久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

點評專家（排名不分先后）

王菊：匯豐銀行環(huán)球研究高級外匯分析師

溫天納：香港資深投資銀行家

易憲容：青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授

張德熙：香港金銀業(yè)貿(mào)易場永遠(yuǎn)名譽(yù)會長

點評專家（排名不分先后）

王菊：匯豐銀行環(huán)球研究高級外匯分析師

溫天納：香港資深投資銀行家

易憲容：青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授

張德熙：香港金銀業(yè)貿(mào)易場永遠(yuǎn)名譽(yù)會長

全球股市劇烈震蕩

2015年全球股市的劇烈震蕩絕對可以載入史冊，除了A股，歐美股市在上半年走好之后在今年8月也陷入一片低迷，納斯達(dá)克指數(shù)曾出現(xiàn)開盤后重挫超過8%的“慘劇”。隨后，歐美股市從9月開始回穩(wěn)。

溫天納：2015年全球股市的表現(xiàn)，可謂美國量化寬松政策退市前的最后一場資本市場盛宴，其中，以內(nèi)地A股的表現(xiàn)最富戲劇性，因為沒有人能預(yù)料到市場上的散戶投資者情緒這么亢奮，賺快錢的心態(tài)這么急切。

在市場快速、大幅回落過后，內(nèi)地市場監(jiān)管層開始反思，并由此產(chǎn)生一系列對強(qiáng)化股市監(jiān)管及未來改革有著極為深遠(yuǎn)影響的舉措。如何進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的同時平衡發(fā)展與風(fēng)險，這將會是資本市場發(fā)展過程中需要面對的考驗。

國際油價暴跌

全球原油供應(yīng)充裕加上美元走強(qiáng)，國際油價在2015年持續(xù)低迷，更跌破每桶40美元關(guān)鍵位置。除了油價，大宗商品市場整體低迷，彭博大宗商品指數(shù)一度跌破80，這是16年以來彭博大宗商品指數(shù)首次跌破80重要關(guān)口。

張德熙：國際油價下跌，顯示以石油、貴金屬為首的大宗商品市場正與國際金融市場之間出現(xiàn)暫時的脫節(jié)現(xiàn)象，這讓機(jī)構(gòu)炒家有了壓低商品價格的借口，尤其是國際石油輸出國組織宣稱堅持不減產(chǎn)，更為國際油價持續(xù)低迷增加了理由。

與相對炙熱的金融市場相比，商品市場目前正處于“淡靜期”，多個品種的價格都在低水平。預(yù)期在2016年一季度，全球大宗商品市場將迎來向下尋底、快速調(diào)整的過程，之后有望在二季度止跌企穩(wěn)，并在下半年出現(xiàn)反彈及轉(zhuǎn)勢。

新興市場貨幣貶值潮

今年，新興市場貨幣承受了近15年來持續(xù)時間最長的拋售潮。馬來西亞林吉特兌美元匯率盤中一度刷新自1998年以來的最低水平。韓元兌美元匯率一度擊穿1200水平，一舉跌回4年前的水平。與此同時，土耳其里拉、巴西雷亞爾等也入選年內(nèi)表現(xiàn)最差的貨幣。

王菊：美元成為2015年國際匯市上的贏家。新興市場貨幣緊縮預(yù)期一次又一次的推遲，完全沒有影響市場對美元的偏愛。盡管美元增長勢頭強(qiáng)勁、美國勞動力市場緊俏和核心通脹率較高起到一定作用，但美元強(qiáng)勢的真正原因在于幾乎所有其他地區(qū)毫無支持性可言的外匯環(huán)境，例如：歐元區(qū)的貨幣寬松、日本的量化寬松擴(kuò)張預(yù)期以及新興市場的諸多本地問題等皆推動美元上漲，即使是英鎊，在市場普遍預(yù)測英國央行將在2016年才會采取緊縮政策的情況下，也相對美元出現(xiàn)貶值。

展望2016年，首先，對新興市場貨幣的謹(jǐn)慎態(tài)度有所減緩；其次，預(yù)期人民幣波動性必將提高，這可能觸發(fā)對新興市場外匯的一些擔(dān)憂，但這種不安反應(yīng)將隨著時間推移而消散。明年，新興市場外匯前景不再那么充滿陰霾，部分原因是新興市場貨幣2015年已經(jīng)大幅下跌。由于市場越發(fā)肯定主要發(fā)達(dá)國家債券收益率及其波動性將維持在可控水平，因此，對新興市場危機(jī)的擔(dān)憂已經(jīng)緩和；另外，還有跡象顯示新興市場與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間的增長差距正趨于穩(wěn)定，盡管是處于較低水平。由于美元兌新興市場貨幣的上升趨勢變得不再那么明顯，投資者將需要更高程度的差異化投資策略。

