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　　【前言】

　　投資猶如下棋，棋藝高者能看出五步，七步甚至十幾步，而棋藝低者只能看出兩三步，高者顧大局，謀大勢(shì)，不以一己之地為重，以最終贏棋為目標(biāo)，低者則寸土必爭(zhēng)，只為爭(zhēng)一時(shí)之需，結(jié)果頻頻受困。趨勢(shì)，一定要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，投資，一定要有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，而布局技巧是成功的關(guān)鍵。

　　【市場(chǎng)資訊】

　　本周以來(lái)，金價(jià)深陷盤(pán)整窄幅盤(pán)整之中，目前市場(chǎng)是按70[%]的加息概率來(lái)進(jìn)行定價(jià)的，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的臨近，美元日趨走強(qiáng)，黃金承受的壓力越來(lái)越大。北京時(shí)間周五20:30，波士頓聯(lián)儲(chǔ)總裁羅森格倫(EricRosengren)為該行舉行的一場(chǎng)會(huì)議致歡迎詞與發(fā)表開(kāi)幕演說(shuō)。羅森格倫以往一直是“大鴿派”，但如今已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐幻椗?。另外，日?nèi)公布的美國(guó)零售數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，支撐了年內(nèi)加息的可能性。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售增加0.6[%]，而8月則下跌了0.2[%]。生產(chǎn)者價(jià)格PPI也大幅上漲，錄得自2014年2月以來(lái)最大的漲幅。但日內(nèi)公布的密歇根大學(xué)10月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至2015年9月來(lái)最低，低于預(yù)期和9月終值。美國(guó)零售數(shù)素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱(chēng)，足見(jiàn)其對(duì)美元匯率市場(chǎng)、貴金屬市場(chǎng)及其他資本市場(chǎng)的影響頗大;而美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確表示，該聯(lián)儲(chǔ)依然希望在今年加息，市場(chǎng)仍然預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)可能在今年12月實(shí)施加息。

　　周五，耶倫在波士頓聯(lián)儲(chǔ)組織的會(huì)議上發(fā)表講話(huà)，她并未就利率政策作出直接評(píng)價(jià)，但耶倫指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，令經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)間內(nèi)維持加熱狀態(tài)是合理的，這可以幫助修復(fù)在經(jīng)濟(jì)衰退期間增長(zhǎng)不足帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　她表示，“如果我們假設(shè)，經(jīng)濟(jì)在嚴(yán)重衰退以后會(huì)出現(xiàn)某種程度的遲滯現(xiàn)象，那么下一個(gè)問(wèn)題就是，是否可以通過(guò)短暫地維持‘高壓經(jīng)濟(jì)’來(lái)改變這一現(xiàn)象，以維持需求的穩(wěn)健增長(zhǎng)和收緊勞動(dòng)力市場(chǎng)。我們可以確認(rèn)這是可行的辦法。”

　　耶倫稱(chēng)：“商業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)可以增加資本支出，這必然將提高經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力。而一個(gè)收緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)將令潛在的勞動(dòng)者回到工作中去，而非被排除在外。” 更重要的是，讓經(jīng)濟(jì)維持熱度可能會(huì)鼓勵(lì)更高水平的研究發(fā)展，并為新商業(yè)形式帶來(lái)激勵(lì)。

　　如果商業(yè)活動(dòng)投資減少、消費(fèi)者支出下降，則可能令經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力下降，并減少可用勞動(dòng)力，從而破壞已經(jīng)放緩的增長(zhǎng)。這在經(jīng)濟(jì)周期里被稱(chēng)為“遲滯現(xiàn)象”。耶倫表示，疲軟需求引發(fā)疲軟供應(yīng)，這一問(wèn)題需要被改變。

　　不過(guò)，耶倫并非完全支持維持經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。她指出：“我們當(dāng)然需要記住，寬松貨幣政策立場(chǎng)如果維持太久將可能造成弊大于利的代價(jià)，這些代價(jià)會(huì)令增加金融不穩(wěn)定性或價(jià)格不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)得不償失。”

　　有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的華爾街日?qǐng)?bào)記者Jon Hilsenrath表示，耶倫并未直接評(píng)論近期貨幣政策，例如美聯(lián)儲(chǔ)是否將在年底前提高短期利率，她也避免對(duì)短期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。但她對(duì)于遲滯的討論以及希望暫時(shí)維持經(jīng)濟(jì)加熱狀態(tài)透露了她的想法，也為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月里將采取何種政策路徑提供了線(xiàn)索。

　　Jon Hilsenrath認(rèn)為，耶倫有效地表達(dá)了她的想法，即想要維持短期利率較低水平，以幫助經(jīng)濟(jì)獲得動(dòng)力，并改變緩慢復(fù)蘇帶來(lái)的疲軟影響，如低勞動(dòng)力參與度以及較低的商業(yè)投資水平。這暗示出美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月里將采取非常漸進(jìn)的加息策略。

　　【研墨解析】

　　耶倫今日的講話(huà)使得市場(chǎng)愈發(fā)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在采取更激進(jìn)加息行動(dòng)之前將允許通脹高于其目標(biāo)。耶倫講話(huà)時(shí)，美股先是迅速上漲收復(fù)講話(huà)前跌幅，隨后又小幅走低，但當(dāng)前已經(jīng)再度攀升至英國(guó)脫歐公投以來(lái)最高水平，黃金走勢(shì)仍陷于盤(pán)跌狀態(tài)?，F(xiàn)貨黃金從目前走勢(shì)來(lái)看，布林帶系統(tǒng)收縮，k線(xiàn)仍然處于震蕩區(qū)間，MACD快慢線(xiàn)在0軸下方聚攏，有交死叉向下運(yùn)行趨勢(shì)，紅色動(dòng)能柱縮量，均線(xiàn)系統(tǒng)纏繞。綜合來(lái)看，雖然之前多頭有所上攻，但空頭仍然控盤(pán)，周線(xiàn)以小幅下跌收官加之美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫，黃金有破位下行趨勢(shì)，下周操作上建議逢高做空即可，上方關(guān)注關(guān)鍵壓力1262-1265，下方關(guān)注關(guān)鍵支撐1240。

　　【研墨有話(huà)說(shuō)】

　　人生似下棋，投資似博弈，如果你想在市場(chǎng)上獲利成功，必須控制自己“貪婪”和“恐懼”的本性。人生難免甜哭和喜憂(yōu)，面對(duì)振蕩放松心態(tài)才能更好掌握局勢(shì)，不要幻想每一筆交易總是那么圓滿(mǎn)，盈虧需要平衡，得失也需要感受。

　　文章內(nèi)容屬筆者(公眾號(hào)：研墨點(diǎn)金)個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。