久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

這是一門20萬億元的生意，這是銀行“無處安放”的巨量資金與資管機構難以抑制的擴容沖動的一次親密接觸。

委外襲來，素以“普惠”為標簽的公募基金，年中機構投資者的份額持有比例高達53.24%，14家基金公司機構持有占比超過九成，“機構搭臺”格局初顯。

公募、私募、券商，或憑借股東關系“坐享”銀行資源，或使出渾身解數去爭得一杯羹，一些公司甚至從市場部到產品部進行全面的“機構化”改組，熱情“擁抱”委外資金。

委外何以洶涌，機構緣何垂青，在債市信用風險持續積累的環境下，這場親密接觸將走向何方?

得委外者得天下

觀察基金公司資管規模的變化情況，委外資金的溢出成為諸多資管機構趁勢做大的推手，“得委外者得天下”的趨勢可見一斑

所謂委外業務，也稱委托投資業務，指委托人將資金委托給外部機構管理人按約定進行投資管理。目前，銀行是委外市場中規模最大的“金主”。

據申萬宏源債券研究部資深高級分析師孟祥娟估算，綜合銀行角度和資管產品的角度，按照2015年末各銀行理財產品余額共計23.5萬億元的標準來測算，截至2015年底，銀行全口徑委外資金(投向包括通道類的非標業務和主動管理類)的規模約為20萬億元，其中理財資金的委外規模為5.17萬億元。

資產荒下，體量龐大的銀行理財及自有資金紛紛通過委托外部機構投資尋找“出口”。

觀察去年下半年以來基金公司資管規模的變化情況，委外資金的溢出成為諸多資管機構趁勢做大的推手，“得委外者得天下”的趨勢可見一斑。

數據統計顯示，截至8月30日，年內博時基金已發行新產品49只，而在證監會新產品發行審核公示中，博時目前上報待批的新基金還有50只。

2016年上半年，在公募整體縮水4000多億元的背景下，博時攜帶400多億元的增量規模重新殺入行業前十。

業內人士稱，博時今年規模擴容明顯，以銀行委外資金為代表的機構定制產品功不可沒。

“博時為客戶機構化的趨勢加大了戰略布局。”博時基金董事長張光華表示：“到博時后我拜訪了很多大機構，進一步擴大機構客戶的占比是博時今后發展的一個重點。”

在赴博時基金之前，張光華的身份是招商銀行(600036,股吧)副董事長、副行長。

“去年年中，我們就開始調整市場體系來對接機構同業需求，我們當時認為，最晚一年之后，城商行和農商行的大量委外需求一定會爆發。”博時總經理江向陽說：“之后的變化大家都能看到。”

博時的變化并非個案。事實上，整個公募行業目前都沉浸在“對接機構”的氛圍中。

7月13日，華福基金一口氣上報了5只債券型基金，這5只基金均為銀行委外定制產品。資料顯示，華福基金的股東之一為華福證券，而后者則與被稱為“同業之王”的興業銀行(601166,股吧)關系密切。

更多不愿具名的基金公司透露，銀行委外是今年的工作重點。至少有5家以上基金公司明確表示下半年會發行10只左右委外類產品。

“這兩年是委外業務的爆發期，錯過這一波就可能錯失一輪發展機遇。”就職于滬上某家中型基金公司市場部的賈云(化名)表示。

天相數據統計顯示，截至今年上半年末，在公募73693.74億基金份額中，機構投資者的持有份額占比達53.24%;而在一年前，這一數字為44.99%。

一年時間，機構投資者的持有比例上升了近10個百分點。而此前幾年，機構與散戶的比例基本維持在“三七開”左右。

不僅如此，截至年中，嘉合基金、新沃基金、華福基金等14家基金公司機構持有占比超過九成。

委外資金“浸潤”之下，素以“普惠”為標簽的公募基金，“機構搭臺”格局初顯。

私募對于委外的熱情同樣高漲。知名私募朱雀投資早在2010年就開始涉及銀行委外業務，2014年下半年開始委外業務進入更快速的發展軌道。

“從大的戰略角度考慮，我們認為應該抓住銀行委外業務發展的機會。”在朱雀投資看來，銀行資產池委外這塊逐步放開是長期趨勢，市場規模足夠大且穩定，機構客戶相對更理性和專業，與私募自身的投資理念和特點相吻合。

另一家規模接近150億元的私募基金，其資產規模中銀行委外占比將近一半。“今年增長尤其明顯，新增的60億元左右債券規模中有40億到50億元來自銀行，新增的50億元左右量化對沖債券規模中有將近30億元來自銀行。”

委外背后的發展邏輯

手握巨額資金的銀行，面臨著資產配置的巨大壓力，讓錢“生出”更多的錢，是委外爆發的最大動力

委外之潮為何突然如此洶涌?

業內人士如此解釋銀行委外背后的發展邏輯：在經濟下行壓力的背景下，銀行此前依靠存貸差為主的盈利模式面臨日益嚴峻的考驗。手握巨額資金的銀行，面臨著資產配置的巨大壓力，讓錢“生出”更多的錢，是委外爆發的最大動力。

銀行委外業務的興起，與近年來城商行和農商行的理財及自營資金規模的加速增長息息相關。這些銀行自身團隊的投資能力與其擁有的巨額資金并不匹配，委托投資成為必然選擇。

“城商行人比較少，2到3人可能就要管理700億至800億元的資產，在管理專業性、市場判斷方面不及券商、基金。”在某券商委外業務負責人看來，小銀行不具有資產定價能力，在難度遠高于放貸的固收投資業務方面急需專業機構幫助管理。

另一方面，股市財富效應減弱引發理財需求激增，而持續下行的經濟壓力，又使得市場上的優質資產日漸難覓，“資產荒”的出現導致理財收益率存在繼續下調的可能性。

去年年中，A股巨幅調整，監管層著手嚴查場外配資，此前通過兩融受益權和結構化配資產品進入股市的銀行理財資金收益率持續下行。于是，更多國有大銀行以及股份制商業銀行加入了“委外大軍”，銀行委外業務迅速發展，資金規模也日漸龐大。

而從更大的角度看，委外只是在利率市場化過程中，傳統的間接融資向以債市為代表的直接融資渠道遷徙的一個表征。