預(yù)期2016年人民幣將進(jìn)一步貶值，同時將伴隨更大的雙向波動。鑒于此，將2016年底的美元兌在岸人民幣匯率預(yù)期從之前的6.60上調(diào)至6.70。同時，預(yù)期新興市場貨幣與人民幣波動性提高之間的關(guān)系，將逐漸從擔(dān)憂不安轉(zhuǎn)變?yōu)樘谷唤邮堋?/p>

美聯(lián)儲加息

今年，全球貨幣政策在總體上形成“美國緊、歐日松、新興市場尷尬”的分化格局，特別是美聯(lián)儲一拖再拖，終于在今年12月宣布近10年來的首次加息，從而進(jìn)入加息周期。

王菊：就貨幣政策及國際匯市而言，2015年堪稱美聯(lián)儲之年。由于外匯比以往任何時候都對利率更加敏感，今年以來，美聯(lián)儲每位官員的每句話都被細(xì)細(xì)揣摩，無一遺漏。盡管現(xiàn)在看起來似乎難以置信，但市場在年初認(rèn)為美聯(lián)儲9年多來的首次貨幣緊縮將在6月份到來。

舊金山聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯在3月份首次松口，推測年中加息“或許是適當(dāng)?shù)摹薄５?月來了又走，美聯(lián)儲的利率依然處于歷史低位，加息預(yù)期又被推遲到9月份；8月份和9月份疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)，加之股市一瀉千里，9月份加息的希望迅速破滅；市場又開始把希望寄托于12月份——這將是美聯(lián)儲獻(xiàn)給金融界的一份完美圣誕禮物，結(jié)束無盡等待，結(jié)束一切懸念，結(jié)束連續(xù)7年接近零的利率。

隨著美國官方公布了10月和11月份強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，這讓市場對加息預(yù)期更加確信無疑，而美聯(lián)儲加息就在這個完美時刻到來了。

值得一提的是，歐洲央行與美聯(lián)儲之間巨大的貨幣政策分歧，是2015年全球貨幣市場不會被忘記的突出亮點。

巴黎氣候變化大會

巴黎氣候變化大會通過全球氣候變化新協(xié)定，協(xié)定將為2020年后全球應(yīng)對氣候變化行動作出安排。據(jù)悉，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》近200個締約方一致同意通過《巴黎協(xié)定》。協(xié)定共29條，包括目標(biāo)、減緩、適應(yīng)、損失損害、資金、技術(shù)、能力建設(shè)、透明度等內(nèi)容，這也是號稱史上第一份覆蓋近200個國家的全球減排協(xié)議。

張德熙：從協(xié)定達(dá)成的過程來看，因為各國利益并不一致，爭端分歧一直沒有辦法放下，因此，這次巴黎氣候變化大會達(dá)成重要協(xié)定，對投資界而言可謂是一個意外。協(xié)定的達(dá)成將對傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)帶來沖擊，由此反映在商品市場上，就是以石油、貴金屬為首的大宗商品價格持續(xù)低迷，同時，股市上相關(guān)的能源及資源板塊受壓。

易憲容：這是一個具有歷史性里程碑意義的重要協(xié)定，將促進(jìn)環(huán)球節(jié)能減排、降低環(huán)境污染走上一個新階段。展望未來，此項協(xié)議對傳統(tǒng)能源的運(yùn)用、新能源的開發(fā)，工業(yè)環(huán)保的要求、成本的上升將會出現(xiàn)汰弱留強(qiáng)的新常態(tài)，這將極大促進(jìn)包括中國在內(nèi)的各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，投資市場上也將因此出現(xiàn)全新的投資概念。

TPP協(xié)議取得突破

今年10月5日，經(jīng)過近一周的談判，“跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定”(TPP)取得實質(zhì)性突破。美國、日本和其它10個泛太平洋國家在亞特蘭大召開的部長會議上達(dá)成基本協(xié)議。

溫天納：TPP的出現(xiàn)及加速落實，是以美國為首及由美國促成的區(qū)域性組織之成果。TPP將中國“排除”在外，這被視為是抗衡中國“一帶一路”戰(zhàn)略的舉動。從另一方面看，TPP對其組織內(nèi)的經(jīng)濟(jì)及商貿(mào)有極為積極的作用，中國在面對如此新的談判對手，面對的考驗仿佛是第二次加入WTO談判一般具有挑戰(zhàn)性。

TPP是敵是友？目前并無結(jié)論性的立場，可以肯定的是，TPP加快落實將對中國海外市場的建立及未來的談判加入新的難度及不確定，個人認(rèn)為可通過亞投行等渠道進(jìn)行輔助，加快后續(xù)工作的鋪墊。

亞投行成立

由中國倡議、57國共同籌建的新型多邊金融機(jī)構(gòu)——亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行于12月25日正式成立。亞投行的創(chuàng)建過程迅捷高效，短時間內(nèi)就獲得了相當(dāng)程度的國際認(rèn)可，為全球經(jīng)濟(jì)治理增添了新的氣象。

