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興業全球基金專戶投資經理呂琪火了，因為其在朋友圈建議客戶贖回，因為他說他的產品今年無法實現盈利，據說其因此被基金公司做出處罰。但在本欄看來，呂琪被罰并不冤枉，他并沒有真正發揮好一個基金經理的作用。

作為一個基金經理，怎么可能在年初就認定自己的基金不可能盈利？如果現有的投資思路被認為無法盈利，可以想辦法轉變投資方向。作為專戶理財，不用受到各種各樣的政策法規牢牢限制，靈活度很高，許多公募基金無法進行的操作，專戶都能夠操作，又怎么可以說沒有投資機會呢？

眾所周知，現在的金融衍生品越來越多。本欄在這里也拋塊磚頭，出幾個順著呂琪投資思路的點子。首先，呂琪說沒法賺錢，肯定是看空A股市場，那不要緊，A股市場里有沒有能跑贏大勢的股票或者板塊，跌幅小于指數的也算。如果有，把它找出來，然后適量買入這些股票，同時去股指期貨市場進行套期保值操作。別說股指期貨保證金高，也別說有持倉限制，那都是說的投機盤，套期保值的保證金率為20%，持倉限制也沒那么嚴格。

就算呂琪考慮到種種原因，不愿在股指期貨上開空單，或者找不出能夠強于大勢的股票、板塊，那能不能在上證50期權上賣出看漲期權，收取權利金呢？呂琪不是說股市漲不了嗎？那么只要股市不漲，賣出看漲期權就能獲利，怎么能說沒有投資機會呢？

如果呂琪還考慮到期權市場流動性差，無法容納自己巨大的資金量，那去全球市場找找機會行不行？就算黃金的漲跌看不準、原油的漲跌也不好預判，再舉個例子，能不能調研一下海外中資股，看看它在美國的股價估值如何，如果貴了，可以選擇做空，如果便宜了，可以抄底買入，這能說是沒有投資機會嗎？

如果海外的中資股中也找不到合適的投資機會，你認為你的客戶就能找到更好的投資渠道嗎？你最次也可以買入分級基金中的A類份額，或者購買在面值附近或者以下的可轉換債券，再或者直接參加國債逆回購收取利息。如果你說這些你也不屑于干，買點跌破面值的中國石化拿著打新總會吧？

你要說打新中簽率太低，自己資金量又太大打新也不劃算，非要讓投資者贖回，那為何不直接提出清盤，那樣比建議投資者贖回更加直接，而且到年底看其他基金虧得稀里嘩啦的時候，你還能名聲大噪，何樂而不為？

對于呂琪這條朋友圈，我寧愿相信是手機丟了，無聊的人撿到搞的惡作劇，如果建議投資者贖回真是呂琪的本意，那本欄只能說罰他并不冤枉。（周科競）

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