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在近日舉辦的華安證券高端客戶投資年會上，華安證券發(fā)布其2016年A股年度策略報告。華安證券認為，盡管經濟未出清、全球美元流動性供應萎縮等不確定性因素依然存在，但立足于改革、把握市場節(jié)奏，依然存在大量結構性機會，預計明年一季度市場熱度有望上升。

華安證券研究所策略研究員張權預期，2016年行情可分為三個階段。從年底到2016年初是考驗期，警惕年末風險事件，如美聯(lián)儲加息、IPO、上市公司減持、人民幣匯率波動等。然后是蜜月期，“兩會”改革預期疊加“十三五規(guī)劃”第一年，市場熱度有望上升。從二季度開始進入轉換期，未來注冊制落地后，如果財政刺激力度加大，市場或出現(xiàn)風格切換，周期股會有階段性機會。

“2016年股市難以復制2015年上半年的走勢，更可能像2013年或2014年上半年，存在大量結構性機會。”張權表示，“明年更需要把握市場節(jié)奏，因時而變才能因地制宜?！?/p>

中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認為，美元處在強勢周期，中國資本流出壓力加大，這是2016年中國資產價格面臨的最大的挑戰(zhàn)。但十八屆三中全會“提高直接融資比重”的目標未變，支持股市發(fā)展的政策方向沒有改變，因此盡管難以出現(xiàn)此前的資金推動型行情，但仍然對明年的股市發(fā)展表示樂觀。

華安證券也認為，2016年股市依然存在一些不確定性因素：一是經濟未出清，盈利未見底；二是2016年全球美元流動性供應萎縮，國內資金利率下行存在變數(shù)；三是風險偏好持續(xù)回暖存在變數(shù)。今年市場的大幅下跌給風險偏好的回升施加了一個“天花板”，同時市場還面臨信用風險、海外資產下跌等不利因素。

針對2016年的投資機會，華安證券認為——改革是經濟和股市最大的變量，2016年投資要立足于改革。具體可分為兩個方面：一方面是傳統(tǒng)產業(yè)，反彈機會在于需求改善，反轉機會在于供給端的改善，需要用放大鏡自下而上的去審視；另一方面是新興產業(yè)，成長空間大，缺點是估值高，需要用望遠鏡去眺望未來的成長空間。預計明年能持續(xù)增長的領域包括教育、體育、節(jié)能環(huán)保、新材料等，同時推薦關注“十三五規(guī)劃”、“全面二胎”、“養(yǎng)老產業(yè)”和“迪士尼”等主題。

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