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11月18日，中國信托業協會發布的三季度末信托公司主要業務數據顯示，截至今年三季度末，信托全行業管理的信托資產規模為15.62萬億元，較2015年二季度的15.87萬億元季度環比下降1.58%，這是信托資產規模自2010年一季度以來首次出現環比負增長。

值得關注的是，受A股大跌及清理場外配資等因素影響，三季度股票信托規模較二季度縮水5000億元。不過，業內人士認為，對債權融資類業務進行創新升級并降低其占比，顯著提高以股權投資為主要資產運用方式的資產管理業務的占比，是信托公司未來發展的可行路徑。

環比負增長

據中國信托業協會統計，截至今年三季度末，信托全行業管理的信托資產規模為15.62萬億元，平均每家信托公司2296.92億元，較2014年三季度的12.95萬億元，年度同比增長20.62%，信托資產規模同比增幅明顯回落；較2015年二季度的15.87萬億元，季度環比下降1.58%。從季度環比增速看，2015年前三季度的環比增速分別為一季度3.08%、二季度10.13%、三季度-1.58%，信托資產自2010年一季度以來首次出現環比負增長。

對此，西南財經大學信托與理財研究所認為，信托規模負增長的原因之一是宏觀經濟不振，實體經濟融資需求下降，經營景氣度持續下滑，優質資產比較難以尋求，加之銀行等金融機構的競爭、風險控制要求趨嚴的影響下，三季度信托產品發行量沒有出現顯著提升。

值得關注的是，在宏觀經濟不景氣背景下，信托公司的兌付壓力開始增大。前述統計顯示，2015年三季度末信托行業風險項目有506個，比上季度末增加56個，規模達到1083億元，比去年同期增長31.51%，較上季度末環比增長4.74%。

不過，西南財經大學信托與理財研究所認為，對比全行業管理的信托資產規模15.62萬億元，0.69%的不良率仍處于相對低位。實體經濟疲軟，違約率上升，而信托行業不良率較上季度僅上升0.04%，這源于信托行業及時調整風險管理策略，主動壓縮高風險業務規模的積極應對。同時，信托行業自有資本充足、賠償準備充分、風控體系逐步完善，也為行業系統性風險和區域性風險的防控奠定堅實基礎。

股票信托“失血”

西南財經大學信托與理財研究所認為，資本市場波動也是信托資產負增長的一個影響因素。根據中國信托業協會的統計，2015年三季度末，證券投資信托規模為2.67萬億元，相比二季度末的3.02萬億元，環比減少11.59%，占比為18.57%，較2季度末的20.37%下降了1.8個百分點。

其中，三季度投向股票市場的信托規模為0.9萬億元，而在二季度這一數字高達1.4萬億元。這就意味著三季度股票信托規模減少5000億元。實際上，此前就有諸多業內人士預計，隨著A股震蕩及對傘形信托的清理，投向股票的信托規模將大幅減少，導致三季度信托資產規模較二季度下滑。中國證券報記者了解到，二季度A股飆漲，大量資金通過傘形信托等信托渠道進入A股，股票信托規模較一季度幾近翻番。此后，由于A股持續震蕩，包括傘形信托在內的一些結構化信托被強平，此后監管層進一步清理場外配資，截至三季度末傘形信托基本被清理完畢。

不過，盡管證券投資信托在三季度大幅受挫，但該領域仍然是資金信托配置的第三大領域，相比2014年三季度的1.67萬億元，仍同比增長59.88%。中鐵信托副總經理陳赤認為，信托公司在“十三五”期間發展的可行路線圖，是突破原有路徑依賴，跳出以債權融資業務為單一主營業務的“信托初級階段陷阱”，對債權融資類業務進行創新升級并降低其占比，顯著提高以股權投資為主要資產運用方式的資產管理業務的占比，逐步形成這兩大類業務并行的格局。

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