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平安證券最新研究報(bào)告認(rèn)為，股份制銀行中凈利潤(rùn)增速較快的有浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行和華夏銀行，其余股份制銀行均將維持在5%以下的小個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。城商行整體增長(zhǎng)較快且穩(wěn)，增速較快的為南京銀行。大行的凈利潤(rùn)增速基本維持在0增長(zhǎng)附近，2016年大行凈利潤(rùn)增速或面臨負(fù)增長(zhǎng)壓力。

低息環(huán)境利空銀行

2015年四季度貨幣政策延續(xù)寬松趨勢(shì)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力帶動(dòng)項(xiàng)目投資增加使銀行四季度信貸投放力度加大。從已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行的情況來看，大部分總資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增速均較三季度有明顯提升。預(yù)計(jì)上市銀行生息資產(chǎn)在四季度有明顯增長(zhǎng)，2015年全年生息資產(chǎn)增速至13%(2014年11%)。

負(fù)債端方面，股票市場(chǎng)低迷帶動(dòng)的資金回流以及項(xiàng)目投資增加帶來的存款派生使行業(yè)四季度的存款表現(xiàn)良好。預(yù)計(jì)全年存款增速達(dá)到11%，明顯好于2014年8%的水平。

息差方面，2015年以來的多次降息對(duì)銀行的負(fù)面影響仍將持續(xù)，但資金面較為寬松的環(huán)境將使同業(yè)市場(chǎng)利差部分對(duì)沖存貸利差的下行。預(yù)計(jì)2015年四季度息差環(huán)比小幅下降，全年息差較2014年下降13-15BP。

手續(xù)費(fèi)收入增速整體小幅回落，大行增速反彈持續(xù)。16家上市銀行前三季度手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)16%，增速較二季度末繼續(xù)抬升2個(gè)百分點(diǎn)。從2015年前三季度的情況來看，資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)于銀行手續(xù)費(fèi)收入的貢獻(xiàn)比重較大，而這部分收入在下半年受股市回落影響將明顯減少。進(jìn)入四季度，預(yù)計(jì)上市銀行整體2015年手續(xù)費(fèi)收入增速將從三季度末的16%小幅回落至15%。其中隨著收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)降影響邊際減弱，大行的手續(xù)費(fèi)收入有望繼續(xù)回暖至7%(前三季度6%)，股份制和城商行增速有所回落，但全年仍維持在34%和50%左右的高水平。

2015年四季度末商業(yè)銀行口徑不良率環(huán)比三季度末上升8BP至1.67%。大行和農(nóng)村金融機(jī)極的資產(chǎn)質(zhì)量壓力更為明顯，不良率環(huán)比分別至1.66%和2.48%。股份制銀行不良率環(huán)比上升4BP，城商行則環(huán)比下降4BP，邊際均有改善。平安證券認(rèn)為主要是2015年四季度核銷力度加大所致。

不良持續(xù)上行的情況下，撥備水平持續(xù)下行，商業(yè)銀行口徑撥備覆蓋率為181%，環(huán)比三季度下降10個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比環(huán)比持平。其中大行四季度末的撥備覆蓋率為172%，為銀行類金融機(jī)極中最低，部分大行的撥備覆蓋率已經(jīng)逼近150%的監(jiān)管紅線，未來面臨較大撥備計(jì)提壓力。

凈利增速呈逐季下滑趨勢(shì)

2015年前三季度16家上市銀行凈利潤(rùn)同比增2.1%，呈逐季下滑趨勢(shì)。平安證券認(rèn)為在年內(nèi)多次降息和資產(chǎn)質(zhì)量的壓力下，2015年全年凈利潤(rùn)增速將降至1.8%(原預(yù)測(cè)2.2%)。四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)信貸投放規(guī)模加快，生息資產(chǎn)增速繼續(xù)反彈，部分對(duì)沖息差持續(xù)下行對(duì)利息收入的負(fù)面影響。手續(xù)費(fèi)收入增速四季度小幅回落，資產(chǎn)質(zhì)量問題短期難有緩解，銀行核銷和撥備力度的加大使凈利潤(rùn)增速整體延續(xù)下行趨勢(shì)。

2015年商業(yè)銀行口徑凈利潤(rùn)增速為2.4%，較2014年末9.6%的增速水平下降了7.2個(gè)百分點(diǎn)，略高于2015年前三季度2.2%的同比增速水平。2015年以來多次降息對(duì)息差帶來的負(fù)面影響以及資產(chǎn)質(zhì)量不斷下行的壓力使得銀行的凈利潤(rùn)增速再下臺(tái)階。平安證券認(rèn)為從2016年來看，以上兩方面因素的負(fù)面影響仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)行業(yè)整體凈利潤(rùn)增速將逐步逼近零增長(zhǎng)。而且，銀行資產(chǎn)規(guī)模增速反彈持續(xù)，息差短期企穩(wěn)但長(zhǎng)期不改下行趨勢(shì)。記者高改芳

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