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“A股的短期反彈行情或已出現(xiàn)，但反彈力度還是要看能不能上3000點(diǎn)和市場(chǎng)情緒。”1月29日，東北證券首席投資顧問郭峰在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

在1月最后一個(gè)交易日，A股終于迎來了大漲，早盤大盤再次逼近前低后，受到券商護(hù)盤，展開反彈；午后漲幅擴(kuò)大，三大股指漲幅均超過3%。

離春節(jié)還有一周，人們一直期待的紅包行情會(huì)到來嗎？

增持不降反升

截至1月29日，上證綜指本月累計(jì)跌幅達(dá)22.65%，創(chuàng)下2008年10月以來最大月跌幅。不過好消息是，本周股指大幅下跌，增持規(guī)模較上周大幅增加，而減持規(guī)模較上周卻有所減少，增持金額遠(yuǎn)大于減持。萬德數(shù)據(jù)顯示，本周產(chǎn)業(yè)資本增持65億，減持共37億，增持金額較大。另外本周增持次數(shù)為294次，減持僅有85次，增持次數(shù)也較多。

“上市公司的高層或大股東對(duì)自家企業(yè)的價(jià)值判斷是外部人士無法比擬的。所以從長(zhǎng)期布局來看，投資者可以關(guān)注此類增持股票。”郭峰說。

在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，中歐基金認(rèn)為，市場(chǎng)正在“筑底”過程中，整體估值逐步趨于合理水平。市場(chǎng)下挫反映了供給側(cè)改革可能導(dǎo)致流動(dòng)性不再寬松的悲觀預(yù)期。不過中歐基金認(rèn)為，沖擊過后市場(chǎng)將震蕩企穩(wěn)，伴隨供給側(cè)改革共識(shí)提升，“春季大切換”邁向新階段。2月，市場(chǎng)可能會(huì)迎來難得的機(jī)會(huì)，從行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，調(diào)整充分的新興服務(wù)業(yè)或好于供給側(cè)改革主題。

247家公司回購(gòu)股票

萬德數(shù)據(jù)顯示，自2015年以來，共有247家上市公司發(fā)布了回購(gòu)股份的進(jìn)展公告，其中成功實(shí)施回購(gòu)的公司有173家，74家回購(gòu)處于董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)階段。另外，14家公司因?yàn)楣蓶|大會(huì)未通過、失效而停止實(shí)施。

有分析稱，上市公司啟動(dòng)社會(huì)公眾股份回購(gòu)計(jì)劃將會(huì)直接減少注冊(cè)資本，在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)不變的前提下增加每股收益，使得從財(cái)務(wù)報(bào)表看來公司業(yè)績(jī)有所提升，能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)、恢復(fù)投資者信心的作用，并在一定程度上增加市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)也傳達(dá)出公司認(rèn)為其股價(jià)被低估的信號(hào)。

“另外值得關(guān)注的是，有股權(quán)之爭(zhēng)的股票，回購(gòu)股票可以進(jìn)一步鞏固大股東的企業(yè)控制權(quán)，令外來資本收購(gòu)成本大增。對(duì)于投資者來說，也值得關(guān)注。”復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅(jiān)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說。

同樣值得注意的是，就在中國(guó)股民悲觀的時(shí)候，在國(guó)際資本大鱷唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的當(dāng)下，一些習(xí)慣從中國(guó)股市抄底的外部資本，卻悄悄殺進(jìn)了A股市場(chǎng)----外資卻借道滬股通抄底A股，凈買入力度創(chuàng)近５個(gè)月新高（去年9月8日凈流入45.15億元）。截至A股收盤，滬股通1月27日剩余額度85.15億，占比65%，凈流入44.85億元。

德邦證券分析師章國(guó)煜表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)于長(zhǎng)期資金，現(xiàn)在已經(jīng)是介入的時(shí)機(jī)。

中投在線研究員張亞在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)則指出，一方面，權(quán)重股在企穩(wěn)，另一方面外資趁機(jī)抄底，這向市場(chǎng)發(fā)出了清晰的信號(hào)：或許短期反彈即將出現(xiàn)，因此投資者此時(shí)需要謹(jǐn)慎操作，以錯(cuò)失投資良機(jī)。對(duì)于價(jià)值投資者及長(zhǎng)期資金來說，當(dāng)前不乏是良好的介入時(shí)機(jī)。而對(duì)于短線投資者來說，此時(shí)市場(chǎng)處于多空博弈的關(guān)鍵時(shí)期，此時(shí)需要仔細(xì)挑選投資標(biāo)的，如果市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，很可能觸及一部分股權(quán)質(zhì)押股票的止損線，避免踩中雷區(qū)。

還會(huì)降準(zhǔn)嗎

日本央行今天意外實(shí)施了所謂“負(fù)利率”政策，也讓中國(guó)投資者對(duì)央行進(jìn)一步貨幣寬松政策有所期待。央行會(huì)降準(zhǔn)嗎？

申萬宏源－債券日?qǐng)?bào)分析稱，降準(zhǔn)仍有必要。此前，央行宣布增加春節(jié)前后公開市場(chǎng)操作場(chǎng)次，從1月29日至2月19日，除了周二、周四常規(guī)操作外，其他工作日均正常開展公開市場(chǎng)操作，且從1月29日起擴(kuò)大短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）質(zhì)押品范圍及參與機(jī)構(gòu)范圍。

