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（原標(biāo)題：信誠基金"1拖40"基金經(jīng)理減負(fù) 頻繁換股業(yè)績?cè)阈模?/p>

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月14日訊 （記者 康博） 本月初，信誠基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理?xiàng)钚褚蚬ぷ髟虿辉俟芾硇耪\鼎利定增靈活配置混合型證券投資基金、信誠至益靈活配置混合型證券投資基金2只基金。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，楊旭離任上述2只基金的主要原因或許是負(fù)擔(dān)太重，不僅如此，其管理的另外40只基金的業(yè)績也并不理想。

而根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在信誠基金從事基金經(jīng)理職務(wù)4年以上的幾位老將中，僅有張光成的任職回報(bào)全部跑贏同類均值，而多年來公司的公募管理規(guī)模始終維持行業(yè)三十名之后，凸顯了人才匱乏的窘境。

副總監(jiān)“1拖40” 頻繁換股導(dǎo)致業(yè)績堪憂

資料顯示，楊旭為哥倫比亞大學(xué)數(shù)學(xué)金融碩士、運(yùn)籌管理學(xué)碩士,紐約大學(xué)化學(xué)碩士。曾擔(dān)任美國對(duì)沖基金Robust methods公司數(shù)量分析師，華爾街對(duì)沖基金WSFA Group公司助理基金經(jīng)理。2012年8月，其加入信誠基金，曾分別擔(dān)任助理投資經(jīng)理、專戶投資經(jīng)理，現(xiàn)任信誠基金量化投資二部副總監(jiān)。

如此靚麗的從業(yè)經(jīng)歷自然被公司委以重任。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，目前楊旭同時(shí)管理的基金數(shù)量達(dá)到了40只（各份額分開計(jì)算），而在10月31日離任信誠鼎利定增和信誠至益混合A/C之前，其管理著43只基金。

尤其是剛剛離任的3只基金，楊旭都是從基金成立伊始就參與了管理，但不知是否是精力有限的原因，業(yè)績表現(xiàn)卻并不突出。數(shù)據(jù)顯示，楊旭從2016年5月24日至2017年10月31日管理信誠鼎利定增，1年又160天實(shí)現(xiàn)任職回報(bào)7.50%，但同類均值卻是17.42%。

楊旭從2016年9月7日至2017年10月31日管理信誠至益混合A/C，1年又54天的任職回報(bào)分別為-0.61%、-0.78%，但兩份額的同類均值卻都是9.21%。

從楊旭目前在任的這40只基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，有26只基金的任職回報(bào)都跑輸同類均值水平，占比為65%。如果除去分級(jí)基金、指數(shù)基金這類被動(dòng)型產(chǎn)品，只看主動(dòng)管理的權(quán)益類產(chǎn)品的話，在15只基金中，更有13只都跑輸同類均值。

以楊旭獨(dú)自管理的信誠新悅回報(bào)靈活配置混合為例，該基金成立于2016年12月29日，從成立時(shí)間上來說，恰好是A股觸底反彈的起點(diǎn)，可謂占盡了天時(shí)。

從今年一季報(bào)披露的前十大重倉股看，在伊利股份、東方明珠、康美藥業(yè)、貴州茅臺(tái)、長江電力、新城控股、恒瑞醫(yī)藥、東軟集團(tuán)、復(fù)星醫(yī)藥、工商銀行當(dāng)中，可以明顯感覺出，其把醫(yī)藥和消費(fèi)作為重要標(biāo)的。但到了二季度時(shí) ，其次的恒瑞醫(yī)藥與康美藥業(yè)都已經(jīng)沒有了，轉(zhuǎn)而換成了華潤雙鶴。另外，大牛股貴州茅臺(tái)也從二季度前十大重倉股中消失，大金融行業(yè)中的中國平安、招商銀行、國泰君安被新進(jìn)。整體看金融保險(xiǎn)被其重倉，另外也配置了家電行業(yè)中的青島海爾、正泰電器等。

到了三季度，貴州茅臺(tái)重新進(jìn)入前十大重倉股，此外更多大金融行業(yè)股被買進(jìn)，包括興業(yè)銀行、中國銀行、華泰證券、國泰君安、交通銀行，雖然這些持股在今年也獲得了良好的回報(bào)，但與眾多消費(fèi)行業(yè)股票相比卻是小巫見大巫。另外從整體行情布局來看，基金經(jīng)理似乎也并沒有意識(shí)到大消費(fèi)和成長白馬股的崛起，導(dǎo)致頻繁換股。從成立至今，該基金僅獲得了9.4%的回報(bào)，而同類均值卻是13.9%。

