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（原標(biāo)題：P2P平臺(tái)活期理財(cái)集體退出）

一般來說，高收益與高流動(dòng)性不可兼得。自2014年開始，很多P2P平臺(tái)效仿余額寶模式陸續(xù)推出活期理財(cái)產(chǎn)品，高達(dá)10%左右的年化收益率得到了不少投資者的青睞。由于存取靈活、收益可觀，活期產(chǎn)品近兩年成為各平臺(tái)的明星。

然而，春節(jié)前后，安心貸、溫商貸、短融網(wǎng)等平臺(tái)陸續(xù)暫停了P2P活期項(xiàng)目，并表示是為了配合監(jiān)管。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，在監(jiān)管給出的調(diào)整期內(nèi)，不排除陸續(xù)有平臺(tái)調(diào)整項(xiàng)目、關(guān)閉現(xiàn)有活期理財(cái)情況發(fā)生。

現(xiàn)象：多家P2P平臺(tái)關(guān)閉活期理財(cái)

2013年6月余額寶面世，這股熱浪迅速呈現(xiàn)向類似產(chǎn)品擴(kuò)散的態(tài)勢(shì)，此后其它貨幣基金的相繼面世引起了投資者的廣泛青睞，強(qiáng)大的靈活性無疑是其最大的優(yōu)點(diǎn)，讓其他在活期理財(cái)?shù)缆飞喜阶舆~得不夠快的理財(cái)平臺(tái)分外眼紅。受此啟發(fā)，自2014年開始，很多P2P平臺(tái)陸續(xù)推出活期理財(cái)產(chǎn)品，最初收益高達(dá)10%到12%，雖然低于平臺(tái)普通債權(quán)項(xiàng)目的收益，但是與貨幣基金相比收益卻翻了好幾倍。

此后，隨著市場(chǎng)利率逐漸下降，2015年余額寶收益率一路下跌，最終跌破3%。P2P活期理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在逐漸走低，但目前大多仍維持在5%~8%之間，相比其它理財(cái)方式，收益優(yōu)勢(shì)仍然較為明顯。不僅如此，P2P平臺(tái)的活期理財(cái)體現(xiàn)一般可以實(shí)現(xiàn)T+0或T+1日到賬，憑借著高收益與高流動(dòng)性，引起了投資者的大力追捧。信息時(shí)報(bào)記者體驗(yàn)了一把P2P活期理財(cái)，在手機(jī)App注冊(cè)賬戶充值后申購(gòu)相關(guān)項(xiàng)目，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日實(shí)時(shí)贖回，個(gè)別平臺(tái)還號(hào)稱可以實(shí)現(xiàn)5到10分鐘快速贖回。

深圳一家P2P平臺(tái)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，當(dāng)時(shí)平臺(tái)推出活期產(chǎn)品，其主要目的在于提高客戶體驗(yàn)。“投資P2P的還是以80后的年輕人為主，一般都會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目有一定的流動(dòng)性需求。活期理財(cái)之所以受歡迎，主要因?yàn)榇嫒§`活，收益可觀。雖然這一兩年收益率也在下降，但6%、7%左右的平均年化收益率比銀行定期高出很多。更重要的是，這種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式，更容易被新生力量80后、90后所接受。”

隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)近幾年的飛速發(fā)展，一部分投資者把理財(cái)?shù)闹饕Y金轉(zhuǎn)到了P2P平臺(tái)活期產(chǎn)品上，活期產(chǎn)品一下成為各平臺(tái)的明星產(chǎn)品。

然而，春節(jié)前后，多家P2P平臺(tái)陸續(xù)暫停了P2P活期項(xiàng)目。

探因：活期產(chǎn)品存在資金池問題

P2P平臺(tái)為何集體關(guān)閉活期產(chǎn)品？廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、廣州e貸總裁方頌接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，平臺(tái)關(guān)閉活期理財(cái)產(chǎn)品主要是為了達(dá)到監(jiān)管要求。“銀監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》雖然沒有涉及P2P平臺(tái)進(jìn)行活期理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)定，但監(jiān)管精神是平臺(tái)不得存在資金池。活期產(chǎn)品沒有明確的投資/借貸對(duì)象，就涉嫌資金池問題，這與監(jiān)管文件要求的P2P只是信息中介的要求是相悖的。雖然目前P2P監(jiān)管的正式文件還沒有發(fā)布，但監(jiān)管精神是這樣的，大家已經(jīng)感覺到壓力。”

