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第十二屆全國人民代表大會第四次會議和政協(xié)第十二屆全國委員會第四次會議，將分別于2016年3月5日和3月3日在北京開幕。本次兩會將重點討論“十三五”規(guī)劃，在中國經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型之時，“十三五”規(guī)劃乃重中之重，此次兩會顯得尤為重要。根據(jù)歷史經(jīng)驗，“兩會”往往會助推熱點主題，將在資本市場上帶來超額收益，那么本次兩會的熱點有哪些呢？

3月2日，海通證券首席策略分析師荀玉根發(fā)文指出，今年兩會更值得重視的是供給側(cè)改革、大數(shù)據(jù)、云計算、養(yǎng)老、體育、海綿城市等。

“兩會”往往會助推熱點主題

每年3月份將召開中國最重要的會議，即“中華人民共和國全國人民代表大會”和“中國人民政治協(xié)商會議”，屆時人大代表和政協(xié)代表將總結和討論我國的經(jīng)濟、文化等發(fā)展問題。從兩會時的政府工作報告和各種提案中將能看出我國未來發(fā)展的核心方向，政策將帶動相關行業(yè)、公司的飛速發(fā)展，在資本市場上，相關主題也會出現(xiàn)明顯超額收益。比如2013年兩會，文化傳媒大爆發(fā)；2014年兩會，區(qū)域政策吸引眼球；2015年兩會，“互聯(lián)網(wǎng)+”席卷全國。

荀玉根稱，通過以上回顧可以發(fā)現(xiàn)，兩會后往往會誕生全年的主線主題，而這些主題在兩會時均有涉及，需重點挖掘和跟蹤。兩會前已經(jīng)充分發(fā)酵的相關主題，會后一般不會存在明顯超額收益，而兩會時多次提及的內(nèi)容（如14年的改革）和超預期提出的一些概念（如15年的互聯(lián)網(wǎng)+）值得我們重點關注和跟蹤。此外，會前未充分發(fā)酵，而兩會提及并且基本面持續(xù)向好的也值得重點跟蹤，如13年的文化傳媒。

今年“兩會”有哪些熱點？

指標1：人民網(wǎng)調(diào)查中的熱點詞匯。自2002年以來，人民網(wǎng)都會推出兩會熱點調(diào)查，根據(jù)歷史統(tǒng)計反腐倡廉、住房/房價、社會保障、教育改革、醫(yī)療改革等為過去兩會調(diào)查排行榜熱點詞匯。截至2016年2月27日，今年兩會的熱點詞匯包括社會保障、居民收入、醫(yī)療改革、打虎拍蠅等，對于之前熱詞，金融風險和一帶一路為首次上榜熱點，相關概念公司值得重點關注。

指標2：地方“兩會”關鍵詞。地方兩會主要討論各省市對未來發(fā)展的規(guī)劃，從中可以看出地方對未來工作的重視程度。我們統(tǒng)計了一些熱點詞匯在31個省市的地方兩會中出現(xiàn)的頻率，可以看出創(chuàng)新、供給側(cè)改革、環(huán)保、信息經(jīng)濟、養(yǎng)老等均出現(xiàn)在了所有省市的工作報告當中，此外一帶一路、中國制造2025、海綿城市等也被大多數(shù)省市提及，這些內(nèi)容將是未來各地市重點發(fā)展的方向。

指標3：政協(xié)提案聚焦的熱點。在2月底，各民主黨派和總工會召開了兩會提案的新聞通氣會，會議對今年兩會熱點進行了前瞻，并提出了他們關心的熱點問題，其中供給側(cè)改革、雙創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)+、一帶一路、環(huán)保等成為了通氣會中的關鍵詞，而這些熱點問題將可能成為各政協(xié)代表的提案，在政協(xié)會議中得到熱議。

荀玉根指出，結合人民網(wǎng)的調(diào)查，地方兩會以及民主黨派的提案，以及相關主題產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況，將重點關注一帶一路、供給側(cè)改革、虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)、云計算、智能制造（中國制造2025、工業(yè)4.0）、智能汽車、體育、海綿城市和環(huán)保等。

重點關注供給側(cè)改革、大數(shù)據(jù)等6大主題

從策略角度橫向比較相關主題指數(shù)，一為漲跌幅。兩會前已經(jīng)充分發(fā)酵的主題，兩會后可能表現(xiàn)一般。由于2016年1-2月市場大幅下跌，各主題均下跌，重點考察前期低點1月28日以來各指數(shù)表現(xiàn)，大數(shù)據(jù)、云計算、智能汽車和工業(yè)4.0跌幅最大，未來上漲空間較大。

二為估值與盈利。估值角度，一帶一路、海綿城市、環(huán)保、體育、云計算和大數(shù)據(jù)概念動態(tài)PE較低；盈利增速角度，養(yǎng)老、大數(shù)據(jù)、智能汽車和虛擬現(xiàn)實較高；結合兩者從PEG角度來看，一帶一路、大數(shù)據(jù)、養(yǎng)老、云計算和環(huán)保具備比較優(yōu)勢。

三為市值與彈性。從指數(shù)總市值以及平均市值來看，工業(yè)4.0、大數(shù)據(jù)、養(yǎng)老、海綿城市、智能汽車、工業(yè)4.0和環(huán)保具備比較優(yōu)勢，可能彈性較大。由于供給側(cè)改革無相關指數(shù)，所以未納入上述比較，但是該主題為15年底召開的中央經(jīng)濟工作會議的核心內(nèi)容，此次央行降準時也提到了“為供給側(cè)結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境”，國家對此非常重視，近日重慶市、廣東省下發(fā)了供給側(cè)改革總體方案，政策推進速度較快，未來兩會期間以及兩會后中央和各地方可能會陸續(xù)下發(fā)各項政策文件，該主題將得到持續(xù)催化，我們認為值得重視。

綜上考慮，荀玉根認為，今年兩會更值得重視的是供給側(cè)改革、大數(shù)據(jù)、云計算、養(yǎng)老、體育、海綿城市等。

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