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2016年將維持“慢牛”走勢機構看好公用事業等五大主題

來源：證券日報發布時間：2016-01-04 08:26:01

公用事業兩大細分領域投資機會明顯

2015年A股“開門紅”后一路狂奔直沖5178.19點，雖然此后遭遇滑坡，但是全年漲幅仍位居全球主要股指中前列，而極具防御性的公用事業板塊在此輪波瀾壯闊的行情中略顯平靜，整體走勢居于中游。那么，在2016年的新征程中，投資人看重的風口能否重新指向公用事業呢？答案是肯定的。

《證券日報》記者通過梳理券商研究報告、采訪機構投資者發現，超過半數的投資者給出明確的預期，2016年，公用事業領域多個細分子行業均有明顯的投資機會。其中，電改帶來的能源互聯網和區域電網的機會，以及未來我國將進入生態環境重構階段，環保相關產業將升級為生態產業，受益定位提高的環保行業也將于2016年迎來新機遇。

回顧2015年，體制革命成為能源結構變革的重點，其中以電力體制改革尤甚。電改9號文及配套文件悉數下發，將在中長期內重構國內電力生產鏈。2016年將成為中國能源市場化改革攻堅之年，電力改革就是核心之一。

國家能源局提出，“十三五”期間將全面實施電力體制改革方案，貫徹電改9號文件精神，統籌推進配售電業務放開、電力市場建設、電力交易機構組建、推動輸配電價改革，有序放開發用電量計劃，建設有效競爭的電力市場體系。完善煤電、氣電價格聯動機制，落實已出臺的降低電價方案。力爭在2016年完成推進《能源法》和《電力法》的立法和修法工作。

對此，機構分析人士普遍表示，2015年以來，國家出臺了一系列國企改革的重要配套文件，作為“十三五”規劃開局之年的2016年，也將是電力改革進入實質性操作的關鍵年，相關上市公司將迎來巨大投資機會。

其中，渤海證券就表示，雖然各省市的售電公司已經如雨后春筍般涌現，但售電側的放開仍是一個謹慎且漸入的過程，不能一蹴而就，因此相關的準入條件也會將實力較弱的企業擋在第一梯隊之外。看好電力體制改革給行業帶來的新機遇以及對能源互聯網的正向推動作用，建議關注三類企業：一是擁有分布式發電資源的清潔能源運營商，二是地方能源平臺公司，三是以售電公司、用電側需求管理服務商轉入售電的企業。

與此同時，2016年有望迎來更大力度支持的環保領域也成為了機構關注的焦點。

實際上，回顧以往，從頻繁發布的政策就可以看出環保行業已經逐漸受到我國的重視。2013年和2014年先后出臺了“大氣十條”和新《環保法》，2015年更是在短短幾個月的時間里，陸續發布了“水十條”、《關于加快推進生態文明建設的意見》、《生態文明體制改革總體方案》等一批重要的環保相關文件，2016年更全面、細化、嚴格的環保政策和標準有望繼續出臺，包括“土十條”、海綿城市的推廣、環境保護稅法、光熱發電相關政策等。

招商證券認為“十三五”期間將有四大變化，即經濟增長壓力、“生態文明建設”認可度提升、模式創新、執法考核體系變化，共同助推環保升級、承接投資大任。在“十三五”期間環保投資大規模釋放、PPP等項目落地的大背景下，投資策略重點是尋找由投資需求轉化為訂單釋放、并最終兌現業績高增長這一鏈條最為順暢的企業。要實現較好的“投資到業績兌現”，一方面，企業必須具備很強的市場能力獲取訂單；另一方面，企業還必須具備較高的盈利能力。重點推薦在水質提標改造中擁有最大的優勢的MBR龍頭公司碧水源、在工業節能領域擁有獨家先進技術搶占大市場的神霧環保、在VOC監測治理及海綿城市建設中都將受益的聚光科技、在海綿城市建設中有特色技術和較強盈利能力的環能科技。