該分析表示，央行增加公開市場(chǎng)操作場(chǎng)次及擴(kuò)大SLO質(zhì)押品范圍和參與機(jī)構(gòu)范圍的做法，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期。但是隨著節(jié)后大量的資金到期，以及外匯占款的持續(xù)下降，降準(zhǔn)仍有必要，加之當(dāng)前看來，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率明顯降低，美元指數(shù)的走弱也有助于一定程度緩解人民幣貶值壓力，屆時(shí)將是降準(zhǔn)的較好時(shí)間窗口。

興業(yè)證券則分析稱，央行并沒有過分寬松的意圖。

“相比貨幣政策，通過降息的貨幣競(jìng)爭(zhēng)毫無意義，各國(guó)應(yīng)該放棄貶值競(jìng)爭(zhēng)游戲，更多地利用財(cái)政政策，比如減免稅收來加強(qiáng)貿(mào)易合作。”孫立堅(jiān)說。

機(jī)會(huì)在細(xì)化

“之前跌我抄底了，現(xiàn)在不敢再進(jìn)了，不知道什么時(shí)候是底了，現(xiàn)在的情況就是有閑錢不敢沖，套進(jìn)去的只能裝死，等它反彈。”1月27日，面對(duì)創(chuàng)今年新低的A股市場(chǎng)，股民韓先生頗有些措手無策，向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，他目前只能等待。

“我要再等等，穩(wěn)定之后再作打算。”股民李先生同樣對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者如是表示。

1月28日的A股行情，證明李先生和韓先生等待很“正確”，然而1月29日的普漲，則又讓不少股民錯(cuò)失了賺錢時(shí)機(jī)。

A股到底會(huì)如何？不妨看看最敏感的私募，以及一些機(jī)構(gòu)的看法。

A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了上周的市場(chǎng)震蕩后，華泰證券研究所發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，短期超跌反彈確立。薛鶴翔團(tuán)隊(duì)指出，在風(fēng)險(xiǎn)偏好難以持續(xù)提升的狀態(tài)下，存量博弈市場(chǎng)首先保證安全，然后追求彈性，穩(wěn)中求進(jìn)，不強(qiáng)調(diào)過分防守和避險(xiǎn)，建議關(guān)注市值在500億-1000億的具備一定成長(zhǎng)性的非周期性的消費(fèi)性藍(lán)籌。另外，下跌之后，部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)也在。

他們認(rèn)為市場(chǎng)情緒已跌落至極低水平，絕大多數(shù)人都已不樂觀，物極必反。2850點(diǎn)一線短期底部成立，同時(shí)接近年關(guān)，成交量難以有效放大，市場(chǎng)繼續(xù)震蕩筑底，再展開反彈的概率較大。

中投在線方面向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，對(duì)于后市走勢(shì)，中投在線研究中心調(diào)研的私募機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為，外部市場(chǎng)對(duì)A股影響力增強(qiáng)，加上年底資金緊張，年初的連番過山車震蕩給市場(chǎng)帶來的恐慌情緒，短期難見反轉(zhuǎn)，春季行情或有延遲。中長(zhǎng)期來看，私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，部分私募認(rèn)為滬指跌至2850點(diǎn)時(shí)，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，可以逢低買入；另一些私募則認(rèn)為央行在離岸市場(chǎng)狙擊人民幣貶值等行為，以及外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩，A股年初這樣的暴跌行情仍可能發(fā)生，建議投資者謹(jǐn)慎觀望；不過，仍看好一些結(jié)構(gòu)性行情與個(gè)股的啟動(dòng)。

上海倍霖山投資總經(jīng)理高杉在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)整體增速不能寄予太高期望，但微觀亮點(diǎn)頻出：華為的手機(jī)芯片展現(xiàn)出絲毫不遜于高通的水平，大疆的無人機(jī)引人注目，出境旅游持續(xù)火爆，電影票房亮眼，這些均在一定程度上體現(xiàn)出了局部經(jīng)濟(jì)的活力。而在傳統(tǒng)行業(yè)，在供給側(cè)改革背景下，可能將看到大洗牌，在一些依舊能夠?qū)崿F(xiàn)需求增長(zhǎng)的行業(yè)，如電解鋁等，通過洗牌淘汰落后產(chǎn)能也能提供投資機(jī)會(huì)。

基于對(duì)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的分析，高杉認(rèn)為，2016年行情只有部分個(gè)股能夠脫穎而出，真正具有業(yè)績(jī)的、并跌至合理價(jià)格的公司才有投資價(jià)值，那些“講故事”的公司境遇會(huì)較為慘淡。

“創(chuàng)業(yè)板整體估值存在面臨大幅下修的可能。特別是一些收購(gòu)標(biāo)的完不成業(yè)績(jī)對(duì)賭的公司，將會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)的減值。”高杉表示出了對(duì)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

從行業(yè)配置，高杉則比較看好從提高工業(yè)制造效率中脫穎而出的智能制造；主要的產(chǎn)能在中國(guó)，需求持續(xù)的3C；勞動(dòng)密集行業(yè)需要提高效率的物流自動(dòng)化。(記者宋璇姚以鏡)

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