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[2014年6月5日，歐洲央行宣布下調(diào)存款利率為-0.1%，成為全球首個推行負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體央行，希望以此刺激更多資金投放到市場以拉動經(jīng)濟(jì)增長。]

[德意志銀行資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)顯示，其總資產(chǎn)為1.63萬億歐元，總負(fù)債為1.57萬億歐元，意味著其凈資產(chǎn)約為600億歐元。]

[意大利最大的銀行裕信銀行(Unicredit)目前市值僅有120億歐元，而其不良貸款卻高達(dá)510億歐元。經(jīng)濟(jì)低迷、通縮持續(xù)的情況下，信貸需求不振，且意大利銀行的業(yè)務(wù)多為普通借貸，盈利能力較弱。]

6月24日的英國公投確定了英國退歐，對歐洲一體化進(jìn)程產(chǎn)生了極大沖擊，更使得全球金融市場一度陷入極度的恐慌與震蕩中。但目前來看，比起歐盟政治不穩(wěn)定性帶來的市場風(fēng)險，更值得關(guān)注的風(fēng)險可能是歐洲“風(fēng)雨飄搖”的銀行業(yè)。

在美聯(lián)儲6月29日公布的最新壓力測試結(jié)果顯示，德意志銀行連續(xù)兩次未能通過測試，西班牙國家銀行桑坦德銀行(Santander)的美國子公司更是已經(jīng)第三次未通過壓力測試。據(jù)《華爾街日報》網(wǎng)站6月30日報道，IMF在其《金融部門評估規(guī)劃》(FinancialSectorAssessmentProgram)中稱，作為金融系統(tǒng)一個潛在的外部沖擊源頭，德意志銀行是全球系統(tǒng)性銀行中最具風(fēng)險性的金融機(jī)構(gòu)，并且德國銀行系統(tǒng)對外部構(gòu)成的溢出風(fēng)險高于其對國內(nèi)構(gòu)成的風(fēng)險。此外，歐洲各銀行的股價屢屢下跌，市值不斷縮水，德銀、瑞士信貸股價創(chuàng)紀(jì)錄新低，意大利西雅那銀行違約風(fēng)險飆升。歐洲銀行業(yè)危機(jī)正不斷發(fā)酵。

2014年6月5日，歐洲央行宣布下調(diào)存款利率為-0.1%，成為全球首個推行負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體央行，希望以此刺激更多資金投放到市場以拉動經(jīng)濟(jì)增長。負(fù)利率政策的推行旨在解決此前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)留下的問題，但是負(fù)利率對于銀行業(yè)的打擊首當(dāng)其沖，負(fù)利率會侵蝕銀行的利潤，使得銀行的資本實力受到威脅。

在歐洲經(jīng)濟(jì)本身就增長緩慢和實行負(fù)利率的市場大背景下，歐洲銀行業(yè)自身的實力也是良莠不齊，遭遇的問題不盡相同。再加上現(xiàn)在英國確定脫離歐盟，對歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和未來發(fā)展造成的不確定性加劇，同時也使歐洲銀行業(yè)面臨更大的不確定性。目前來看，德意志銀行和意大利西雅那銀行是最危險的兩個因子。

早在2013年，德意志銀行的盈利能力就已經(jīng)令人擔(dān)憂，總資產(chǎn)1.6萬億歐元的德意志銀行實現(xiàn)凈利6.81億歐元，資產(chǎn)回報率僅0.04%。市凈率遠(yuǎn)不如摩根大通、高盛等競爭對手。2015年，這家德國最大的商業(yè)銀行在經(jīng)歷大幅裁員、減薪、更換CEO和延遲股東分紅后，還是虧掉了68億歐元，是該行自2008年金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)年度虧損。2015年3月德意志銀行就未能通過美聯(lián)儲的壓力測試，被給予嚴(yán)厲警告，該行需要繼續(xù)增加一級資本以支撐其資本結(jié)構(gòu)。2014年時德銀已經(jīng)通過募集資金的方式來提高其一級資本率，不斷從央行和投資者手中吸納資金，但最后給出的回報卻微乎其微。

德意志銀行從德國本土銀行轉(zhuǎn)型成為全球大型投資銀行已有20余年，展開的投資銀行業(yè)務(wù)中也包括固定收益業(yè)務(wù)。但是固定收益業(yè)務(wù)占總營收的比重越高，銀行的股價越低，包括瑞銀和巴克萊銀行在內(nèi)的歐洲銀行都在逐漸退出固定收益業(yè)務(wù)領(lǐng)域，德銀還在堅持保留。由于利率低迷，歐洲經(jīng)濟(jì)也不強勁，銀行很難從客戶手中賺到錢，德銀的投資銀行業(yè)務(wù)收入在逐季下滑。

