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“突如其來的波動重創了金融市場……徹底打破持續近9年的牛市行情大部分時間里所保持的平靜。”美國《華爾街日報》這樣形容最近的美股暴跌。

5日，紐約股市道瓊斯工業平均指數暴跌上千點，單日下跌點數創歷史新高。6日，道指盡管收盤強勁反彈，但全天劇烈震蕩，其中最大下跌567.01點，最高上漲600.48點，全天振幅逾1100點。

美股劇烈震蕩也波及全球。6日，東京股市日經225指數收盤下跌4.73%;德國股市DAX指數下跌2.32%;其他主要股市也出現不同程度的下挫。

業界觀點認為，美股下跌的主要原因是過去多年以來較快上漲后的調整和加息預期。德國知名基金經理延斯·埃哈德認為，美股大跌內因在于“過熱”，從而產生回調的內在需求，導火索則是美國就業數據引發市場對通脹和美聯儲加息的擔憂。

中銀國際環球商品市場策略主管傅曉也認為，近日全球股市大幅下跌，其觸發點是美國就業數據好于市場預期，引發投資者關于美國通脹上升以及美聯儲加快升息步伐的擔憂。

在業界看來，近期的股市震蕩預示，高波動性或將成為2018年全球股市的一大關鍵詞。

“過去一周出現的拋售，可能標志著市場開始進入較為動蕩的時期。”《華爾街日報》如此警告。截至目前，道指已連續三個交易日出現至少1%的波動幅度，相比之下，2017年全年總共出現10次這樣的情況。

與此同時，衡量標準普爾500指數未來30日波動情況的指標——芝加哥期權交易所波動指數(又稱“恐慌指數”)在2017年創下最低年平均值之后，近日大幅飆升并觸及今年以來的最高水平，表明投資者押注市場將更動蕩。

安聯保險公司首席經濟顧問穆罕默德·埃里安預計，近期全球股市這種震蕩加劇的情況還將繼續。

今年全球股市之所以可能呈現高波動性特質，主要有以下幾方面原因：首先，美股估值水平偏高。高盛美國證券策略首席分析師戴維·科斯廷認為，當前標準普爾500指數成分股的平均市盈率達到18.8倍左右，從歷史來看已經處于較高水平;其次，全球股市普遍存在較強關聯性，美股波動可能引發全球股市震蕩;再次，美聯儲會否超預期加息，成為全球股市面臨的一大“黑天鵝”風險。正如此次觸發市場動蕩一樣，這一風險未來還可能繼續發酵。

盡管今年波動性或將增強，但分析人士普遍認為，全球股市并不存在顯著的熊市甚至危機風險。在傅曉看來，近期的股市調整是短期的、技術性的拋售，并不意味著市場長期走勢的轉變。本輪調整主要因此前估值過高、價格上漲過快導致，適當回調有助于釋放風險。目前全球宏觀經濟依然向好，基本面沒有顯著變化。

此外，世界經濟加快復蘇，企業盈利水平明顯改善，也為股市長期向好提供了有力支撐。

對于中國股市，分析人士認為，外圍市場波動會對中國股市產生一定影響，反之亦然。但這種影響多是短期的，中國股市通常與世界其他股票市場的關聯性較低，其運行更多是自身因素決定的，但也需要防止全球市場心理波動產生的共振風險。(參與記者：朱晟、徐海靜、趙焱)

作者：杜靜 鄧茜 喬繼紅