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就在二級市場投資者不斷揣測底部何時到來之際，不少機構已經轉身一級半定增產品這一“抄底”神器。記者了解到，近期定增類基金成為發行市場的明星，種種跡象表明，市場各類機構均密切關注這一領域。

市場人士表示，從大類資產配置的角度看，樓市、債市、商品經過年初的大漲后，上升空間已較為有限，隨著二級市場的逐步下跌至底部區域，具有折價優勢的定增產品優勢與日俱增。長期來看，該領域產品有望提供超額回報。

公私募齊鎖定定增市場

“目前市場在2800點左右，很多股票定增折價超過三成，這樣就相當于2000點附近的價格了，長期來看風險已經很小了。”日前滬上某私募人士告訴記者，該公司正在準備發行數只定增類私募產品。

無獨有偶，此前財通公募定增2號——財通多策略升級混合型基金也逆市受到追捧，僅僅兩周就大賣超過45億元，于3月4日提前2周結束募集，成為今年以來全市場發行規模最大的公募基金。

事實上，今年以來，隨著市場偏好日漸降低，有折價優勢的定增基金的發行速度明顯加快。除了此前成立的九泰銳富事件驅動和財通多策略升級外，博時睿遠定增、博時睿利定增、博時睿益定增、國泰融豐定增、信誠鼎利定增、銀華鑫銳定增、銀華鑫享定增等7只定增主題基金即將或正在發行。與2015年相比，公募基金明顯加大了對定增市場的投資手筆。

而對于操作更為靈活的私募來說，有些直接參與一級半市場的定向增發項目，有些則打算在大盤尋底過程中，通過二級市場低價買入定增概念股，近期加大了對有定增計劃公司的調研。

“市場大底在哪里很難判斷，但是這個點位拿折價的票已經相對安全了，有些公司定增是為了獲取優質資產，目前參與折價率較高，是個很好的機會。”上述私募人士表示。

記者了解到，隨著IPO的暫停以及注冊制的延后，利用定向增發進行資產運作的公司正日漸增多。格上理財統計顯示，資本運作類定增項目曾經從2008年占據半壁江山降至2010年僅占三分之一，隨后又逐漸提高，2015年以來占比高達66.05%。

優質定增受寵

事實上，除了公私募機構，定增產品正日益受到券商、保險、信托等各類機構的密切關注。在貨幣相對寬松，優質資產乏善可陳的背景下，大盤底部區域的高折價優質公司定增稀缺性較為突出。

博時基金經理陳鵬揚表示，近期市場下跌使得定增企業估值下降，在這個基礎上再打折發行的話從定增角度而言反而是更有吸引力的?！拔覀兛催^之前幾年的情況，滬指在2000點至4000點區間，大部分的定增標的是有正收益?！?p>九泰銳富基金經理劉開運表示，定增是優質項目的重要出口，一方面，定增昭示著公司發展向好；另一方面，股災與大盤巨幅震蕩期間停牌保留下的低價和定增規則下帶來的折扣，共同給資本帶來了極為稀缺的投資機會。借定增之手抄底A股，不失為當下投資的高明之舉。

來自格上理財的統計顯示，據2011-2015年定增實施較多的年份進行統計，定增市場平均絕對收益率（按鎖定期1年后解禁當日收盤價/增發價-1）約為47.16%。相對滬深300指數，定增市場平均相對定增收益率為40.74%，超額收益顯著。

此外，定增項目正收益占比、平均收益率與大盤點位負相關非常明顯。統計2008年—2015年定增數據顯示，大盤小于2500點時，定增產品平均收益在70%左右，而大于2500點時平均收益率不足50%。

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