溫天納：亞投行的建設(shè)與“一帶一路”戰(zhàn)略緊密相連，新興市場國家需要一個獨立于世界銀行、亞洲開發(fā)銀行的組織，以新興市場利益為依歸的跨國金融組織，加強(qiáng)建設(shè)亞洲區(qū)的基建，促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易的發(fā)展。基建的建設(shè)有其必要性，促成各國陸路、海路及空路之間的互聯(lián)互通，而不必看其他大國的臉色。

亞投行的設(shè)立也是人民幣國際化路線圖的重要一環(huán)，隨著人民幣納入IMF的SDR，人民幣的運(yùn)用及國際化將全面加速，各國將更多使用人民幣，亞投行也將成為有序使用人民幣的重要國際平臺，通過基建、商貿(mào)發(fā)展，經(jīng)過亞投行的扶持及參與，人民幣及中國商品將全面發(fā)展新的空間及平臺。

IMF份額和治理改革

美國國會參眾兩院近日批準(zhǔn)了國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）２０１０年份額和治理改革方案，這標(biāo)志著拖延已久但意義深遠(yuǎn)的ＩＭＦ份額和治理改革有望向前推進(jìn)。中國將成為ＩＭＦ第三大成員國，印度、俄羅斯和巴西的份額都將躋身前十行列。

易憲容：ＩＭＦ份額和治理改革向前推進(jìn)，表明國際貨幣基金組織的代表性和認(rèn)受性得到越來越廣泛的認(rèn)可和接受。通過份額的調(diào)整，中國、印度、巴西等發(fā)展中國家增加了在組織中和國際市場上的話語權(quán)。

新興市場目前在環(huán)球市場扮演的角色舉足輕重，讓新興市場國家充分參與IMF事務(wù)，既能減輕發(fā)達(dá)國家的負(fù)擔(dān)，又可以讓IMF更為了解新興市場國家的特殊需要，增加他們的發(fā)展空間，讓未來的政策更為照顧及配合新興市場的利益，減少傳統(tǒng)西方國家的政策干預(yù)或影響。

值得一提的是，一方面，發(fā)展中國家在通過擴(kuò)大份額增加話語權(quán)的同時，更要承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，在全球資本市場扮演更重要的角色；另一方面，要注重與成熟的國際市場接軌，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)交流和溝通，實現(xiàn)互惠、互利和共贏。

大眾檢測門

美國環(huán)保局9月中旬表示，大眾汽車在柴油車中安裝了一種特殊軟件，以識別汽車是否在接受美國政府的尾氣排放檢測。至此，大眾深陷檢測門，導(dǎo)致股價大跌，并引發(fā)全球車企的震動。

溫天納：知名國際企業(yè)大眾因這一丑聞陷入難以自拔的境地，這顯示，一方面企業(yè)家為盈利和發(fā)展可謂用心良苦，為滿足消費(fèi)者的需要，紛紛別出心裁提供“額外”服務(wù)，在所產(chǎn)車內(nèi)安裝非法軟件、故意規(guī)避美國汽車尾氣排放規(guī)定；另一方面，這也反映出環(huán)球經(jīng)營環(huán)境有待改善，企業(yè)家為走出經(jīng)營困境竟然可以如此不顧一切，也可視為發(fā)出另類警示：目前全球經(jīng)濟(jì)依然低迷。

希臘違約

希臘因6月底未能向國際貨幣基金組織（IMF）償還15.5億歐元貸款，成為IMF史上首個違約的發(fā)達(dá)國家，加入了此前由古巴、津巴布韋等國組成的隊伍。

溫天納：歐洲債務(wù)問題困擾市場多年，希臘問題始終需要做一個了斷。之前，由于歐洲各國立場不一、各有各的盤算，因此也影響到歐元的匯率及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。

預(yù)期2016年歐洲量化寬松將持續(xù)，美聯(lián)儲則將進(jìn)行貨幣政策正常化，歐美貨幣政策冰火兩重天，這意味著歐洲、亞太區(qū)等經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)沒有美國雄厚的國家和地區(qū)，可能需要7年甚至更長的時間才能真正實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

另外，難民潮還給歐洲社會帶來不少問題，在遭受2008年全球金融危機(jī)、歐債危機(jī)的接連打擊后，歐洲經(jīng)濟(jì)至今仍處于緩慢復(fù)蘇中，大量難民涌來無疑會增加歐洲社會的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。與此同時，難民問題引發(fā)歐洲眾多國家內(nèi)部排外情緒，對社會穩(wěn)定構(gòu)成威脅。難民危機(jī)對歐洲來說是一個歷史性考驗，應(yīng)從國家、歐洲和國際層面采取措施，尋找可持續(xù)、持久性的解決方案，這將是一個艱難且漫長的過程。

更多精彩資訊>>>