美聯儲官員于上月舉行會議時預期,12月的政策會議可能將是提高短期利率的合適時機。美聯儲在過去數年來將利率保持在近零水平。
彭博策略師TJMarta寫道,強調12月份加息可能性的會議紀要發布后,市場對12月份加息的判斷依然是可能,并預計2016年底前累計加息3次,基本符合民間經濟學家的預期。
據外媒調查的民間經濟學家:78人中有63人(81%)預計12月份加息,至2016年底3次加息。
注:9月份美聯儲官員預測:17人中有13人(76%)預計12月份加息;至2016年底4-5次加息
美聯儲會議紀要:12月或是加息的合適時機
周三公布的10月會議紀要顯示,美聯儲官員因此決定調整10月28日政策聲明的措辭,以確保他們有余地在12月采取行動。
會議紀要說,大部分與會官員預期,根據他們對目前經濟形勢的評估以及對經濟活動、就業市場和通脹的預期,這些條件到下次會議前可能會完全滿足。
上次會議結束后發布的經濟數據普遍支持美聯儲認為就業市場正在改善的觀點,并在一定程度上表明工資和通脹壓力正在緩慢開始加大。美國勞工部本月早些時候公布,美國10月份失業率降至5%,雇主招聘在8、9兩月放緩之后10月份有所提速。工資水平有所增加,勞工部本周公布的消費者價格指數(CPI)也顯示,10月份剔除食品和能源價格的通脹水平有所上升。
美聯儲官員將于12月15日至16日舉行下次會議。利率期貨市場的走勢已經反映出下次會議上加息25個基點的可能性有所增加。
會議紀要稱,“部分官員”在10月感到加息時機已經成熟。“還有部分官員”認為經濟方面尚未做好準備。會議紀要的措辭意味著,在美聯儲是否加息問題上雙方都有少數官員持不同意見,而央行內部大部分中間派的官員傾向于采取舉措。
美聯儲在10月份聲明中還指出12月會議可能加息。
會議紀要說,與會官員認為更新的聲明措辭為下次會議做出政策選擇留出馀地。
一些官員指出應避免延后加息,原因如下:延后加息可能給金融市場造成不確定性;低利率可能造成金融市場流動性過剩;如果不加息,可能發出對經濟缺乏信心的信號;忽略經濟已經實現的累計增長。例如,失業率已經從金融危機后10%的高點下降了一半。
此外美聯儲會議紀要還提供了幾個新的信號,即一旦美聯儲確實加息之后,后續加息之路可能非常平緩。
在為期兩天的會議討論轉向經濟和加息決定之前,美聯儲的工作人員展示了對未來幾年短期利率可能前景的分析。工作人員指出,經通脹因素調整后、與較低且穩定的失業率保持一致的均衡實際利率近來一直接近于零。隨著經濟加強,均衡實際利率將逐步上升,但升幅不會很大。工作人員認為,較低的生產率增長以及人口老齡化正在對經濟增長和利率造成下行壓力,這種狀況可能持續。
會議紀要顯示,美聯儲官員大致同意,美聯儲的目標聯邦基金利率可能比之前幾十年的水平還低。
會議紀要顯示,在之后對近期利率展望的討論中,與會者普遍同意逐漸退出寬松政策是適當的。官員們認為相對較早地啟動政策正常化進程可能使加息后的政策軌道更為平緩。
除了近期對利率的規劃之外,美聯儲也討論到利率黯淡的長期展望。由于當前的利率水平已相當低,且上升空間不大,經濟若于未來幾年再次遭受新的沖擊或陷入衰退,美聯儲的目標利率可能再次降至近零水平。
會議紀要顯示,部分與會者認為擁有能應對這種情況的額外政策工具將是謹慎作法。
素有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Jon Hilsenrath表示,“美聯儲小幅修改其會議聲明措辭的主要目的是希望放出對12月會議加息持開放態度的信號。”
Jon Hilsenrath還表示,“在短期利率決定之外,美聯儲的討論重心轉移到更加長期的展望上面,在利率已經很低的情況下,如果美國經濟再次受到任何新的沖擊或再次進入衰退,那么美聯儲的目標利率將可能重新回到接近零的水平。”
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