漢威電子：成立產業并購基金，投資布局物聯網應用產業鏈
盈利預測與評級：公司持續外延并購，并購項目16年業績對賭約7000萬，原主業也帶來協同驅動。我們認為，經過數年布局，公司平臺戰略已步入業績釋放期。我們預計公司2016-18年EPS分別為0.43/0.64/0.86元，對應PE分別為57X/38X/28X。我們認為，公司逐步完善“傳感器+監測終端+數據采集+GIS+云應用”的物聯網產業平臺，看好公司未來市值成長，上調6-12個月目標價至30元，繼續給予“強烈推薦”評級。
風險提示：項目拓展緩慢;智慧市政項目運營風險;非公開發行審批風險。
數字政通：智能停車場業務空間巨大，有望加速推進
類別：公司 研究機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：吳硯靖 日期：2016-05-12
(一)數字政通簡介
由GIS服務提供商轉型，擁有全國第一個網格化城市管理平臺，數字城管市場占有率第一，行業內唯一上市公司。公司參與住建部11項行業標準及2項國家標準編制，與傳統軟件行業區別在于，傳統軟件公司根據需求生產軟件，公司則為住建部網絡化標準的制定者。公司具有440個數字化城市管理項目推廣經驗，行業市場占有率近70%。
公司的核心在于：依托網絡化管理模式進行橫向和縱向推廣。可拓展領域包括：城市綠化、地下管線、社會管理、城市管理、環保監測、城管執法、公共安全等。
公司研發團隊目前有200人。2012年收購漢王科技，專注于智能泊車、智能交通、平安城市領域應用;2015年推出慧眼識車，智能泊車方案;參股天健源達(公司在國內智慧醫療領域前五)30%股份;入股保定金迪拓展智慧管網市場。
(二)“網格化+智慧城市”的多領域應用延伸
1、網格化管理新模式的核心內涵：管理對象精細化，管理責任網絡化，管理流程閉環化，考核評價長效化，管理手段智能化。
2、網格化管理流程：
a、發現問題：市場化信息采集，專項信息實時感知，社會化信息采集。
b、處置問題：屬地管理、協同指揮、兩軸互動，行業部門統一抄告與協同處置，跨部門協同綜合指揮。
c、考核評價：目標考核，綜合評價。
3、基于網格化管理的橫向領域拓展
網絡化管理模式可應用方向：社會管理、地下管網、城管執法、環保監督、智通云隼。
a、社會管理：促進城市管理重心下移，把城市管理領域的網格化管理概念、工作模式，延伸拓展到社會管理領域，目前已經在荊門，海淀，黃石開展數字城市業務，建立了“自下而上”的矛盾糾紛化解機制。
b、智通云隼：隨著公息化建設的深入，公安機關對道路口抓拍系統，電子警察系統等抓拍識別系統的需求越來越大，用以加快犯罪案件偵破與打擊犯罪。
(三)“互聯網+”時代數字城管技術應用新方向
四大方向：移——移動互聯網，物——物聯網，云——云計算，大——大數據
1、彩云平臺：公司依托技術優勢，使信息采集外包有更高技術含量，借以提供其他增值服務，可應用領域包括部件更新、文明測評、環保專項、政務專項、消防專項等。
a、文明城市測評服務
將文明測評對象進行編碼造冊，建立檔案，錄入數據庫。有采集員進行測評上報，系統自動分析，輸出測評結果。
b、提供部件數據更新服務
通過分布在每個城市責任網格采集員隊伍，實現對城市基礎數據快速更新，保持即時現實性。
c、快速專項普查服務
通過分布在城市責任網格的采集隊伍，實現對城市管理對象專項管理、重點檢查，能夠對城市突發事件的地理位置和屬性信息等進行專項普查，快速生成調查結果和統計結果。
d、“車巡+人巡”相結合的巡查方案
利用“車巡+人巡”的方式，完成對城市封閉道路、偏遠地區、難點區域以及惡劣天氣環境下信息快速采集。
e、其他增值服務
如河南濮陽“文明行為引導”，天津保稅區“大氣污染防治”。
2、智信平臺
采用類似微信的移動APP，操作簡單，實現全流程的“移動互聯化”，將基層的處置人員與高位監管人員連接起來。
3、智云平臺：基于云平臺架構，打造全新升級版的數字城管
創新以百度地圖為入口的應用模式，基于地圖模式的問題受理、業務協同，基于地圖模式的監督指揮與綜合評價。
4、“全時空”平臺
整合實景、遙感、管口、人口等數據，形成綜合信息平臺。
思創醫惠：定增過會，智能醫療獲實質性突破
事件描述。
思創醫惠公告，中國證監會對其2015年非公開發行股票申審核通過(暫時尚未收到書面核準文件)。本次非公開發行募集資金的總額不超過6億元，其中43879萬元用于支付收購醫惠科技剩余30.8583%股權轉讓款，16121萬元用于補充流動資金，發行價格為20元/股(除權后)。另外，思創醫惠投資的杭州認知網絡召開了IBMWatson腫瘤醫生產品發布會。
事件評論。
過會審核通過解決眼前的財務壓力，雙主業協同大步向前。本次過會歷時雖長，但也在市場預期之內。其中，43879萬元支付醫惠剩余股權價款，將為公司降低資產負債率高企(一季報40.78%)帶來的大額財務成本壓力，也將徹底消除市場對資本整合的疑慮。從業務層面，公司形成了零售科技、物聯科技、醫惠科技三大事業部，融合發展EAS、RFID、智慧醫療業務，從醫療大數據的入口、分析、應用全方位卡位。
智能開放平臺云化升級，項目復制落地可期。醫惠科技在以智能開放平臺為核心構建的HOSPITAL2.0構架基礎上，進一步推進了廣州婦幼醫院的“大平臺+專業微小化應用”模式。廣東省是全國醫改的排頭兵，而廣婦幼醫院的智能開放云架構是廣東省的標桿案例，預計將在其他醫院得以復制。
智能床表現亮眼，醫用耗材成為公司業績增長極、和醫療大數據的新入口。目前，公司醫療健康信息耗材主打產品之一的非接觸式智能床監控檢測產品(智能床)，在醫院病房、養老院、家庭快速推廣，月銷售額突破千萬元，今年有望貢獻過億收入。其他產品諸如物聯網體溫標簽、第三方藥流平臺、患者生命體征動態監測、消毒供應中心質量追溯、醫療廢棄物管理等產品儲備將成為公司業績增長極，并成為健康大數據的新入口。
沃森智慧醫療研究院應用首落地，腫瘤智能診斷大有可為。據網絡報道，公司領投的杭州認知網絡正在儲備IBMWatsonforOncology在中國技術落地開發及聯合應用平臺完善接口，并獲得中國獨家運營權(10年授權期)，日前召開了IBMWatson腫瘤醫生產品發布會，是Watson醫療業務在中國醫院的首次落地。IBMWatsonforOncology擁有強大的分析能力，基于認知計算，分析來自醫學文獻、臨床經驗、外部研究等不同渠道的醫療大數據，提取來自病歷的病人特征，為醫生提供精準個性化腫瘤治療方案。我國惡性腫瘤發病率為250.28/10萬成為第一大殺手，思創醫惠在醫院端的資源優勢將加速IBM人工智能在中國醫療領域的落地，具有廣闊的市場空間。
維持買入評級。預計2016~2017年歸母凈利潤分別為2.28、2.86億元，對應PE分別為53X、38X，維持買入評級。
風險提示：智能開放平臺推廣不達預期;市場競爭加劇。
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