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【作者簡(jiǎn)介】現(xiàn)任國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長(zhǎng)，研究員，國(guó)務(wù)院參事，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇主席，中國(guó)民生研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任，中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇成員。1984年于五道口人民銀行研究生院畢業(yè)，之后歷任中國(guó)人民銀行金融研究所國(guó)內(nèi)金融研究室主任、中國(guó)證監(jiān)會(huì)交易部主任兼信息部主任、中國(guó)人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長(zhǎng)等。主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、金融監(jiān)管。有關(guān)學(xué)術(shù)論文曾獲中國(guó)孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，并多次獲中國(guó)金融學(xué)會(huì)全國(guó)優(yōu)秀論文獎(jiǎng)。主要著作有：《中國(guó)金融戰(zhàn)略2020》（2011年）、《十問中國(guó)金融未來》東方出版社（2011年）、《轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國(guó)金融問題研究》（2000年）、《跨世紀(jì)的沖擊：兼并收購(gòu)、反收購(gòu)及投融資策略》（1995年）等。

2000年至今，世界經(jīng)濟(jì)棋弈已經(jīng)行過兩局。2008年美國(guó)危機(jī)中，“美國(guó)得病、中國(guó)吃藥過多”。曾被2009年世界各國(guó)稱為“全球復(fù)蘇引擎”的中國(guó)，2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行到2007年14.2%的一半不到已成定局。以三局兩勝制，迄今為止，世界主要經(jīng)濟(jì)體都未最終勝出。中國(guó)在過去的兩局最多可以說是一勝一平。

因此第三局是關(guān)鍵。第三局能否勝出？從目前我國(guó)的宏觀調(diào)控意圖和措施內(nèi)容看，夏斌認(rèn)為，勝出的客觀基礎(chǔ)條件是存在的。關(guān)鍵取決于決策者的認(rèn)識(shí)。這是首要的、也是最基本的。

前兩局棋弈的特征

戰(zhàn)后的世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是以美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)為主導(dǎo)。

若以美國(guó)2000年納指股市泡沫破滅，GDP增長(zhǎng)從當(dāng)年二季度5.4%跌到2001年四季度0.4%為始（其間房地產(chǎn)泡沫最甚時(shí)期的2004年一季度GDP增長(zhǎng)曾又升到4.1%），到2008年危機(jī)當(dāng)年四季度-3.3%，次年二季度又跌到-5.0%為終，為21世紀(jì)全球經(jīng)濟(jì)棋弈的第一局。該局的特征是，美國(guó)政府錯(cuò)誤的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，恰逢中國(guó)改革和人口兩大紅利的配合，石油輸出國(guó)資源條件支撐等因素，刺激形成了該時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)的不平衡、近8年的“超級(jí)繁榮”和導(dǎo)致最后的大危機(jī)。

以美國(guó)危機(jī)、各國(guó)救市到目前的2015年，可為世界經(jīng)濟(jì)棋弈的第二局。其間，世界主要大國(guó)一次又一次寬松貨幣政策和財(cái)政政策的刺激，似乎在吸取1929-1933年大危機(jī)教訓(xùn)，各國(guó)齊行動(dòng)，“飛機(jī)撒票子”。據(jù)測(cè)，2009年來各國(guó)央行創(chuàng)造了12萬億低價(jià)美元。自2007年以來全球債務(wù)急劇膨脹，累計(jì)增幅高達(dá)57萬億美元。然而，迄今被人稱為復(fù)蘇狀況較好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)仍是跌跌撞撞，不穩(wěn)定。歐元經(jīng)濟(jì)陷入了停滯。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”花架子多于行動(dòng)，日本又在下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期。2008年美國(guó)危機(jī)中，“美國(guó)得病、中國(guó)吃藥過多”。曾被2009年世界各國(guó)稱為“全球復(fù)蘇引擎”的中國(guó)，2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行到2007年14.2%的一半不到已成定局。目前正在咬緊牙關(guān)，堅(jiān)持調(diào)整。就是曾一度被給予充滿希望的新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)，其增長(zhǎng)率已跌去約一半，從2010年的7.4%降到2015年的3.8%。

在各國(guó)大量撒票子的同時(shí)，世界大宗商品價(jià)格卻是不漲反跌。油價(jià)從2014年的每桶110美元直線下降至目前不到50美元，已跌去一半。全球貿(mào)易交易量明顯萎縮。全球經(jīng)濟(jì)處于新的衰退風(fēng)險(xiǎn)邊緣。

