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內地與香港基金互認，在去年底終于成行。對于兩地的基金行業(yè)而言，這無疑是一件值得慶賀的大事。但對于發(fā)展了近九年的內地QDII來說，這可并不是一個好消息。

業(yè)內人士指出，內地QDII基金誕生至今，雖然產品數量一度快速擴張，但無論是產品份額還是資產凈值卻始終在原地踏步，在內地基金業(yè)近年來規(guī)模快速增長的背景下，其身份愈發(fā)尷尬。而內地與香港基金互認后，內地投資者或會更多借道香港基金來進行海外資產配置，這可能進一步加大內地QDII基金的生存壓力。

深陷雞肋泥沼

早在2007年就進入大眾視野的QDII基金，在近九年的發(fā)展、擴張后，無論是基金份額還是資產規(guī)模均毫無起色，成為內地基金業(yè)不折不扣的雞肋產品。

WIND數據顯示，在2007年，首發(fā)的4只QDII基金圈下了1201億元的產品規(guī)模，在當年成為明星基金產品。但時隔近九年之后，至2015年年底，QDII基金的產品數量增加到100只（不含聯接基金），但這100只基金的產品總份額卻僅為747億份，資產凈值則縮水至565億元。對于QDII基金的持有人來說，這顯然是一個非常難看的數字——這意味著，歷經近九年的發(fā)展，QDII基金其實都算不上“原地踏步”，而是大幅度倒退了。

更糟糕的是，雖然頭頂“海外資產配置”的光環(huán)，但如果細究會發(fā)現，整體而言，QDII基金給投資者帶來的回報實在有限。記者根據WIND數據統計顯示，以成立至昨日收盤的收益率計算，只有不到一半的QDII基金自成立以來給投資者帶來正收益，這也就意味著，有超過一半的QDII基金自成立以來一直令持有人虧損。若按年復合收益計算，即便是正收益的QDII基金，絕大部分的年復合收益率也不敵內地偏股型基金。

某基金經理向記者表示，對于內地基金業(yè)而言，匱乏海外投資人才是制約QDII基金發(fā)展的主要原因，這導致大多數QDII基金的業(yè)績不盡如人意，自然發(fā)展腳步停滯。而在絕對收益導向愈發(fā)明顯的內地資本市場，QDII基金很難打破雞肋的困境。

基金互認成新威脅

內部矛盾尚未解決的QDII基金，在2016年卻要面臨著新的威脅：內地和香港基金互認正式通關開閘。

去年12月30日，繼首批獲得中國證監(jiān)會批準發(fā)售北上互認基金產品后，上投摩根基金公司委托摩根資產管理，向中國香港證監(jiān)會遞交的產品注冊申請正式獲批。至此，上投摩根成為了內地首家獲準開展基金互認雙向業(yè)務的資產管理公司。而這也意味著，內地和香港基金互認的雙向通道已經打開，兩地投資者將有更多的渠道進入對方市場。

業(yè)內人士指出，基金互認后，扎堆于港股投資的QDII基金將會率先承壓，因為內地投資者可以通過直接認購香港基金的方式參與港股投資，甚至深入參與到海外其他國家和地區(qū)的投資，從而分流掉QDII基金的現有客戶，以及流失QDII基金的潛在客戶。“考慮到香港基金在投資港股和海外市場方面人才更為齊備，經驗更為豐富，如果QDII基金在2016年仍舊如此前九年一樣‘磨洋工’，不能在業(yè)績上取得令人信服的成績，這個產品將不僅無法擺脫雞肋的困境，還將面臨生存壓力。”一位基金分析師向記者表示。(記者李良)

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