部分公用事業股2015年市場表現一覽證券代碼證券名稱最新收盤價（元）2015年累計漲幅（%）首發上市日期

300152.SZ科融環境11.21159.022010-12-29

603588.SH高能環境78.27146.712014-12-29

000722.SZ湖南發展18.63129.721997-05-22

000720.SZ新能泰山9.62126.351997-05-09

300156.SZ神霧環保49.99115.662011-01-07

300388.SZ國禎環保30.67110.702014-08-01

000695.SZ濱海能源26.55108.071997-02-18

600452.SH涪陵電力32.89107.902004-03-03

000958.SZ東方能源25.72102.521999-12-23

601199.SH江南水務19.05100.492011-03-17

300056.SZ三維絲21.5796.822010-02-26

000605.SZ渤海股份32.9993.941996-09-13

300190.SZ維爾利24.2891.412011-03-16

600021.SH上海電力14.7290.762003-10-29

000601.SZ韶能股份11.0188.981996-08-30

300332.SZ天壕環境24.4087.052012-06-28

000875.SZ吉電股份9.1985.282002-09-26

600744.SH華銀電力8.5485.251996-09-05

600483.SH福能股份17.1984.522004-05-31

600769.SH祥龍電業14.2384.331996-11-01

600719.SH大連熱電7.9183.461996-07-16

300187.SZ永清環保53.7076.262011-03-08

300125.SZ易世達33.5073.702010-10-13

300090.SZ盛運環保11.7171.852010-06-25

000899.SZ贛能股份11.5670.751997-11-26

000037.SZ深南電A12.9370.361994-07-01

600868.SH梅雁吉祥6.2469.571994-09-12

600310.SH桂東電力9.5063.842001-02-28

002573.SZ清新環境22.4462.712011-04-22

醫藥生物互聯網醫療等五板塊成投資焦點

“十三五”規劃建議將“健康中國”上升為國家戰略，醫療健康板塊的投資潛力不言而喻；事實上近年來，關于醫療健康產業政策利好不斷；2012年11月份，十八大報告提出重點推進醫療保障、醫療服務、公共衛生、藥品供應、監管體制綜合改革；健全全民醫保體系；深化公立醫院改革，鼓勵社會辦醫。2013年9月份國務院印發《關于促進健康服務業發展的若干意見》，提出到2020年，健康服務業總規模將達到8萬億元以上。2015年6月份國務院印發《關于促進社會辦醫加快發展的若干政策措施》；2015年9月份國家衛計委全面啟動《健康中國建設規劃（2016-2020年）》編制工作，預計將于2016年發布并正式實施。2016年作為“十三五”規劃的開局之年，與健康中國相關醫藥生物產業政策將持續落地，行業必將迎來歷史性發展機遇。

從行業發展空間來看，目前，中國健康產業占GDP的比重不到5%，與發達國家10%以上的占比相比，差距仍較大。業內人士表示，到2020年，“健康中國”帶來的健康產業投資規模有望達到十萬億元級別。正是在良好的產業發展預期下，機構紛紛看好醫藥生物行業2016年投資機會，據《證券日報》記者梳理，機構主要看好互聯網醫療、民營醫院、精準醫療、中醫藥、養老服務等五大細分領域機會。

國務院去年8月份頒布《促進大數據發展行動綱要》，其中提出構建電子病歷數據庫和電子健康檔案數據庫，形成人口健康信息平臺的目標，業內人士表示，健康大數據運營是互聯網醫療最具前景的發展方向，考慮到健康管理約2.5萬億元市場和10%的互聯網平臺滲透率，則潛在有約2500億元的空間。相關龍關頭股主要有：創業軟件、萬達信息、衛寧軟件、銀江股份、延華智能、萬方發展、東華軟件。

精準醫療方面，興業證券表示，精準醫療將是2016年醫藥板塊中最可持續發酵的主題之一。隨著華大基因招股說明書的公告、上市在即和精準醫療類基金的發行（資金有望加速入場），這一領域的關注度仍將持續提升。相關龍關頭股主要有：安科生物、達安基因、科華生物、達安基因等。其中，安科生物被機構普遍看好，西南證券就表示，公司積極布局腫瘤精準診斷+精準治療產業鏈，外延擴張預期強烈。另外，公司主業生長激素保持高增長態勢，預計2015年至2017年公司凈利潤復合增速高達45%，在醫藥行業中實屬罕見，維持“買入”評級。

另外，隨著限制公立醫院規模、改革醫療服務價格、轉診制度等各類鼓勵民營醫院發展政策的推行，越來越多的上市公司介入民營醫院領域。民營醫院具有更大的靈活性，能充分發揮市場化效率；內部管理者、員工的激勵程度高于公立醫院，成本概念更強，“以藥養醫”程度較輕。民營醫院相關龍頭股主要有：國際醫學、福瑞股份、馬應龍、益佰制藥、貴州百靈、復星醫藥、康美藥業、金陵藥業、恒康醫療等。

