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IMF前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和公共政策教授Kenneth Rogoff撰文指出，在經(jīng)歷了多年的蟄伏后，美國經(jīng)濟(jì)能夠在未來幾年中自己蘇醒、東山再起嗎?即將上任的共和黨政府鐵心要讓已經(jīng)接近充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)再通貨膨脹，并且其所承諾的貿(mào)易限制將推高進(jìn)口競爭商品的價(jià)格，央行獨(dú)立性也有可能承受壓力，從這些方面看，通脹提高，時(shí)不時(shí)超過3%，幾乎是必然之事。而產(chǎn)出增長也可能令人驚喜，有望到達(dá)4%，至少暫時(shí)可以達(dá)到。這篇文章具有一定的借鑒意義。

你說，這不可能?未必。

經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)達(dá)到了3%的年增長率。即使是當(dāng)選總統(tǒng)特朗普經(jīng)濟(jì)政策的最堅(jiān)定反對者，也必須承認(rèn)這些政策非常有利于企業(yè)(貿(mào)易是一個(gè)顯著例外)。

以監(jiān)管為例。在奧巴馬總統(tǒng)任期內(nèi)，勞動(dòng)力監(jiān)管大大擴(kuò)大，更不用說環(huán)境立法的劇烈增加了。這甚至尚未包括奧巴馬醫(yī)保對醫(yī)療體系的巨大影響，而醫(yī)療部門要占經(jīng)濟(jì)的17%。我當(dāng)然不是在說撤銷奧巴馬時(shí)代的監(jiān)管能夠改善普通美國人的福祉，絕非如此。但企業(yè)將十分高興，也許足以讓它們真正再次開始投資，信心的提振也已經(jīng)顯而易見。

然后是大規(guī)模刺激前景，其特征是急需的基礎(chǔ)設(shè)施支出大幅擴(kuò)大。(想必特朗普將強(qiáng)迫國會反對派同意增加赤字。)自2008年金融危機(jī)以來，不論持有何種政治立場，經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為應(yīng)該利用極低利率為生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施投資融資，哪怕這將導(dǎo)致債務(wù)增加的代價(jià)。高回報(bào)項(xiàng)目能夠自我盈利。

更具爭議的是特朗普的大規(guī)模全面所得稅減稅計(jì)劃，該計(jì)劃主要有利于富人。誠然，把現(xiàn)金裝入富裕儲蓄者的口袋似乎不如給勉強(qiáng)糊口的窮人發(fā)放現(xiàn)金有用。特朗普的對手希拉莉令人印象深刻地大談“特朗普炮制的涓滴經(jīng)濟(jì)學(xué)”。但是，不管是不是特朗普炮制，減稅對于商業(yè)信心來說是非常有利的。

很難了解特朗普的刺激計(jì)劃會帶來多少新增債務(wù)，但十年增加5萬億美元或增加25%，似乎合情合理。許多左翼經(jīng)濟(jì)學(xué)評論家在奧巴馬執(zhí)政的八年中，堅(jiān)持認(rèn)為美國借錢不會造成任何風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在又警告說特朗普政府增加借貸將導(dǎo)致金融浩劫。如此虛偽令人咋舌，即使他們現(xiàn)在更加接近正確。

特朗普的政策將在多大程度上提高產(chǎn)出和通脹難以知曉。美國經(jīng)濟(jì)越接近滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，通脹就會越高。如果美國生產(chǎn)力果真如許多學(xué)者認(rèn)為的那樣崩潰，那么新刺激對價(jià)格的提升作用可能遠(yuǎn)大于產(chǎn)出;需求不會催生新供給。

另一方面，如果美國經(jīng)濟(jì)真的存在大量未利用和半利用資源，那么特朗普的政策對于增長的效果可能相當(dāng)大。用凱恩斯主義的術(shù)語講，財(cái)政政策的乘數(shù)依然很大。很容易忘記的是，全球復(fù)蘇最大的缺失的一環(huán)便是商業(yè)投資，而如果這一環(huán)終于開始復(fù)蘇，產(chǎn)出和生產(chǎn)力都有可能急劇上升。

對“長期停滯”思想深信不疑的人會說，特朗普任期內(nèi)實(shí)現(xiàn)高增長希望渺茫。但如果你像我一樣認(rèn)為過去八年的慢增長主要原因是債務(wù)積壓以及2008年危機(jī)所引起的恐慌，那么就不難相信正常化也許比我們所認(rèn)為的近得多。畢竟，到目前為止，幾乎每一場金融危機(jī)都有結(jié)束的那一天。

當(dāng)然，所有這些是對特朗普經(jīng)濟(jì)的樂觀看法。如果新政府被證明是反覆而不勝任的(確實(shí)存在這樣的可能)，沮喪很快就會壓倒信心。對于篤定地認(rèn)為特朗普會帶來經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的專家，我們要加以警惕。在選舉前夜，《紐約時(shí)報(bào)》專欄作者保羅·克魯格曼(Paul Krugman)旗幟鮮明地堅(jiān)持認(rèn)為，特朗普的勝利將導(dǎo)致股市崩盤，并且看不到恢復(fù)跡象。聽信他的洞見的投資者損失慘重。

冒著夸張的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)明智之舉是記住讓經(jīng)濟(jì)向前，并不是只有聰明人才能做到。從許多方面看，德國在利用刺激讓經(jīng)濟(jì)擺脫大蕭條方面與美國做得一樣成功。

是的，仍然存在一損俱損的可能。世界是一個(gè)危險(xiǎn)的地方。如果全球增長崩潰，美國增長也將遭受重創(chuàng)。但是，更有可能的是，在經(jīng)歷了多年的緩慢復(fù)蘇后，美國經(jīng)濟(jì)也許終于已經(jīng)準(zhǔn)備好大步向前了，至少可以維持一段時(shí)間。