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券商研究報(bào)告認(rèn)為，OLED是對傳統(tǒng)顯示行業(yè)的顛覆性創(chuàng)新。隨著蘋果三星等下游廠商推動(dòng)，面板廠商積極布局，OLED市場已處于爆發(fā)前夜。OLED材料是產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)和核心之一，產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)最受益環(huán)節(jié)。

中信建投：OLED材料行業(yè)爆發(fā)在即

海通證券（600837）：推薦OLED板塊，顛覆顯示產(chǎn)業(yè)！

1)OLED相比LCD更勝一籌，是下一代平面顯示發(fā)展方向，將強(qiáng)勢滲透!

2)OLED產(chǎn)品爆發(fā)將引爆上游材料需求，利好國內(nèi)材料制造企業(yè)。

3)智能穿戴、車載、航天、工業(yè)控制機(jī)器人(300024)行業(yè)對屏幕要求嚴(yán)格，對OLED 屏是剛性需求，這些領(lǐng)域?qū)⒊蒓LED 爆發(fā)點(diǎn)。

4)OLED 產(chǎn)業(yè)鏈備戰(zhàn)氣氛漸濃，巨頭助力打開中段面板產(chǎn)量提升，LG、三星等巨頭結(jié)合上游材料市場積極擴(kuò)產(chǎn)投資、降低成本，蘋果加入陣營、vr 設(shè)備火爆將加速行業(yè)滲透。

建議關(guān)注國內(nèi)OLED 材料供應(yīng)商萬潤股份(002643,股吧)(002643)、濮陽惠成(300481,股吧)以及AMOLED 驅(qū)動(dòng)芯片主要供應(yīng)商中穎電子(300327,股吧)(300327)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：導(dǎo)入進(jìn)度低于預(yù)期。(海通證券陳平)

海通證券：再論OLED——確定性爆發(fā)的產(chǎn)業(yè)，且可能持續(xù)超預(yù)期

OLED是對傳統(tǒng)顯示行業(yè)的顛覆性創(chuàng)新。最近我們多篇深度報(bào)告大力推薦的OLED個(gè)股持續(xù)上漲，是市場對明年蘋果開始逐步采用柔性O(shè)LED屏幕引爆產(chǎn)業(yè)的預(yù)期，未來2016~2020 年行業(yè)產(chǎn)值的平均復(fù)合增長率預(yù)計(jì)將在45%以上。

目前市場一直關(guān)注著OLED 在以iPhone 為首的智能手機(jī)上的應(yīng)用，但是OLED 在電視、VR、智能穿戴，甚至照明等領(lǐng)域的應(yīng)用，都有可能超越市場的預(yù)期。拿OLED 電視來說，2015 年國內(nèi)OLED 電視銷量超過4 萬臺，預(yù)計(jì)2016 年銷量將達(dá)到30 萬臺(AVC 預(yù)測)，單臺消耗的OLED 面積是智能手機(jī)的好幾十倍。同時(shí)，OLED 顯示設(shè)備的使用是解決VR頭盔眩暈問題的關(guān)鍵所在，目前主流的智能手表都是采用更加省電和輕薄的OLED 屏幕。還有隨著技術(shù)的進(jìn)度，如果解決了成本、壽命等問題后，擁有輕薄、光源分布均勻、可撓等優(yōu)勢的OLED 在照明市場也大有可為。這些應(yīng)用可能都是市場還沒有足夠預(yù)期的地方。

我們再來看AMOLED 產(chǎn)業(yè)鏈條，目前中游的OLED 面板產(chǎn)能基本掌握在三星、LG、夏普、JDI 等傳統(tǒng)LCD 廠商手中，國內(nèi)的京東方、深天馬、華星光電等傳統(tǒng)LCD 廠雖然已開始布局OLED 產(chǎn)線，但估計(jì)產(chǎn)能大規(guī)模投放最早也要到2018年前后，和輝、維信諾等廠商規(guī)模化產(chǎn)能投放也還需要較長時(shí)間。再往設(shè)備、材料等上游領(lǐng)域看，日本廠商Tokki 和Ulvac在蒸鍍等關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域絕對領(lǐng)先，材料方面德山、斗山、出光興產(chǎn)、默克、UDC、陶氏等都是日、韓、德、美等國的企業(yè)掌控著各自的專利。

所以這樣來看，近期幾年，我們認(rèn)為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈只可以在三方面掙到錢：1)國內(nèi)京東方、深天馬、華星光電等公司2 年以后在OLED 面板領(lǐng)域預(yù)計(jì)將占據(jù)一定的市場份額，但需要伴隨著重資產(chǎn)投入，投資回收周期比較長。2)在LCD 時(shí)代，液晶是一種關(guān)鍵的原材料，雖然混晶材料的技術(shù)、專利由國外默克、JNC 等廠商把控，但更上游的液晶中間體和單體，我國有萬潤股份、西安瑞聯(lián)、康鵬化學(xué)等有競爭力的廠商，這是由產(chǎn)業(yè)分工造成的必然結(jié)果。而即將到來的OLED 時(shí)代，在發(fā)光層、傳輸層等材料中，除了升化后的終端材料由日本出光、德國默克、韓國德山、斗山等廠商專利控制外，更上游的中間體和粗單體則有國內(nèi)的萬潤、瑞聯(lián)、濮陽等公司的一席之地，這可以類似液晶材料上下游的供應(yīng)格局，產(chǎn)業(yè)分工將會(huì)給國內(nèi)廠商在OLED 上游材料領(lǐng)域獲取可觀的收益。3)在驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域，我們看好未來能進(jìn)入大的OLED 面板客戶供應(yīng)體系的芯片企業(yè)。

另外有投資者比較關(guān)心上游材料公司的“左右手互博”的問題，其實(shí)液晶材料占LCD 面板的成本比例只有3~4%，而OLED材料占OLED 面板成本比例達(dá)7~8%左右，所以O(shè)LED 材料在同等面積的面板上的價(jià)值量更高，對于率先量產(chǎn)OLED 材料的廠商來說會(huì)帶來很大的增量。因此，綜合起來，我們看好OLED 產(chǎn)業(yè)鏈上萬潤股份、濮陽惠成、中穎電子等公司的投資機(jī)會(huì)，除了智能手機(jī)，未來可能在電視、VR、智能穿戴，甚至照明等領(lǐng)域持續(xù)超預(yù)期。