值得一提的是，中醫藥作為我國民族產業正受到國家日益重視，近期險資舉牌同仁堂也體現出產業資本對這一領域的極大看好，個股選擇上，渤海證券表示，可從以下兩條主線關注中藥股機會，一、中藥藍籌股，同仁堂、東阿阿膠、片仔癀、白云山等老字號資源型公司；二、建議關注“業績+轉型”兼顧的估值合理品種。個股推薦中新藥業、香雪制藥、濟川藥業、福瑞股份。

而隨著我國人口老齡化現象日趨嚴重，養老產業機會也逐漸顯現，申萬宏源表示，長期以來，上市公司借助其融資能力、圈層優勢和項目資源，有望在后續民營養老公司的競爭過程中脫穎而出。從長期邏輯來看，看好提前領跑養老產業并且已有較深入布局的上市公司，重點推薦雙箭股份、南京新百，建議關注金陵飯店、悅心健康和樂金健康。從短期業績角度看，建議關注“智慧養老”龍頭公司易華錄、銀江股份和南京新百。

機械設備高端制造值得中長期布局

2015年12月31日A股收官之戰落下帷幕，滬指年漲幅9.41%。對于2016年的行情，絕大部分券商認為2016年A股將維持震蕩慢牛走勢，市場配置將圍繞產能轉移以及經濟轉型升級等主題投資機會，其中，2016年供給側改革起步，資本回報率下降、人口紅利消失，制造業的供給側改革中通過技術創新提升生產效率將成為核心，看好新成長+新轉型，聚焦智能制造核心的無人機、服務機器人、工業機器人、鐵路設備等四大細分領域的投資機會。

回顧2015年智能制造板塊的走勢，據《證券日報》記者統計顯示，2015年板塊內相關概念股表現比較活躍，有30只個股期間累計漲幅超過50%，而信維通信（215.44%）、東土科技（198.51%）、智云股份（162.07%）、智慧松德（157.25%）、遠東傳動（150.32%）、寶德股份（146.03%）、華中數控（144.27%）、梅安森（141.83%）、東方國信（126.82%）、科大智能（115.34%）、鼎捷軟件（112.36%）和昆明機床（102.32%）等個股2015年累計漲幅均實現翻番。

對于智能制造板塊的投資機會方面，機構普遍看好相關產業的細分領域后市機遇。其中，中銀國際表示，目前智能制造仍處于起步階段，人工智能錦上添花。盡管上百家上市公司參與到機器人和自動化市場中，但中國制造業仍處于工業2.0或3.0的水平，大部分制造企業都遠未達到真正工業4.0的智能制造水平，2016年，我們在這一領域重點關注3C自動化、人工智能的應用和醫療服務機器人的產業化。重點關注正業科技、永創智能、博實股份、機器人等。此外，鐵路設備核心推薦康尼機電、關注存在外延預期的小市值公司。判斷國內鐵路投資已從新增市場逐步向存量后市場傾斜，主要看好動車組三級及以上大修與更換市場為國產核心零部件帶來的機遇，以及運、維、測市場的發展空間。鐵路后市場方面建議關注目前業務專一、市值規模相對較小，一旦開始外延拓展彈性較大的運達科技、輝煌科技、世紀瑞爾、康拓紅外。

銀河證券表示，2016年供給側改革起步，技術創新為核心，看好新成長、新轉型，聚焦智能制造行業細分領域的投資機會。其中，無人機方面，軍技轉民用、產業配套成熟、成本下降推動需求爆發。市場對無人機存在較大的認識差和預期差。軍用、民用專業級無人機龍頭即將起飛，未來中國有望誕生一批全球領先無人機企業。服務機器人方面，未來世界的“新物種”，好比30年前的電腦、15年前的手機，具備消費品屬性，其行業爆發點逐步臨近，有望誕生全球巨頭。服務機器人的市場空間將比工業機器人更加廣闊。工業機器人方面，看好物流自動化、人機協作機器人。

東吳證券則表示，經濟新常態下，大周期下行對以固定資產投資為拉動的傳統機械行業公司沖擊極大，傳統行業業務轉型訴求迫切，體制改革、創新勢在必行；中國高端制造值得中長期布局。建議從兩主線布局后市機會：首先，發展高端裝備勢在必行。看好核電主題持續+訂單疊加，建議持續超配，重點推薦應流股份、南風股份；看好中核科技、臺海核電、通裕重工、海陸重工等；第二，標配智能制造，看好國家政策+市場雙輪驅動，國產企業進口替代加速，重點推薦雙環傳動、天奇股份、永利股份，看好華中數控、海得控制、東富龍、機器人；標配高鐵，看好高鐵出海+城軌普及維持版塊高景氣，看好康尼機電、鼎漢技術、永貴電氣。

