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A股行情震蕩反復(fù)，私募基金銷售面臨考驗。主動多頭產(chǎn)品整體依然不振，但明星基金仍然受寵;震蕩市中量化私募受到追捧，規(guī)模迅速擴張。

量化產(chǎn)品受追捧

今年量化私募產(chǎn)品成為代銷渠道的主推對象。北京某大型券商機構(gòu)業(yè)務(wù)人士稱，近期一只量化產(chǎn)品兩天賣出6億，而同期某知名私募權(quán)益產(chǎn)品僅賣出幾千萬。“今年多頭產(chǎn)品不好賣，客戶經(jīng)理都愿意推薦低波動、類固收產(chǎn)品，高頻量化、市場中性策略募集規(guī)模都不錯。”

華南一位大型券商人士稱，今年量化高頻、中頻策略的產(chǎn)品賣得比較好，但主動產(chǎn)品基本賣不動。“市場上幾家知名量化私募非常受歡迎，我們現(xiàn)在開始挖掘優(yōu)質(zhì)的量化黑馬。”

受到資金青睞，主攻量化的機構(gòu)規(guī)模迅速增長。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，靈均投資、明汯投資、銳天投資、金锝資產(chǎn)、幻方等量化機構(gòu)規(guī)模均超過了100億，最多的半年時間增加了80億。

與此同時，多家大型券商渠道都在積極挖掘績優(yōu)量化私募。北京一家券商人士表示，正在尋找可以合作的中小型量化私募。“現(xiàn)在大的量化私募由于策略容量等問題，都在‘封盤’，我們想要趁著一些優(yōu)秀機構(gòu)還有空間，搶占資源”。

金斧子項目中心表示，今年量化私募產(chǎn)品的銷售量在20億左右，關(guān)注度較高的是量化對沖、指數(shù)增強、套利和股票多空策略的產(chǎn)品。

一位私募業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在券商、銀行等渠道普遍愿意代銷量化私募產(chǎn)品。量化產(chǎn)品波動較小，表現(xiàn)穩(wěn)健，被不少機構(gòu)當(dāng)成非標(biāo)產(chǎn)品的替代，受到銀行、券商等渠道的重點推薦，量化私募規(guī)模迅速擴張;而且量化產(chǎn)品換手率高，還能貢獻不少交易傭金。

明星產(chǎn)品仍被秒殺

格上財富研究員王媛媛表示，近期，私募銷售情況較前幾個月有所回暖，尤其是8月中旬以來市場反彈，投資者風(fēng)險偏好有所提升，銷售市場有望迎來轉(zhuǎn)機。

在整體平淡的銷售市場中，明星產(chǎn)品仍表現(xiàn)出穩(wěn)定的吸金能力。記者從招商、平安等銀行渠道了解到，高毅資產(chǎn)、淡水泉投資等明星私募產(chǎn)品受到青睞。一位私行人士透露，近期某知名投資經(jīng)理的產(chǎn)品面市即被秒殺，銷售額達到6億左右。

此外，私募發(fā)行市場一個特征越發(fā)明顯，帶有封閉期的產(chǎn)品受到歡迎。金斧子項目中心表示，他們的核心策略是大力布局封閉期三年的價值投資基金。景林、漢和資本、盤京投資等機構(gòu)也都推出了鎖定期為三年的私募產(chǎn)品。一些大型私募也表示將發(fā)行封閉期較長的產(chǎn)品。“較長封閉期產(chǎn)品，優(yōu)選投資機構(gòu)的底層持倉風(fēng)格和投資屬性風(fēng)格進行風(fēng)險收益的匹配，有可能是最好的商業(yè)模式。對投資者來說，在犧牲流動性、承受一定波動情況下，堅定持有好的資產(chǎn)和持續(xù)理念進化的投顧，配合自己的偏好，選擇穩(wěn)健、中性、彈性的價值基金配置，能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期一致的絕對收益。”某大型私募機構(gòu)人士說。

總體來看，今年主動權(quán)益私募產(chǎn)品銷售不容樂觀。某私募行業(yè)資深人士坦言，私募發(fā)行面臨多方面沖擊：一是頭部機構(gòu)已形成品牌號召力和賺錢能力，受到渠道認(rèn)可，占據(jù)大部分市場資源;二是隨著投資者成熟度提高，公募指數(shù)、ETF產(chǎn)品崛起。同時，公募主動權(quán)益基金今年表現(xiàn)較好，一些基金經(jīng)理對行情的把握能力得到市場驗證。加上公募基金申贖方便、管理費較低、沒有后端分成，都帶給客戶很好的體驗，資金分流很明顯。證券時報記者 吳君