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暴跌三問:為何跌、底在哪、明天會...
來源:證券時報 發布時間:2016-01-26 18:43:05

01月26日訊

據說,小明買的一只股票虧了99%,當跌去90%的時候老王去抄底,結果老王虧了90% 。

緣何又來暴跌?

今天滬指大跌6.42%,收報2749點,成交2126億。

如果非要找大跌的原因,大概是以下幾點:

市場資金面偏緊 二級市場失血

臨近年末,資金面相對偏緊。海通證券姜超認為,短期資金需求大增和中期資金供給減少“共振”,春節取現、境外行在境內人民幣存放繳準、轉債打新、外匯占款下滑、財政存款投放減少、企業繳稅等都加劇了資金面的緊張局面。

全球股市普跌 股市下跌呈聯動效應

隔夜美歐股市大幅下跌,美國三大股指跌幅全部超過1%,納指跌幅達1.58%,歐洲三大股市亦全部下挫。亞太區股市普跌,日經指數報16708.9點,跌2.3%,韓國綜合指數報1871.69點,跌1.15%。2016年元旦以后,美國為代表主要經濟體股市呈連續下跌態勢,同期以A股為代表的亞太區股市多次暴跌,各國股市形成負面聯動效應。

兩市融資余額十七連降

兩市融資余額連續十七個交易日下降刷新歷史紀錄,最新值僅為9753億元。日融資買入額最新亦僅為338億元,不斷刷新最近低值。市場做多力量不足,后市更趨謹慎。

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滬股通資金出逃

在連續兩天凈流入之后,滬股通資金結束凈買入狀態,26日凈賣出2.35億元。當日滬股通額度剩余132.35億,余額占額度比為102%。

“嬰兒底”破了,現在是底了嗎?

據說有幾個不靠譜的底部標志:

大家都不談股票,裝死;

開戶數創新低,每周就幾萬;

滬指成交量下降到頂峰時的十分之一左右(滬指2002年前最高成交500億,998點時50億;6124點時2755億,1665時270億;5178點時13000億,現在2126億);

股票型基金發行困難,需要找幫忙資金才能成立;

部分股票型基金瀕臨清盤;

都嘲笑某人的XX底又破了。

————————這里是分割線——————

一直聲稱A股醞釀驚天大反擊的李大霄在今天表示:“當所有的人都痛罵李大霄的時候,基本上就是最佳買點或者最佳賣點。目前,對我的痛罵已經進入非理性狀態了,很多投資人的悲觀情緒已經到了極致,這時候我要站出來告訴大家,這就是底部。”

其他大V和機構們又怎么看?

但斌:休養生息以待轉機

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侯安揚的觀點,則偏空。

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大霄則是一貫的樂觀:2850,還是會回來的

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海外機構怎么看:

瑞銀:A股大跌主要原因是市場情緒惡化而非基本面

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新報告,認為市場情緒惡化是近期A股下跌的主因,在缺乏利好催化的情況下,A股市場信心可能會繼續受到全球風險偏好下降的抑制,建議投資者在震蕩中進行選擇性布局。

貝萊德:A股系統性風險及內地資本外流壓力下降

國際投資機構貝萊德最新發布的研究報告稱,雖然市場預期今年內地股市仍有較大幅度的波動,但A股在經過去年7月大跌之后,目前杠桿規模少于去年,因此認為A股東系統性風險已經大減。

這個時候,該談估值嗎?

也許不該,反正這幾個數值翻來覆去就那樣:大盤股市盈率不斷創新低、中小創仍高高在上。

看看歷次大底時,市場的標志性指標吧,是否見底,看官自行判斷:

價格指標:低價股與高價股

截至26日收盤,兩市股票中交易價格低于5元的股票共154只,占比5.48%。其中京東方A最低,收盤價為2.34元。

08年底部時,兩市低于2元的股票共35只,占比2.23%;股價低于5元的共922只,占比達58.76%。

這個指標的問題是,沒有考慮通脹因素,不過有一點需要補充,A股公司的資產負債表膨脹規模也沒能跑過通脹。

高價股方面,目前兩市百元股共9只,占比0.33%。而08年股價最高者貴州茅臺為94.28元。QQ圖片20160126183543

這個指標的問題也是,依然沒有考慮通脹,補充說明亦如上。

接下來看看破凈股

以2015年三季報數據來看,目前兩市共有56只個股股價跌破凈資產,占比1.99%;而08年底部時,兩市破凈個股數量高達174只,占比為11.09%。

目前部分破凈股名單:

QQ圖片20160126183536

這個指標,是不用考慮通脹的。

問題是:現在是08年嗎?

破發股

鑒于新股不敗的神話僅僅被國泰君安打破了一次,我們選取增發作為數據參考。

2015年以來,兩市共實施859起定向增發(按發行日期,下同),其中190起已經“破發”,破發比例為22.11%。

而2008年1月1日至10月28日,兩市共實施79起定向增發,其中64起“破發”,破發比例高達81.01%。

目前部分破發股名單:

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從這幾個數據看,A股沒到最悲觀的時刻。至于A股會否再次出現極端底部,這將取決各方面的因素,如貨幣、政策、宏觀環境等。歷史可能相似,但不會簡單重演。

附:滬指自2010年以來,19次跌幅超過5%,第二天表現如何?見下表

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