航天軍工三角度布局后市機會

航天軍工板塊2015年走勢呈“M”型，在無業績支撐下，板塊收益率完全反映在估值上，達歷史最高水平。對于2016年市場熱點，《證券日報》記者閱讀了多份券商的投資策略報告發現，機構普遍認為軍改仍將是2016年軍工行業投資的主旋律，順利推進有助于估值消化，也有助于板塊平穩上升。

其中，西南證券表示，軍改核心是軍隊組織形態的現代化，主要體現在軍隊編成結構變革、重點裝備型號研制列裝、信息化能力提升和后勤維保體系構建，這是未來軍工行業的長期催化劑。軍民融合大勢所趨，軍工集團資產證券化和軍用技術轉民用是傳統軍工企業關注焦點，北斗導航、航空產業鏈和裝備測試維保領域民參軍企業將迎來重要發展契機。重點推薦：國睿科技、中航光電、振芯科技、新研股份、海特高新、威海廣泰。

太平洋證券表示，深化國防和軍隊改革是實現中國夢、強軍夢的時代要求，是強軍興軍的必由之路，也是決定軍隊未來的關鍵一招。要深入貫徹黨在新形勢下的強軍目標，動員全軍和各方面力量，堅定信心、凝聚意志，統一思想、統一行動，全面實施改革強軍戰略，堅定不移走中國特色強軍之路。這就意味著我國軍改大幕正式拉開，軍品定價機制改革、科研院所改制、軍工集團資產證券化、軍民融合政策對軍工板塊上市公司將形成長期的利好，改革政策的逐步發布和落實也成為板塊短期的催化劑。配置方面，建議從三角度布局后市機會：首先，預計隨著國企改革頂層設計“1+N”政策陸續出臺，2016年上半年將會有科研院所改制的具體政策落地；第二，重點關注航天科技、航天科工、電子科技等軍工集團資產證券化帶來的機會；第三，軍民融合被提升到國家戰略的高度，將受到更多的重視和政策支持，關注軍民融合帶來的投資機會。

裁軍預計將成為中國軍隊改革的序幕，軍改大幕正徐徐拉開。華融證券則表示，軍隊改革未來將包括：作戰指揮體制改革，在航天、電磁、網絡等領域成立新軍種，成立或撤并相關部門和單位等內容。改革后的軍隊必將是更加適應新形勢下戰爭發展趨勢、更加信息化、對抗更加多元化的新型軍隊。同時，軍工集團在行業大發展的背景下，迫切需要資本市場進行直接融資、并購融資等，其結果就是資產證券化率的提升，這也是軍民融合和混合所有制的體現。在資產證券化率提升的過程中，經營效率會得到提升，軍工上市公司的業績也會得到增厚。隨著軍民融合相關政策及細則的出臺，軍工資產證券化將掀起又一波高潮。維持行業“看好”評級。推動軍民融合意味著，有些軍工行業將失去壟斷利益。武器裝備總裝單位將較晚（或不會）受到軍民融合的沖擊。建議關注：受益于海軍大發展的中船防務，裝甲車輛核心軍品上市平臺的北方創業，進入新產品周期的中航飛機和搭上航空發動機資產整合末班車的中航重機。

銀河證券認為，軍改將持續推動軍工股行情，軍工改革將成為2016年乃至未來兩年國防軍工領域最重要的事項之一，也是軍工行業持續被看好的主要驅動力。從成長角度看，重點看好軍事信息化及海空軍裝備等。從改革角度看，科研院所改制和軍工集團改革將加快資本化進程，國企改革將提升軍工集團機制和效率。預計2016年軍工行業在改革重組和成長兩大主線的驅動下，仍將有較好的投資機會，維持“推薦”評級。看好航天、航空、船舶及民參軍的投資機會，重點推薦寶勝股份、航天長峰、中國船舶、山東章鼓等。文化傳媒

三主題最具發展潛力

今日A股市場迎來新年首個交易日，伴隨新一年的開始，投資者又應格外關注哪些行業的投資機會呢？據《證券日報》記者觀察，在多家券商的研報中，文化傳媒行業被列入2016年的必備投資品種，值得投資者跟蹤觀察。

