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01月21日訊

傳媒體育產(chǎn)業(yè)：市場逐步復(fù)蘇，重點關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)標的

中泰證券 研究員：康雅雯

事件：今日體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)個股均呈現(xiàn)較大漲幅，道博股份上漲9.89%，奧拓電子漲幅為6.59%，萊茵體育上漲5.96%，雙象股份、貴人鳥以及華錄百納等相關(guān)個股均有不錯漲幅。體育賽事大年疊加政策扶持，再輔之以資本巨鱷爭相進入，既有催化劑(大型賽事、政策出臺)，又有資本推動，我們認為2016年體育產(chǎn)業(yè)主題投資將大有可為。

政策大力扶持，體育產(chǎn)業(yè)市場化加速。從2014年的46號文到中央深改小組審議通過《中國足球改革總體方案》再到足協(xié)與體育總局脫鉤，以及到2015年11月國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展生活性服務(wù)業(yè)促進消費結(jié)構(gòu)升級的指導(dǎo)意見》，指出要大力發(fā)展體育服務(wù)業(yè)。政策支持力度持續(xù)加大，我們相信未來將有越來越多的體育項目邁開市場化的步伐。

資本搶灘，掘金5萬億藍海。從樂視體育兩年狂攬121項頂級比賽版權(quán)、年均4000場賽事直播，到萬達4500萬歐元收馬競20%股份、10.5億歐元收購瑞士盈方、6.5億美元并購世界鐵人公司，再到中超80億天價版權(quán)、貴人鳥、萊茵體育等體育產(chǎn)業(yè)并購基金不斷涌現(xiàn)，體育產(chǎn)業(yè)已然成為了資本爭相追逐的熱點，大量的資本進入也必將加速推動整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2016年是全球體育大年，3大主線布局體育產(chǎn)業(yè)。最重量級的當屬6月份的歐洲杯以及8月份的里約奧運會，這兩大全球矚目的賽事必將掀起萬眾體育熱潮。同時本屆歐洲杯比賽場次由31場增加到了51場，同時還增加了北京黃金檔21點的開球時間，更加適合國人的作息時間。我們認為從投資角度可以遵循3大主線布局：1、涉足體育營銷相關(guān)標的；2、布局場館改造和賽事運營的相關(guān)標的；3、涉足足、籃球以及冰雪項目產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標的。

當前時點，經(jīng)過年初大盤的大幅回調(diào)，體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)標的估值已然進入合理區(qū)間，體育作為2016年較為確定性的強主題，我們認為應(yīng)把握當前時機，積極布局。具體標的方面：推薦奧拓電子(體育優(yōu)質(zhì)資源合作方，布局體育營銷，切入體育場館改造、運營)、道博股份(收購體育營銷公司雙刃劍，體育賽事、客戶資源豐富)、貴人鳥(與大體協(xié)、中體協(xié)簽署合作協(xié)議，涉足校園體育產(chǎn)業(yè)，與虎撲合作，共同成立體育產(chǎn)業(yè)并購基金)

風險提示：(1)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度不及預(yù)期；(2)現(xiàn)階段，體育產(chǎn)業(yè)專業(yè)團隊人才匱乏；(3)在資本市場推動下，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過熱所產(chǎn)生的泡沫。