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進(jìn)入9月下旬，市場(chǎng)仍在弱勢(shì)震蕩，預(yù)期中政策利好出臺(tái)推動(dòng)的大行情并未出現(xiàn)，投資主線尚不明確。在此背景下，該如何理解利好政策的積極意義?從投資布局的角度來(lái)看，哪些細(xì)分領(lǐng)域更值得關(guān)注?近日，中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒基金經(jīng)理王穎在訪談中表示，海外流動(dòng)性收縮預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化、國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)預(yù)期偏弱制約風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響及北向資金的持續(xù)流出，導(dǎo)致了近期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩。但隨著一系列積極政策的推出，將有效化解當(dāng)前的主要矛盾，CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)后市不必過(guò)分悲觀。

王穎認(rèn)為，自7月24日中央政治局會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)重要表態(tài)以來(lái)，多部委針對(duì)性出臺(tái)了一系列政策組合拳，充分體現(xiàn)決策層活躍資本市場(chǎng)和提振投資者信心。在她看來(lái)，限制控股股東和實(shí)際控制人減持行為的規(guī)定對(duì)改善市場(chǎng)資金面有較為積極的影響，不僅意味著未來(lái)上市公司的產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模將出現(xiàn)明顯下降，也有助于促進(jìn)上市公司重視分紅回報(bào)，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

對(duì)于后市的關(guān)注，王穎表示，近期主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期中供需格局較好的板塊，因?yàn)橐幌盗薪?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已在觸底向好，比如8月PMI超季節(jié)性向上、融資數(shù)據(jù)也有所改善、CPI同比開(kāi)始轉(zhuǎn)正、PPI繼續(xù)底部回升，而供需結(jié)構(gòu)較好的相關(guān)板塊對(duì)于復(fù)蘇的彈性更為敏感。中長(zhǎng)期維度下，王穎表示下一代技術(shù)突破的基礎(chǔ)在不斷成熟，例如今年以來(lái)人工智能模型和應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，并逐漸滲透到自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域，疊加國(guó)產(chǎn)芯片不斷突破等，會(huì)持續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新方向。

至于如何選取組合的阿爾法，王穎表示，會(huì)圍繞科技進(jìn)步、制造業(yè)出海、品牌全球化方向進(jìn)行選股。她認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)換擋階段，一方面，要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)突破的方向，它們引領(lǐng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再上臺(tái)階;另一方面，過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為我國(guó)積累了諸多優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，這些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的全球化會(huì)提供明確的增長(zhǎng)動(dòng)能。

值得一提的是，王穎還談到了本次新發(fā)基金的建倉(cāng)標(biāo)的選擇。她表示，偏弱的宏觀環(huán)境給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一些挑戰(zhàn)，但機(jī)會(huì)也非常明確，考慮到現(xiàn)在正處于一個(gè)急需科技創(chuàng)新提升社會(huì)效率、產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)與優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)全球化的進(jìn)程，以及過(guò)去比較激進(jìn)的投資風(fēng)格造成了不少行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，會(huì)更加關(guān)注成長(zhǎng)空間、公司能力與競(jìng)爭(zhēng)格局。而這些優(yōu)勢(shì)反映到財(cái)務(wù)指標(biāo)上，除關(guān)注增速和盈利能力外，產(chǎn)能的投資與庫(kù)存周轉(zhuǎn)情況，以及現(xiàn)金流狀態(tài)等營(yíng)運(yùn)指標(biāo)在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)也尤為關(guān)鍵。

最后，王穎從投資布局角度，分析了當(dāng)前擇股建倉(cāng)需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。在她看來(lái)，除國(guó)內(nèi)政策端對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果需要持續(xù)跟蹤判斷外，美國(guó)高利率環(huán)境的持續(xù)性，以及對(duì)中、歐、日等主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)的影響都可能給市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)，建議投資者通過(guò)不同的配置策略弱化相關(guān)波動(dòng)。