為應對春節(jié)期間資金面緊張,節(jié)前央行通過逆回購操作累計釋放2萬億元流動性。節(jié)后,隨著上萬億元逆回購到期,資金面受到關注。而央行貨幣政策走向引發(fā)猜想。
節(jié)后第一個工作日,央行繼續(xù)開展逆回購操作。據(jù)央行官網(wǎng)顯示,央行昨日在公開市場開展100億元7天期逆回購操作,利率為2.25%。
事實上,為應對春節(jié)期間流動性緊張,從今年1月開始,央行就加大了公開市場操作力度,覆蓋至7天期、14天期和28天期,并且從1月29日起,央行在公開市場拉開了天天逆回購大幕。隨著大量逆回購到期,節(jié)后資金面受到關注,央行的下一步貨幣政策也引起各方猜測。根據(jù)Wind統(tǒng)計,節(jié)后兩周共計有12950億元的逆回購到期,其中包括10650億元28天期逆回購和2300億元14天期逆回購到期。
央行接連在公開市場逆回購操作,貨幣市場流動性一直均衡偏松。華創(chuàng)證券方面表示,當春節(jié)因素消失后,將有至少1.1萬億元逆回購加0.1億元SLF到期,如果央行不續(xù)做,那么資金面可能并不會出現(xiàn)明顯寬松。
有分析人士認為央行不能一直使用短期工具來替代長期工具,并預計央行將在一季度、二季度之交的時段進行降息降準。
而多位專家對于節(jié)后央行降準預期持不同意見。北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟表示,春節(jié)因素消失后,央行不一定進行“雙降”。他直言,央行不進行“雙降”,主要是考慮到人民幣匯率的問題。一旦人民幣面臨的貶值壓力加大,香港方面就會干預外匯市場,如此一來,外匯市場儲備減少會加速。央行之后還應該會繼續(xù)采用短期的貨幣市場工具。
對此,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也表達了同樣的觀點。他表示,節(jié)后隨著大量逆回購到期,為彌補流動性,央行還會繼續(xù)采用公開市場操作的方式。央行此前透露的信息表明,短期來講,實施降息降準可行性不強。要等到人民幣匯率比較穩(wěn)定之后才會采用“雙降”工具。
在中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍看來,央行要維持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,基本的政策基調(diào)不會發(fā)生變化。央行需要根據(jù)流動性變化的情況來判斷流動性是否處于合理水平。(崔啟斌劉雙霞)
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