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昨日茅臺公布風險提示，而高盛給出881元目標價，而今日盤中股價大跌超5%，截止發稿，貴州茅臺跌5.02%，報694.68元。

11月16日安信證券發布分析報告《安信策略：貴州茅臺2025年有望達1.85萬億市值》稱，對茅臺短期和長期業績增長的判斷有較為清晰的依據（產能，蓄水池，提價）和較為可靠的邏輯（需求的可持續增長），大的邏輯框架下，公司將長期是中國優秀的消費品公司代表，其確定性和更好的穩定性應當得到市場更客觀認知，反映在估值上即表現為有一定溢價并較平穩。我們對公司2020-2025年區間估值仍然建議給予20-25倍市盈率，如果給予2025年25倍估值，公司在目前清晰的產能規劃下可預估的市值有望達到1.85萬億上下。

“茅七百”出現了

昨日A股收盤，貴州茅臺股價達到719元，市值也突破9000億人民幣，成為A股上市公司中，僅次于工商銀行、中國石油與農業銀行的第四大市值企業。

9000億人民幣市值意味著什么？

貴州省2016年GDP總和為11734億元，位居全國31個省份第25位。從全國31個省份上市公司總市值來看，貴州茅臺9000億元的總市值分別超過遼寧、新疆、陜西等17個省份上市公司的總市值。

中國房地產龍頭企業萬科地產市值2800億人民幣，家電行業龍頭格力電器)市值2700億人民幣，商業零售龍頭蘇寧云商市值1185億人民幣，醫藥龍頭云南白藥市值1100億人民幣，民族汽車企業龍頭長城汽車市值670億人民幣，文化娛樂產業龍頭萬達電影市值600億人民幣。

貴州茅臺的9000億人民幣市值，也已經超過了萬科地產、格力電器、蘇寧云商、云南白藥、長城汽車與萬達電影這六家中國最優秀企業的市值總和。

新華社與公司相繼表態

貴州茅臺16日晚間公告，最近市場上的一些討論和觀點，尤其是關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策。近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續做好生產經營各項工作，也鄭重提請廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。公司堅守“質量第一”，把質量視為生命，秉持“崇本守道、堅守工藝、貯足陳釀、不賣新酒”的質量理念，弘揚工匠精神，致力于為消費者提供一流的民族精品。

昨日，新華社刊文指出，相信股價急劇拉升是貴州茅臺本身不愿看到的結果。相比股價的驚心動魄，茅臺酒價理性得多。上半年，茅臺控價組合拳打得可圈可點，公布限價，鐵腕管制，優化供應，發力電商，成功遏住了漲價潮。

茅臺慢牛走勢能否延續，更多的決定權在市場手中。對于A股投資者來說，要在股市里找到一支足以支撐價值投資理念的績優股并不容易，何況茅臺股票和茅臺酒有種相同的稀缺性，以及優異的投資回報率，配得上投資者為其給出合理估值。但這并不意味著急劇飚升的股價，就是對茅臺價值的最好判斷。理性的投資行為，任何時候都不應該表現為不計代價的盲目搶籌。每一個從價值投資中獲得不菲收益的投資人，都應有加繆所言的理性之美：“不急著下結論，即使覺得是顯而易見的結論時。”

就特定的某段時間而言，決定股價的因素，不僅僅是上市公司本身的業績，還取決于宏觀環境和市場情緒，目前中國貨幣政策穩健中性，金融去杠桿仍如火如荼，市場情緒仍乍暖還寒，股市的箱體格局未有明顯突破，一意孤行推動茅臺股價高歌猛進，為一己之利，而破壞延續多年的良性格局，是否有竭澤而漁的嫌疑？

理性看待茅臺股價

針對貴州茅臺的超高估值，昨天新華網發表了題為《理性看待茅臺股價》的文章，對貴州茅臺的股價產生質疑。文章稱，貴州茅臺并不存在業績突飛猛漲的理由，也不對股價突飛猛漲形成支撐。

“貴州茅臺能夠堅持16年之久的慢牛，在A股市場上是稀世珍寶。現在，揠苗助長的結果，必然導致不可承受之痛。短視的投機行為將對價值投資形成巨大傷害，茅臺需要長期陪伴，才能給出最好的回報”，新華網文章表示。

站在更高的層面而言，已經達到9000多億總市值的貴州茅臺，能否堅守慢牛，而非快牛，意義重大，其股價的穩定，影響的不僅是自身市場形象和品牌效應，以及投資者的合理收益；對中國A股的穩定，尤其是中國的白酒還有消費板塊的股價，也有著牽一發而動全身的巨大連帶效應。

新華網文章還指出，“目前中國貨幣政策穩健中性，金融去杠桿仍如火如荼，市場情緒仍乍暖還寒，股市的箱體格局未有明顯突破，資本炒作者一意孤行推動茅臺股價高歌猛進，為一己之利，而破壞延續多年的良性格局，是否有竭澤而漁的嫌疑？”

新華網發文當天，也就是11月16日晚間，貴州茅臺公司也罕見的發布風險提示公告，稱“最近市場上的一些討論和觀點，尤其是關于公司過高的目標股價及估值均不代表公司的態度，希望廣大投資者和消費者理性看待，審慎決策”。

另外，貴州茅臺還提醒投資者，近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續做好生產經營各項工作，也鄭重提醒廣大投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。

貴州茅臺也意識到9000億人民幣的估值已經不再理性，這種不理性對茅臺公司并不是一件好事。綜合新華網、新浪財經、網易財經報道（完）