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大盤跌了，白馬股在漲;大盤漲了，白馬股照舊飛。2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)似乎成了白馬股的天下，股價(jià)屢屢創(chuàng)新高，成為當(dāng)下A股市場(chǎng)一道最亮麗的風(fēng)景。

提及白馬股，首先想到貴州茅臺(tái)(600519,股吧)。4月20日，貴州茅臺(tái)(600519,股吧)繼續(xù)放量拉升，早盤最高沖至420.43元/股，再度刷新歷史新高，總市值超過(guò)5200億元，與中國(guó)石化6962億元總市值(流通市值5495億元)距離進(jìn)一步縮小。截至下午收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)415.31元/股，漲幅2.36%。

昨日早盤，家電龍頭格力電器(000651,股吧)、老板電器(002508,股吧)，醫(yī)藥龍頭云南白藥(000538,股吧)、東阿阿膠(000423,股吧)，LED行業(yè)龍頭利亞德(300296,股吧)股價(jià)也均創(chuàng)出新高。不過(guò)午后格力電器、老板電器后勁不足，以微跌收盤。盤中格力電器最高漲約2%，達(dá)34.18元/股新高點(diǎn)，牢牢站穩(wěn)2000億市值大關(guān)，午后回落，收盤報(bào)跌0.57%;老板電器盤中沖擊59.28元/股的新高，收盤跌0.79%。

醫(yī)藥龍頭股云南白藥漲5.44%，最高錄得91.63元/股的歷史高位;東阿阿膠當(dāng)日收漲4.23%，復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)漲2.18%。此外，利亞德漲2.49%;?？低?002415,股吧)漲4.21%，逼近歷史高位;美的集團(tuán)也有0.79%的漲幅，股價(jià)報(bào)34.5元/股。

本應(yīng)細(xì)水長(zhǎng)流的白馬股，如今已成為兩市熱點(diǎn)。上述個(gè)股近60日漲幅多在25%以上，近250日漲幅多達(dá)70%，其中格力電氣更是漲逾90%，遙遙領(lǐng)先于同期多數(shù)個(gè)股。

目前對(duì)于白馬股的走勢(shì)預(yù)期，市場(chǎng)也呈現(xiàn)分化?？春谜哒J(rèn)為，白馬股將在今年持續(xù)有不俗表現(xiàn)，而看空者則認(rèn)為，白馬股上漲也是周期輪回，資金推動(dòng)較多，目前市場(chǎng)有普遍的樂(lè)觀情緒，熱點(diǎn)輪動(dòng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)可能進(jìn)入調(diào)整修復(fù)階段。

中信證券(600030,股吧)研報(bào)顯示，自去年年初以來(lái)，以貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)為代表的績(jī)優(yōu)白馬股有著非?？捎^的漲幅，并且估值相較2016年年初抬升了15%-85%不等，而同期全部A股的估值整體下降了5%。白馬股的行情起源于估值修復(fù)，而先前被低估是因?yàn)樨愃灯投焕渎?、低估。隨著市場(chǎng)波動(dòng)的降低，白馬股的貝塔值迅速升高，股性上已經(jīng)可以滿足大多數(shù)投資者在低波動(dòng)環(huán)境下的預(yù)期目標(biāo)回報(bào)，加之業(yè)績(jī)穩(wěn)定，相對(duì)吸引力就體現(xiàn)出來(lái)。不過(guò)，隨著目前全部A股的120日波動(dòng)率已創(chuàng)歷史新低，白馬股的貝塔值也升無(wú)可升，預(yù)計(jì)白馬股邊際買家會(huì)迅速減少。

不過(guò)，從國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)來(lái)看，白馬股仍有一段時(shí)間的投資價(jià)值。

獨(dú)立分析師徐陽(yáng)接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)則認(rèn)為，今年國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)復(fù)雜，對(duì)A股市場(chǎng)有著明顯作用。首先，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在不斷收緊貨幣，不僅僅是美國(guó)在加息和考慮縮表，帶動(dòng)著歐元區(qū)，英國(guó)都有預(yù)考慮收緊的跡象。這種情況之下，資金更傾向于從新興市場(chǎng)回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。事實(shí)上，IMF也曾警告了資金流動(dòng)可能對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊。其次，特朗普交易的降溫引發(fā)全球再通脹預(yù)期回落。缺乏再通脹交易的題材，其實(shí)對(duì)于A股是屬于利空的。所以，在這樣的國(guó)際背景之下，資金可能更傾向于投資一些業(yè)績(jī)非常明顯的績(jī)優(yōu)股。

對(duì)于近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股市場(chǎng)的影響，他認(rèn)為短暫沖擊肯定是存在的，但因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)目前看來(lái)可控，所以持續(xù)性影響不會(huì)太大，除非政治層面有新的發(fā)酵。不過(guò)，投資者需關(guān)注法國(guó)大選的風(fēng)險(xiǎn)。如果極左或者極右上臺(tái)的話，對(duì)于歐元將會(huì)是重挫，也將被動(dòng)大幅提升美元指數(shù)，從美元強(qiáng)勢(shì)的角度沖擊A股。

徐陽(yáng)認(rèn)為，今年年底美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)縮表，因此會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)會(huì)造成不小的沖擊。基于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，白馬股可能今年全年都會(huì)是市場(chǎng)比較偏好的選擇。