德銀常常會收到監(jiān)管者開出的罰單，尤其是來自美國的。2015年4月，德銀因操縱WIBOR(LIBOR和EURIBOR的總稱)向英國金融行為監(jiān)管局繳納了2.27億英鎊的罰款，更由于故意誤導(dǎo)監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻礙調(diào)查，罰單金額創(chuàng)下歷史之最。摩根士丹利預(yù)計，德銀在2016年還需支付50億美元的罰款。

德意志銀行資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)顯示，其總資產(chǎn)為1.63萬億歐元，總負(fù)債為1.57萬億歐元，意味著其凈資產(chǎn)約為600億歐元。問題在于，德銀沒有強大的零售業(yè)和信用卡事業(yè)。德國零售銀行市場高度分散，大大小小的銀行打壓著零售利潤，德銀的零售業(yè)務(wù)不強，所占的市場份額很小。這樣的狀況更是難以去平衡其風(fēng)險極高的投資銀行業(yè)務(wù)。

而意大利的銀行業(yè)早在金融危機(jī)時就已受到重創(chuàng)。

由于在金融危機(jī)前夕進(jìn)行的收購帶來了巨大的損失，意大利國內(nèi)的第三大銀行西雅那的壞賬近些年越積越多。在2014年10月進(jìn)行的歐洲銀行業(yè)健康狀況評估中，西雅那銀行是狀況最差的銀行之一。2008年金融危機(jī)后，意大利銀行業(yè)曾大規(guī)模向未能及時還款的借貸者滾動借貸，希望等到整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖后，借貸者的經(jīng)濟(jì)狀況也會變好而順利還貸。

然而，在經(jīng)濟(jì)始終沒有穩(wěn)步上行的情況下，長期以來較為寬松的借貸標(biāo)準(zhǔn)，使得意大利銀行業(yè)的不良貸款數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。雖然意大利政府已經(jīng)開始削減銀行不良貸款率，但成效十分有限。意大利最大的銀行裕信銀行(Unicredit)目前市值僅有120億歐元，而其不良貸款卻高達(dá)510億歐元。經(jīng)濟(jì)低迷、通縮持續(xù)的情況下，信貸需求不振，且意大利銀行的業(yè)務(wù)多為普通借貸，盈利能力較弱。

意大利曾在上世紀(jì)90年代通過里拉貶值促進(jìn)出口、改善本國經(jīng)濟(jì)，但目前的狀況顯然不可與過去相提并論。加入歐元區(qū)的意大利被迫使用統(tǒng)一的歐元和統(tǒng)一的財政政策，難以通過財政政策實施對意大利國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有效刺激，反而使得財政赤字率和杠桿率不斷飆升。

2015年1月1日起，歐盟正式實施關(guān)于銀行和大型投資機(jī)構(gòu)清算問題的單一規(guī)則的手冊《銀行復(fù)蘇與清算指令》(BRRD)，希望以此協(xié)調(diào)和完善歐盟范圍內(nèi)銀行危機(jī)的處理措施，確保金融和銀行服務(wù)的穩(wěn)定性。

BRRD要求，為避免銀行危機(jī)最終使得全體納稅人承受損失，并遏制危機(jī)銀行債券交易中的投機(jī)性，危機(jī)銀行的股東和債券持有人應(yīng)首先承擔(dān)銀行損失的風(fēng)險，除非在特殊情況下，政府財政不應(yīng)直接對危機(jī)銀行進(jìn)行救助。英國公投退歐后，意大利借機(jī)向歐盟提出400億歐元銀行業(yè)救助計劃，對意大利銀行的債務(wù)進(jìn)行重組，但因違反了歐盟2014年提出的一項反救助法案，最終被歐盟駁回。而目前意大利銀行業(yè)的整體壞賬水平高，意大利家庭部門持有商業(yè)銀行債券占比超過30%，如果按照BRRD的要求，作為債券持有人的銀行承擔(dān)風(fēng)險，這可能會觸發(fā)銀行業(yè)的流動性風(fēng)險和違約風(fēng)險，使意大利銀行業(yè)進(jìn)一步陷入泥沼之中。

相較于已經(jīng)身處困境的銀行業(yè)，意大利的政局更不容樂觀。意大利今年10月將進(jìn)行關(guān)于政治制度改革的公投。一旦公投結(jié)果確定為否決政治改革法案，現(xiàn)任總理倫齊將會辭任，這對于意大利而言，預(yù)示著一個有著極大不確定性的未來。