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12月2日，A股市場上演了久違的“二八”風格轉(zhuǎn)換，金融股帶動大盤一路震蕩上揚，而創(chuàng)業(yè)板則大幅下挫，最低時一度下跌超過5%。其實，風格轉(zhuǎn)換的風向早兩天前就已出現(xiàn)，只是表現(xiàn)并不明顯。

臨近年底，又到了公募基金沖刺年終業(yè)績的時點，目前來看，在排名靠前的偏股型基金中，部分基金之間的收益率差距并不大，甚至不足一個百分點。在這種背景下，基金紛紛規(guī)避風險調(diào)倉至估值偏低的藍籌股。

風格轉(zhuǎn)換或正形成

12月2日，銀行、保險、券商等金融股領(lǐng)漲兩市，同時，大盤藍籌股聚集的板塊也紛紛走強，形成鮮明對比的是，上月底還在熱炒的概念題材股大大降溫，同時，創(chuàng)業(yè)板逆勢下跌也是一種較直觀的體現(xiàn)。

當日收盤時，上證綜指報收于3536.91點，不僅重新站上3500點上方，且漲幅達到2.33%，成交量較前一交易日也有放大；而深證成指，表現(xiàn)就明顯稍遜一籌，全日漲幅為0.87%，創(chuàng)業(yè)板指更是下跌1.59%。

從表象上看，不難發(fā)現(xiàn)A股市場目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯的風格轉(zhuǎn)換跡象，但這種轉(zhuǎn)換能夠持續(xù)多久，市場暫時還存在一定分歧。

廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰表示，看好年底金融地產(chǎn)藍籌股的表現(xiàn)，認為從資金面流動性、政策預期等多重因素考慮，年底市場風格可能發(fā)生切換。民族證券分析師劉曉峰更是明確指出，A股市場新一輪的風格轉(zhuǎn)換大幕正在拉開。

不過，也有不少市場分析人士認為，現(xiàn)在談風格轉(zhuǎn)換還為時尚早，近兩日的A股市場表現(xiàn)歸類于主題轉(zhuǎn)換更為恰當。

如匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平盤后指出，金融地產(chǎn)等藍籌股上漲與創(chuàng)業(yè)板股票下跌其實是相對獨立的，并非直接的因果關(guān)系。

而創(chuàng)業(yè)板的下跌則是自身存在調(diào)整需要。自今年9月份以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高漲幅一度超過60%，個股估值重回高位，借上周五市場大跌，創(chuàng)業(yè)板順勢完成一輪調(diào)整也屬正常。市場空置資金又在尋找新的布局方向，加之時至年底，出于避險需要等，地產(chǎn)、金融、非銀等低估值板塊就成為理想標的，只是藍籌股的“體量”加速了小盤股資金的逃離。

上海一私募人士表示，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整不是長期性的，因此本輪“風格切換”應(yīng)該也不會持續(xù)很長時間。當前的“風格切換”是成長股的技術(shù)面調(diào)整疊加了藍籌股的估值修復。

基金早有預期布局

“不管怎樣，在年內(nèi)的最后一個月，還是以謹慎為主，同時，出于鋪墊明年一季度行情，會適當配置一些低估值藍籌股。結(jié)合近兩個交易日的盤面，我們判斷是機構(gòu)在調(diào)倉，即從近期上漲較多的高市盈率創(chuàng)業(yè)板等題材股調(diào)倉至低位的藍籌股中，有可能也是為明年一季度預期藍籌股將有一波行情做蓄勢和準備”， 12月2日中午，上海私募人士賈敏向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

而據(jù)記者隨后對上海多家公私募基金的了解，與他們公司持有相似投資策略的確有不少。

其實，早在進入今年四季度時，不少基金投研人士就已預期跨年度行情可能還會出現(xiàn)在藍籌股，過去6年的歷史數(shù)據(jù)顯示，藍籌股在12月相比小市值成長股往往表現(xiàn)更為突出。上投摩根轉(zhuǎn)型動力基金經(jīng)理盧揚一直較為看好成長股，但在預測四季度行情時，他也表示，在年末結(jié)構(gòu)性行情中，低估值藍籌股可能會出現(xiàn)比創(chuàng)業(yè)板有更好的收益。

“正是基于這樣的預期，基金自上月末開始調(diào)倉。在基金業(yè)內(nèi)，有‘11月為內(nèi)部考核月，12月為外部考核月’一說，近年來，基金投研多會在11月份操作題材股以博收益爭排名，但到12月，為保證業(yè)績穩(wěn)定，規(guī)避風險又多會調(diào)倉部分風險股，轉(zhuǎn)配一些低估值藍籌。”華南一家基金公司專戶投資經(jīng)理表示。

日前，國泰君安首席策略分析師喬永遠曾發(fā)表觀點稱，中央經(jīng)濟工作會議或?qū)⒊蔀椤按杭敬笄袚Q”導火索，建議增加房地產(chǎn)、基建鏈條以及金融板塊的比重。廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰也看好年底金融地產(chǎn)等藍籌股表現(xiàn)。

場內(nèi)交易數(shù)據(jù)還顯示，前期滯漲的金融地產(chǎn)藍籌股成為資金加倉的主戰(zhàn)場。12月2日，廣發(fā)滬深300ETF和廣發(fā)中證全指金融地產(chǎn)ETF單日漲幅分別達到3.32%和6.33%，其標的指數(shù)成交大幅放量。其中，全指金融指數(shù)在12月2日的成交額達到1501.94億，相比前一日的成交額996.2億放大60%。劉杰透露，近期已有一些機構(gòu)將組合持倉由中小市值成長股切換至低估值、前期滯漲的金融板塊。

“不排除重配金融地產(chǎn)等藍籌股的基金近期會上演逆襲之戰(zhàn)。”有基金分析人士表示。

“進入12月份，保險、財務(wù)公司等出于流動性的要求提高，也更愿意配置流動性更好、現(xiàn)金替代類的金融資產(chǎn)。”劉杰說。

金融地產(chǎn)等藍籌股發(fā)力 滬指上漲超2%

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來源：騰訊視頻

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