另一個(gè)非常說明問題的基金是信誠新興產(chǎn)業(yè)混合（000209），該基金成立于2013年7月17日，從2015年5月29日到2017年2月27日，一直由鄭偉獨(dú)自管理，2月28日楊旭加入進(jìn)來。

從一季度前十大重倉股看，有7只在當(dāng)季都為下跌。從二季度開始，重倉股悉數(shù)被換，這或許也代表了楊旭主導(dǎo)該基金的開始。應(yīng)該說二季度的換股還是很成功的，天齊鋰業(yè)、立訊精密、歌爾股份、歐菲光、長盈精密等牛股都在其中，可到了三季度，除了歐菲光還在，其余幾只牛股都“消失”了，相應(yīng)的，成長白馬中的大華股份、海康威視、大族激光被買入，但可惜在三季度里，大華股份、海康威視的表現(xiàn)并不理想。除此之外，該基金還大幅買入航天軍工股票。比如，中航飛機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中航黑豹、洪都航空、航天發(fā)展等，但與二季度的諸多白馬股相比，這一調(diào)倉可以說非常失敗。從而也導(dǎo)致了自楊旭2月28日管理該基金至今的任職回報(bào)僅為-0.54%，雖然比鄭偉時(shí)代的-38.11%要好很多，但卻同樣大幅跑輸11.66%的同類均值。

綜合來看，這位量化投資二部的副總監(jiān)并不是沒有選出大牛股的能力，而是換股過于頻繁。

信誠基金發(fā)展步履蹣跚 多位老將基金經(jīng)理不“老辣”

據(jù)悉，信誠基金管理有限公司是由中信集團(tuán)旗下中信信托有限責(zé)任公司，英國保誠集團(tuán)股份有限公司和中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在上海攜手投資創(chuàng)辦的一家中外合資基金管理公司。公司成立于2005年9月，注冊(cè)資本人民幣2億元，其中，中信信托與英國保誠集團(tuán)各持股權(quán)49%，并列為第一大股東，中新創(chuàng)投持股2%。

雖然身為中英“混血”，但從最近幾年公司的發(fā)展速度上看，卻并不理想。從公募資產(chǎn)管理規(guī)模看，2013年信誠的規(guī)模為172.21億元、2014年為304.96億元、2015年為464.51億元、2016年為647.37億元，對(duì)應(yīng)的行業(yè)排名分別為39、38、44、37、33。

從2017年的各季度看，一季度信誠的資產(chǎn)管理規(guī)模為627.33億元、二季度為716.80億元、三季度為776.97億元，排名則分別為行業(yè)第35、34、33。綜合以上數(shù)據(jù)來看，雖然公司的規(guī)模每年都實(shí)現(xiàn)增長，但在行業(yè)排名上卻常年維持在30名開外的水平。

從基金經(jīng)理方面看，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示截至目前，該公司共有17位基金經(jīng)理，這一數(shù)字也僅排在同行第33名，平均任職年限為3.92年。其中6人在該公司任職基金經(jīng)理年限為4年以上，其余11人都在3年以內(nèi)，這當(dāng)中就包括“1拖40”的楊旭。

從幾位老將的業(yè)績表現(xiàn)上看，擔(dān)任基金經(jīng)理年限最長的王國強(qiáng)，擁有9年管理經(jīng)驗(yàn)，但和擁有4年多經(jīng)驗(yàn)的宋海娟一樣，管理的全部為固收類產(chǎn)品。

閭志剛擁有7年多經(jīng)驗(yàn)，但在管理的兩只混合型基金中也僅有一只跑贏同類均值。擁有6年多經(jīng)驗(yàn)的劉儒明，目前管理著信誠全球商品主題、信誠金磚四國兩只QDII基金，但任職回報(bào)均為大幅虧損，這其中就包括與5年多管理經(jīng)驗(yàn)的李舒禾共同管理的信誠全球商品主題。而有著4年多經(jīng)驗(yàn)的鄭偉，管理的三只混合型基金則全部跑輸同類均值。

唯一亮點(diǎn)就只有8年多經(jīng)驗(yàn)的張光成，參與管理了三只混合型基金，任職回報(bào)都跑贏同類均值，為老將們挽回了一絲顏面。

不過，從信誠基金公司旗下有可比數(shù)據(jù)的35只混合型基金業(yè)績看，截止今年11月10日，僅有9只年內(nèi)回報(bào)跑贏了12.82%的同類均值。其中，信誠至裕靈活配置混合C（003283）的業(yè)績最差，年內(nèi)還虧損了2.7%，而基金經(jīng)理正是楊旭。