正是在這種險(xiǎn)境下，出現(xiàn)了世界各界紛紛緊急喊話、警告。經(jīng)合組織秘書長(zhǎng)警告：僅靠擴(kuò)大開支已無法擺脫經(jīng)濟(jì)下滑。IMF前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告：歐元將陷入永久性萎靡，因?yàn)榧由钜惑w化不會(huì)給遭受打擊的歐元區(qū)帶來繁榮。意指只有建立“歐洲合眾國(guó)”才能把歐元區(qū)和2010年后的金融危機(jī)隔絕開。國(guó)際清算銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家一針見血地指出，“這個(gè)世界是債務(wù)水平太高、生產(chǎn)率增長(zhǎng)太乏力、金融風(fēng)險(xiǎn)太嚇人的世界”。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》專欄作家保羅·梅森更是進(jìn)一步指出：我們不知道大崩潰在何時(shí)到來，也不知道具體的形式，但是我們確切地知道，膨脹的信貸、下滑的增長(zhǎng)、貿(mào)易和價(jià)格，以及推動(dòng)著資金不斷從一個(gè)領(lǐng)域或者地區(qū)流到另一發(fā)著高燒的金融，這三者顯然嚴(yán)重地不相匹配。讓人真正最值得擔(dān)心的，其實(shí)還不是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)央行都在處心積慮地想要讓別國(guó)為危機(jī)應(yīng)對(duì)措施埋單，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在與地緣政治日益糾結(jié)纏繞在一起，直至成為一個(gè)誰也解不開的死結(jié)。

可以說，歷經(jīng)8年時(shí)間、史上最為嚴(yán)重的全球性金融危機(jī)之熊熊大火，未被徹底澆滅。由于全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度慢于“撒票子”的速度，決定了“撒票子”救危機(jī)的必然結(jié)果是險(xiǎn)境叢生，又積累了新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這是世界經(jīng)濟(jì)棋局第二局的特征，也是第三局開局所面臨的窘勢(shì)。

第三局的三種可能

在世界經(jīng)濟(jì)棋弈中，棋手為各國(guó)主權(quán)政府。由于各棋手水平不同，自然棋終結(jié)果不一。而且，處于全球生產(chǎn)鏈、價(jià)值鏈鏈條不同環(huán)節(jié)上的棋手，所取策略也肯定不同。作為主權(quán)政府，維護(hù)本國(guó)利益是至高無上。作為世界主要大國(guó)主權(quán)政府，維護(hù)世界公共治理秩序的穩(wěn)定，同樣也是維護(hù)至高無上本國(guó)利益的重要任務(wù)之一。不同的棋手、不同的利益與棋藝，很難說清楚全球經(jīng)濟(jì)棋弈的最后結(jié)果。然而，不管是大國(guó)還是小國(guó)，能否充分認(rèn)識(shí)第一局危機(jī)形成的原因、第二局救市的教訓(xùn)，是能否看清楚第三局開局態(tài)勢(shì)，繼續(xù)下好第三局的重要前提。

縱觀世界，各國(guó)棋手由于受制于世界經(jīng)濟(jì)格局中現(xiàn)有地位和地緣政治、文化等因素的影響，結(jié)果無非是三種可能性：

贏。能順應(yīng)動(dòng)態(tài)變化中的世界經(jīng)濟(jì)格局走勢(shì)，采取了針對(duì)本國(guó)問題的結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，結(jié)束了曾一度采取的寬松貨幣或財(cái)政政策，加快了創(chuàng)新，提高了國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，較早地走出了危機(jī)陰影，走上了基于本國(guó)潛在增長(zhǎng)率的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的道路，維持了本國(guó)社會(huì)穩(wěn)定能基本接受的就業(yè)狀況。對(duì)這些國(guó)家來說，此穩(wěn)定增長(zhǎng)水平當(dāng)然也許不是2008年美國(guó)危機(jī)前全球不平衡時(shí)的高增長(zhǎng)，但是，卻是能保持持續(xù)的、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

平。危機(jī)后的政策刺激和調(diào)整理念仍在同時(shí)貫徹中，但也許受一國(guó)特定的因素制約，結(jié)構(gòu)調(diào)整走走停停，搖擺不定，“刺激”和“調(diào)整”手段交替使用，結(jié)果表現(xiàn)為或通過不斷的“小地震”逐步釋放“大地震”的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力，或通過顯性的或隱性的漸耗國(guó)力手段，延遲調(diào)整時(shí)間。但是，世界各國(guó)調(diào)整速度肯定參差不齊。其相對(duì)于他國(guó)棋手走出調(diào)整階段，你不調(diào)整或慢調(diào)整，結(jié)果只能取得平局。因?yàn)椴晃C(jī)并不意味贏。誰只要沒有走出或明顯滯后于他國(guó)已走出危機(jī)陰影的步伐，誰就有可能偏離于或輸于下一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)周期的趨勢(shì)線。

