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興業(yè)證券發(fā)布研報稱，反彈的條件正逐步具備。并列舉五大理由看好后市。這五大理由分別是：

首先，人民幣匯率波動率有望階段性收斂、企穩(wěn)。一是美元兌人民幣即期匯率6.6附近存在明顯的維穩(wěn)力量，短期大跌概率低；二是離岸與在岸價差較前期大幅收斂；三是央行有意針對境外同業(yè)存款征收存款準備金，降低海外人民幣供給，從而抑制海外做空人民幣的能力。1月下旬到3月“兩會”和美聯儲議息會議之前將是匯率穩(wěn)定期。

其次，未來1-2周將是國內流動性政策組合拳的預期改善、逐步兌現的窗口期。因為，春節(jié)因素導致的現金交易性需求提升，央行通常會在春節(jié)前兩周開始釋放流動性對沖季節(jié)性波動。另外，12月外匯占款減少7082億元，創(chuàng)歷史最大降幅，對沖的必要性上升。再有就是1月19日公布2015年四季度宏觀數據延續(xù)疲軟，1月27日美聯儲議息會議大概率不會加息，因此春節(jié)前“降準”的概率較大或對降準的預期很強。

第三，第一波降倉過后，機構投資者會進入一個觀察期。經歷1月上半月的持續(xù)暴跌，機構投資者普遍降低了倉位，部分保險年金為代表的絕對收益投資者甚至已經清倉。倉位雖然中期可能仍有下調空間，但短期風險集中釋放之后，倉位至少進入觀察期，殺跌動能衰竭。一是創(chuàng)業(yè)板成指（399006）PE（TTM）回落至50倍左右，釋放了一定的估值風險；二是相當一部分估值和盈利匹配度較好的股票也開始大幅回落，跌幅甚至超過創(chuàng)業(yè)板指數，這部分通常被用來打底倉的股票被甩賣，至少說明短期市場情緒已處于相當悲觀的狀態(tài)；三是市場成交量和換手率低迷，昨天出現了階段性地量。

第四，產業(yè)資本維護股價的意愿上升。2016年以來已發(fā)布394家次的增持公告，合計金額約為157億元。另外，截止目前已有128家公司公告承諾不減持，并有近百家公司自鎖到今年7月份。

第五，海外股市集體技術性反抽的概率也在提升。除了A股之外，以道瓊斯工業(yè)指數、標普500、德國DAX指數為代表的全球主要股市指數，在經歷了短期大跌后，已回到過去兩年箱體震蕩的下軌區(qū)域。

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