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5月23日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強一行視察東風商用車公司時，特別提到為東風汽車(600006,股吧)加油，為中國制造加油。

汽車制造在工業產值中占比很大，總利潤比重超過電力、熱力生產供應，占比第一。2015年，汽車制造總利潤占工業利潤總額的9.55%。車企經營狀況對宏觀經濟的影響較大，成為國家高層重點關注領域。

從去年2月至今年3月的數據看，汽車制造利潤增速同比像過山車一樣大起大落。去年2月汽車制造利潤同比下跌5.39%，跌至谷底。但去年11月開始回升，今年3月達到最高點，同比增長8.6%。

汽車是一個成熟的產業，整體盈利狀況本該較平穩。利潤增速坐過山車，背后有更深層次的原因。接受21世紀經濟報道記者采訪的汽車行業內多位專家認為，起伏的主要原因在于新能源汽車銷量和補貼的影響。

“補貼那塊是純利潤，進入報表后，在車企盈利狀況中很明顯。”汽車行業資深分析師鐘師說。

補貼推動利潤暴漲

汽車產業發展100多年，在技術和商業模式上都較為穩定，整體盈利狀況本不應像IT產業一樣波動較大。

中國汽車市場聚齊了全球所有的主流汽車品牌，每年新車上市量已經超過美國，是競爭最激勵的市場。最明顯的趨勢是，傳統新車價格不斷下降，購車價一年比一年低。

據汽車咨詢公司威爾森提供的數據，4月乘用車市場整體成交價格為146952元，環比下降308元，與2015年同期成交價相比，同比下降1.4%。2016年整體市場價格相比2015年同期走低。

這種趨勢已經持續多年，汽車制造整體利潤下滑并不令人意外。去年2月到10月，汽車制造持續了9個月的負增長，其中2月下滑了5.39%，8月和9月分別下滑了4.48%和4.44%。

傳統汽車不再是賺錢的行業，特別是品牌溢價較低的自主品牌，在過去幾年比亞迪(002594,股吧)等車企的年報上可以看出。2012年，比亞迪凈利潤僅為8137.7萬元，同比下降94.12%。

從數據上看，去年11月起，汽車制造業的盈利狀況曲線忽然調轉。2015年11月，汽車制造利潤總額結束負增長，同比增長0.6%。此后幾個月，狀況進一步好轉，到了今年2月，汽車制造利潤總額同比增長4.8%;3月，這個數據同比增長達到了驚人的8.6%。

2015年11月轉折點出現，業內普遍認為和新能源汽車銷量忽然爆發有關。去年年底，在國家推廣新能源汽車年度考核壓力，以及車企趕搶補貼的推動下，新能源汽車銷量暴漲，11月，新能源汽車產量達7.23萬輛，同比增長6倍;2015年12月，新能源汽車生產9.98萬輛，同比增長3倍。

宇通客車(600066,股吧)2015年年報顯示，報告期內，實現歸屬于母公司所有者凈利潤35.35億元，而獲得國家和地方政府的新能源汽車推廣應用補貼高達68.565億元，補貼比凈利高出33.215億元，宇通汽車實際上用新能源汽車的補貼，來填補傳統汽車的虧損。其他很多新能源汽車銷量較好的車企，補貼也已經是其最大的利潤來源。

今年3月汽車制造利潤總額的暴漲，與去年11月的狀況有所區別，利潤增長由傳統汽車和新能源汽車共同貢獻。據中國汽車工業協會公布的數據，3月我國汽車產銷量比上月呈現較快增長，與上年同期相比，產銷量增速均超過8%。在近年來微增長為主的態勢下，是難得一見的高速增長。

新能源汽車仍然是利潤增長的主力，3月新能源汽車生產25246輛，銷售22936輛，同比分別增長54.8%和46%;在傳統車領域，利潤率較高的SUV銷量飆升，也具有較大貢獻。SUV產品在3月的產銷高速增長了50.8%和51.5%。

合資品牌利潤較為平穩，利潤出現較大變化的是自主品牌：一是國家對新能源車補貼主要針對自主品牌;二是在SUV市場，銷量規模增長最快的是自主品牌，市場份額也有優勢。

好日子還有多久？

今年第一季度報顯示，上市汽車制造企業日子普遍過得不錯。利潤的增長主要來自于新能源汽車和SUV。中國汽車產業似乎一片繁榮。

江淮汽車(600418,股吧)一季度營收同比增長22.81%，歸母凈利潤同比增長24.97%。SUV銷售8.9萬輛，同比增長45.96%;純電動轎車銷售4410輛，去年同期無銷售。

相對于傳統SUV帶來的銷量和利潤增長，新能源汽車帶來的效益更加明顯。比亞迪銷量增長主要來自于新能源汽車，持續推出的新能源汽車新品促使了銷量較快增長。比亞迪第一季度報顯示，實現營業收入202.85億元，同比增長32.74%;凈利潤8.51億元，同比增長603.38%。

在城市限牌、限行，以及新能源汽車技術逐漸成熟、充電基礎設施完善、消費者接受度更高等的預期下，新能源汽車銷量還會持續增長。但新能源汽車補貼采用退坡機制，將削減新能源汽車產品競爭力不強車企的盈利能力。據去年發布的政策，2017-2018年補助標準在2016年基礎上下降20%，2019-2020年補助標準在2016年基礎上下降40%。

今年大量新能源汽車產品推向市場，預計汽車制造總利潤增長仍將維持樂觀趨勢。不過從明年開始，補貼的退坡機制將直接導致新能源汽車單車利潤大幅度下滑，新能源汽車將面臨成本壓縮、競品增多的雙重壓力。

另一塊主要利潤來源的SUV產品，仍然廣受消費者喜愛。未來可預期范圍內，SUV細分市場仍然會高速增長。但自主品牌目前的優勢正在消退，以空間、性價比換量的狀況，將被今年開始大量投放SUV產品的合資品牌擠壓。

但因為整體銷量增長，以及單車利潤率較高，即使部分銷量轉移到合資品牌，SUV帶來的汽車制造總利潤仍然會增長。

整體看，汽車行業處在新能源化、智能化和互聯網化大變革期，技術升級和商業模式創新，將推動汽車制造行業整體的波動，以及單個車企盈利狀況的大起大落。