據(jù)信息時(shí)報(bào)記者了解，目前P2P平臺(tái)的活期產(chǎn)品主要有兩種類型：一是P2P平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目；二是P2P平臺(tái)設(shè)立的資金池；還有少部分是P2P平臺(tái)代銷的貨幣基金，不過這部分相對(duì)P2P平臺(tái)自身的活期產(chǎn)品收益要低很多。方頌表示，雖然“踩線”的主要是第二種，但根據(jù)《征求意見稿》，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得以任何形式代出借人行使決策，還規(guī)定平臺(tái)不得代銷基金等產(chǎn)品。在第一種情況下，不管平臺(tái)運(yùn)營(yíng)是否合法，投資人都不知道所投資金的真正去向，也無法了解資金面臨多大的風(fēng)險(xiǎn)，這也違背了監(jiān)管的初衷。

互聯(lián)網(wǎng)資深觀察人士雷鳴接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)也表示，P2P活期理財(cái)產(chǎn)品自推出以來便廣受爭(zhēng)議，平臺(tái)存在資金池嫌疑，而2015年底公布的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則意見稿更是對(duì)資金池這一行為明令禁止。雷鳴表示，盡管叫停P2P活期項(xiàng)目這種一刀切的做法可能會(huì)影響到一些正規(guī)運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，但是這對(duì)保護(hù)投資人的資金安全以及從平臺(tái)獲取真實(shí)、透明的有效信息起到了積極作用。

還有P2P業(yè)內(nèi)人士則表示，他們已經(jīng)逐漸收窄活期理財(cái)品種規(guī)模，因?yàn)閴|付資金較多平臺(tái)負(fù)擔(dān)不起。“平臺(tái)通過有效創(chuàng)新開發(fā)出的這款產(chǎn)品算是能實(shí)現(xiàn)高流動(dòng)性和高收益，但這類產(chǎn)品并不適合做大，因?yàn)楦吡鲃?dòng)性主要依靠平臺(tái)墊資實(shí)現(xiàn)，如果規(guī)模太大，平臺(tái)容易出問題。”

未來：投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)只與項(xiàng)目掛鉤

“之前一直把閑錢放在余額寶，后來聽朋友說P2P利息高，就把錢轉(zhuǎn)到上海一家P2P平臺(tái)的的活期寶里，年化收益大概8%左右，隨存隨取，最近聽說很多平臺(tái)都關(guān)閉了短期理財(cái)，我要把錢轉(zhuǎn)出來嗎？”昨日，投資者張女士向記者詢問。

方頌表示，P2P平臺(tái)關(guān)閉活期理財(cái)，對(duì)投資者的影響主要體現(xiàn)在投資意識(shí)的改變。“根據(jù)征求意見稿，投資者的風(fēng)險(xiǎn)不是與平臺(tái)掛鉤，而是與項(xiàng)目掛鉤，對(duì)自身資金是責(zé)任自負(fù)原則。但投資平臺(tái)的活期產(chǎn)品，則意味著風(fēng)險(xiǎn)與平臺(tái)掛鉤，虧了就會(huì)去找平臺(tái)，這與監(jiān)管思路的相悖的，也是投資者需要轉(zhuǎn)變意識(shí)的地方。今后P2P平臺(tái)只是起到信息中介的作用，投資者應(yīng)該用心去甄別項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，但是很多投資者現(xiàn)在還沒有這樣的意識(shí)。”

方頌還表示，對(duì)于P2P平臺(tái)來說，關(guān)閉活期產(chǎn)品也會(huì)有影響。一方面，沒有資金池做儲(chǔ)備了，以后的風(fēng)控要求會(huì)越來越高；另一方面，也會(huì)考驗(yàn)平臺(tái)的資本實(shí)力，只有擁有充足資本實(shí)力的平臺(tái)才能獲得銀行、機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，提高社會(huì)認(rèn)可度。

雷鳴則表示，對(duì)于投資新手來說，活期產(chǎn)品退出反而是好事。“和以前的固定期限投資不同，活期產(chǎn)品最大的優(yōu)勢(shì)就是存取靈活，投資后如果覺得平臺(tái)有什么風(fēng)吹草動(dòng)，也可以第一時(shí)間取現(xiàn)走人。但實(shí)際上，活期產(chǎn)品并不比定期安全，一旦平臺(tái)出現(xiàn)擠兌，活期同樣無法取現(xiàn)，反而有可能因?yàn)樽约河X得‘安全’而放松了對(duì)平臺(tái)的審視。而且對(duì)于平臺(tái)來說，活期產(chǎn)品對(duì)于其運(yùn)營(yíng)有更高的要求，這期間存在的期限錯(cuò)配、設(shè)立資金池等風(fēng)險(xiǎn)隱患，多數(shù)投資新手也沒什么太多概念。”