12月2日,A股市場上演了久違的“二八”風格轉(zhuǎn)換,金融股帶動大盤一路震蕩上揚,而創(chuàng)業(yè)板則大幅下挫,最低時一度下跌超過5%。其實,風格轉(zhuǎn)換的風向早兩天前就已出現(xiàn),只是表現(xiàn)并不明顯。
臨近年底,又到了公募基金沖刺年終業(yè)績的時點,目前來看,在排名靠前的偏股型基金中,部分基金之間的收益率差距并不大,甚至不足一個百分點。在這種背景下,基金紛紛規(guī)避風險調(diào)倉至估值偏低的藍籌股。
風格轉(zhuǎn)換或正形成
12月2日,銀行、保險、券商等金融股領(lǐng)漲兩市,同時,大盤藍籌股聚集的板塊也紛紛走強,形成鮮明對比的是,上月底還在熱炒的概念題材股大大降溫,同時,創(chuàng)業(yè)板逆勢下跌也是一種較直觀的體現(xiàn)。
當日收盤時,上證綜指報收于3536.91點,不僅重新站上3500點上方,且漲幅達到2.33%,成交量較前一交易日也有放大;而深證成指,表現(xiàn)就明顯稍遜一籌,全日漲幅為0.87%,創(chuàng)業(yè)板指更是下跌1.59%。
從表象上看,不難發(fā)現(xiàn)A股市場目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯的風格轉(zhuǎn)換跡象,但這種轉(zhuǎn)換能夠持續(xù)多久,市場暫時還存在一定分歧。
廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰表示,看好年底金融地產(chǎn)藍籌股的表現(xiàn),認為從資金面流動性、政策預期等多重因素考慮,年底市場風格可能發(fā)生切換。民族證券分析師劉曉峰更是明確指出,A股市場新一輪的風格轉(zhuǎn)換大幕正在拉開。
不過,也有不少市場分析人士認為,現(xiàn)在談風格轉(zhuǎn)換還為時尚早,近兩日的A股市場表現(xiàn)歸類于主題轉(zhuǎn)換更為恰當。
如匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平盤后指出,金融地產(chǎn)等藍籌股上漲與創(chuàng)業(yè)板股票下跌其實是相對獨立的,并非直接的因果關(guān)系。
而創(chuàng)業(yè)板的下跌則是自身存在調(diào)整需要。自今年9月份以來,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高漲幅一度超過60%,個股估值重回高位,借上周五市場大跌,創(chuàng)業(yè)板順勢完成一輪調(diào)整也屬正常。市場空置資金又在尋找新的布局方向,加之時至年底,出于避險需要等,地產(chǎn)、金融、非銀等低估值板塊就成為理想標的,只是藍籌股的“體量”加速了小盤股資金的逃離。
上海一私募人士表示,創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整不是長期性的,因此本輪“風格切換”應(yīng)該也不會持續(xù)很長時間。當前的“風格切換”是成長股的技術(shù)面調(diào)整疊加了藍籌股的估值修復。
基金早有預期布局
“不管怎樣,在年內(nèi)的最后一個月,還是以謹慎為主,同時,出于鋪墊明年一季度行情,會適當配置一些低估值藍籌股。結(jié)合近兩個交易日的盤面,我們判斷是機構(gòu)在調(diào)倉,即從近期上漲較多的高市盈率創(chuàng)業(yè)板等題材股調(diào)倉至低位的藍籌股中,有可能也是為明年一季度預期藍籌股將有一波行情做蓄勢和準備”, 12月2日中午,上海私募人士賈敏向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
而據(jù)記者隨后對上海多家公私募基金的了解,與他們公司持有相似投資策略的確有不少。
其實,早在進入今年四季度時,不少基金投研人士就已預期跨年度行情可能還會出現(xiàn)在藍籌股,過去6年的歷史數(shù)據(jù)顯示,藍籌股在12月相比小市值成長股往往表現(xiàn)更為突出。上投摩根轉(zhuǎn)型動力基金經(jīng)理盧揚一直較為看好成長股,但在預測四季度行情時,他也表示,在年末結(jié)構(gòu)性行情中,低估值藍籌股可能會出現(xiàn)比創(chuàng)業(yè)板有更好的收益。
“正是基于這樣的預期,基金自上月末開始調(diào)倉。在基金業(yè)內(nèi),有‘11月為內(nèi)部考核月,12月為外部考核月’一說,近年來,基金投研多會在11月份操作題材股以博收益爭排名,但到12月,為保證業(yè)績穩(wěn)定,規(guī)避風險又多會調(diào)倉部分風險股,轉(zhuǎn)配一些低估值藍籌。”華南一家基金公司專戶投資經(jīng)理表示。
日前,國泰君安首席策略分析師喬永遠曾發(fā)表觀點稱,中央經(jīng)濟工作會議或?qū)⒊蔀椤按杭敬笄袚Q”導火索,建議增加房地產(chǎn)、基建鏈條以及金融板塊的比重。廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰也看好年底金融地產(chǎn)等藍籌股表現(xiàn)。
場內(nèi)交易數(shù)據(jù)還顯示,前期滯漲的金融地產(chǎn)藍籌股成為資金加倉的主戰(zhàn)場。12月2日,廣發(fā)滬深300ETF和廣發(fā)中證全指金融地產(chǎn)ETF單日漲幅分別達到3.32%和6.33%,其標的指數(shù)成交大幅放量。其中,全指金融指數(shù)在12月2日的成交額達到1501.94億,相比前一日的成交額996.2億放大60%。劉杰透露,近期已有一些機構(gòu)將組合持倉由中小市值成長股切換至低估值、前期滯漲的金融板塊。
“不排除重配金融地產(chǎn)等藍籌股的基金近期會上演逆襲之戰(zhàn)。”有基金分析人士表示。
“進入12月份,保險、財務(wù)公司等出于流動性的要求提高,也更愿意配置流動性更好、現(xiàn)金替代類的金融資產(chǎn)。”劉杰說。
金融地產(chǎn)等藍籌股發(fā)力 滬指上漲超2%
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