據《證券日報》市場研究中心統計顯示，近一個月以來共有25家券商發布傳媒行業研究報告，需要注意的是，上述券商在“投資評級”上均給予傳媒行業“增持”以上評級，由此可見，在看好傳媒行業今年投資機會上，機構觀點已達到了高度一致。

基本面上，僅從電影市場方面看，2015年全年電影總票房繼續呈現快速增長態勢，據官方數據顯示，2015年全國電影總票房為440.69億元，比2014年增長48.7%，創下“十二五”期間最高年度增幅。其中，國產影片票房271.36億元，占總票房的61.58%，以較大優勢保持了國產電影在中國電影市場的主導地位。而從當前電影的市場發展態勢看，今年總票房將有望達到550億元。事實上，除電影市場的蓬勃發展外，上市公司積極布局大消費、大娛樂以及包括虛擬現實等新興產業的快速崛起，或均為傳媒業未來多年快速發展埋下伏筆。

業績方面，保持良好發展態勢的傳媒業無疑擁有著大批業績白馬股。統計顯示，在目前已披露去年年報業績預告的27家傳媒公司中，有21家公司業績預喜，其中，順榮三七、東方明珠、拓維信息、禾欣股份、天神娛樂、萬達院線、思美傳媒、湖北廣電、新文化、天舟文化等公司業績預告類型均為“預增”，值得期待。

綜合2015年全年行情來看，在申萬一級傳媒行業75只個股中，有31只個股去年累計漲幅超過100%，而其中的暴風影音、中文在線兩只去年首發上市的次新股更是牛冠A股，分別占據2015年滬深兩市A股累計漲幅排名的第一位、第二位，最新收盤價較其發行價分別大漲2852.75%和2515.11%，足見市場對于傳媒行業未來發展的看好。而除去年首發上市的次新股外，光環新網（552.39%）、七喜控股（482.88%）、順網科技（403.68%）、禾欣股份（356.39%）、南華生物（320.48%）、泰亞股份（320.12%）等個股去年累計漲幅也均超過300%。

傳媒股2015年不俗的市場表現未能阻止機構對其2016年行情繼續看好，包括平安證券、上海證券、山西證券等券商均在其2016年年度投資策略報告中提示了傳媒股的投資機會。而具體到行業2016年的投資策略，首創證券表示，根據文化傳媒板塊各標的股價與業績的匹配程度，并結合行業趨勢，總結出三個行業發展潛力主題，分別是文教出版主題、IP變現主題和體育主題。

具體來看，文教出版方面，看好教輔教材業務已占據有利地位的龍頭出版企業。目前的競爭局勢和發展前景對文教出版行業的競爭者提出了更高的要求，行業新格局呼之欲出，是檢驗傳統出版行業誰是檢驗內容創作能力和新媒體融合能力“實力派”的最佳時機，推薦中南傳媒、大地傳媒；IP變現方面，文化傳媒領域的IP產業鏈的日趨完善將促進IP市場的良性競爭，有實力有資源的公司將脫穎而出，估值趨向水漲船高。因此，IP變現主題的標的在2016年仍然是最具確定性的熱門題材，推薦奧飛動漫、華誼兄弟、新文化；體育方面，一方面，從去年開始，有利于體育產業的政策頻頻出臺，并具有落地實行的持續性；另一方面，我國體育產業起步較晚，在競技體育和大眾健身兩個主要領域都有著巨大的發展空間。看好整個文化傳媒行業內對體育題材的追捧程度，針對體育題材的資本運作事件預計仍將維持高頻率。同時，在消費拉動增長的宏觀政策環境下，居民在健身、賽事上的消費會得到刺激，體育產業的騰飛是必然的。推薦：浙報傳媒、華錄百納。

部分傳媒股2015年市場表現一覽證券代碼證券名稱最新收盤價（元）2015年累計漲幅去年年報業績去年年報預告凈利潤

（%）預告類型增幅（%）

300383.SZ光環新網55.71552.39----

002027.SZ七喜控股42.55482.88首虧-221.37

300113.SZ順網科技101.37403.68----

002343.SZ禾欣股份60.70356.39預增64.64

000504.SZ南華生物29.98320.48----

002517.SZ泰亞股份60.54320.12扭虧111.37

300104.SZ樂視網58.80298.88----

002292.SZ奧飛動漫51.71250.94略增30.00

300336.SZ新文化42.00249.09預增--

600652.SH游久游戲21.82244.16扭虧--