的市場(chǎng)波動(dòng)影響的，但是它在品牌產(chǎn)品的概念制造上，沒有保持住自己的特色，這是很大的一個(gè)缺陷。主要還是單純地依靠了渠道驅(qū)動(dòng)，過多地依賴了經(jīng)銷商的拉動(dòng)，在品牌的塑造上不成功。原因應(yīng)該是資本束縛所致，導(dǎo)致有機(jī)產(chǎn)品與一般的牛奶混為一談，無法撐起高端市場(chǎng)。”

重資產(chǎn)包袱太重，發(fā)展上游卻不能造血

近日，長(zhǎng)江商報(bào)記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，有些小便利店或者小超市里面并沒有圣牧品牌。可以看到，中國圣牧在渠道方面鋪設(shè)得不廣泛，普通便利店、小型商店的潛力還值得深挖。

“圣牧同現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)這些企業(yè)一樣，都是重資產(chǎn)包袱太重，圣牧之前大力發(fā)展上游，但上游是不能造血的，反而需要企業(yè)不停地對(duì)其輸血，于是圣牧向下游產(chǎn)品端發(fā)展。但從目前來看，下游的輸血能力有限。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說。

在朱丹蓬看來，圣牧屬于重資產(chǎn)運(yùn)營的公司。“在當(dāng)下乳業(yè)發(fā)展的階段，這樣的模式存在很大的問題，那就是它的資產(chǎn)偏重，頭重腳輕。可以看到圣牧并不擅長(zhǎng)下游市場(chǎng)的運(yùn)作。因?yàn)槭ツ猎谙掠螐钠放啤⑶赖綀F(tuán)隊(duì)都是非常欠缺，在這種情況下，圣牧的業(yè)績(jī)肯定是不好的，反而變成了上游在透支公司現(xiàn)金流。”

宋清輝認(rèn)為，未來圣牧亟需進(jìn)行大規(guī)模的品牌規(guī)劃和進(jìn)一步建設(shè)提升來挽救業(yè)績(jī)，同時(shí)通過降成本、擴(kuò)品類和與下游乳企“抱團(tuán)取暖”以及資本運(yùn)作等方式，以盡快走出業(yè)績(jī)泥潭。