輸。對(duì)于一些在2008年前全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不平衡中，主要靠能源、礦藏出口，主要靠外來資金維持高增長(zhǎng)的國(guó)家，或者即使不是靠上述要素推動(dòng)高增長(zhǎng)的國(guó)家，在進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)棋弈第三局后，由于受本國(guó)政治局勢(shì)、人口結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新、資本流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)地理甚至地緣政治等因素制約，面臨世界經(jīng)濟(jì)再平衡新局勢(shì)，其結(jié)構(gòu)調(diào)整困難重重，難以推進(jìn)。當(dāng)世界主要經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)調(diào)整基本到位，采取中性的貨幣和財(cái)政政策，而走上穩(wěn)定發(fā)展道路之時(shí)，這些國(guó)家曾經(jīng)的風(fēng)光肯定不再，經(jīng)濟(jì)窘境甚至社會(huì)動(dòng)蕩就會(huì)馬上顯現(xiàn)。即使不動(dòng)蕩，最好的狀況也是陷入長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)低迷。

中國(guó)思考：第三局

第三局，中國(guó)能否贏？以三局兩勝制，迄今為止，世界主要經(jīng)濟(jì)體都未最終勝出。美國(guó)迄今還在為加息不加息而糾結(jié)。中國(guó)曾是第一局的贏家。GDP總量從2004年超意大利始，在2005-2010年間，分別趕超法、英、德、日等國(guó)，成為世界第二。對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，IMF測(cè)算，中美兩國(guó)1998年還分別為15.96%和48.67%，到了2014年簡(jiǎn)直倒了個(gè)，分別為35.85%和20.46%。但是不能不看到，在世界經(jīng)濟(jì)棋弈的第二局中，如上所說的“美國(guó)得病，中國(guó)吃藥過多”，“后遺癥”不少。與1953-2008年55年間我國(guó)貨幣累積增長(zhǎng)47.5萬億元相比，2009-2014年僅6年間，貨幣累計(jì)增長(zhǎng)卻高達(dá)76萬億元。巨量的貨幣刺激，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩、過重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，隱藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，種種狀況說明了，中國(guó)在三局兩勝中并未完全勝出。過去的兩局最多可以說是一勝一平。

因此第三局是關(guān)鍵。第三局能否勝出？從目前我國(guó)的宏觀調(diào)控意圖和措施內(nèi)容看，筆者認(rèn)為，勝出的客觀基礎(chǔ)條件是存在的。關(guān)鍵取決于決策者的認(rèn)識(shí)。這是首要的、也是最基本的。

第一，對(duì)過去怎么看。如果不能客觀、正確認(rèn)識(shí)第一局中國(guó)經(jīng)濟(jì)“超級(jí)繁榮”的內(nèi)外部條件特別是外部條件，不能客觀、正確認(rèn)識(shí)第二局的教訓(xùn)，第三局則不可能贏。第二，對(duì)外部怎么看。中國(guó)已是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者。今年“8·11匯改”的外部溢出效應(yīng)不必回避，這是必然的。由于中國(guó)第三局健康的增長(zhǎng)率肯定要低于第一局、第二局增長(zhǎng)率的現(xiàn)狀以及會(huì)引起全球的躁動(dòng)與不安，對(duì)此怎么辦？中國(guó)要堅(jiān)持“走自己的路”，堅(jiān)持調(diào)整與改革，不必在乎人家的說三道四，政策決策更不應(yīng)受人家的影響與平衡。應(yīng)理直氣壯地回答海外各界，正是因?yàn)橹袊?guó)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，中國(guó)應(yīng)采取對(duì)全球經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)任的態(tài)度，敢挖“家丑”，堅(jiān)持改革。第三，對(duì)自身?xiàng)l件怎么看。中國(guó)當(dāng)前有理念、有實(shí)力獲勝第三局。但最終能否獲勝，理念與實(shí)力只是必要條件，最后取決于決策力與執(zhí)行力。后者是當(dāng)前中國(guó)必須予以密切關(guān)注的。弄得不好，仍會(huì)前功盡棄。如果結(jié)果是“一贏二平”，照樣可能被出局，中國(guó)將陷入“中等收入陷阱”。

第三局到底怎么開局？對(duì)此，十八屆三中全會(huì)和“十三五規(guī)劃”已經(jīng)作出了全面的規(guī)劃和部署。接下來的事，關(guān)鍵是如何落實(shí)。筆者認(rèn)為，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)工作千頭萬緒，概括而言，應(yīng)重點(diǎn)布好全局棋盤中的“三個(gè)眼”。

其一，堅(jiān)持筆者去年二月曾說的，“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要堅(jiān)持市場(chǎng)出清的原則”。結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場(chǎng)出清在經(jīng)濟(jì)學(xué)上幾乎是同義詞。在生產(chǎn)過剩年代，所謂的結(jié)構(gòu)調(diào)整就是包含了市場(chǎng)出清。當(dāng)下，即使不能全部出清，也要基本出清。政府要拿出實(shí)招、詳招，剝離“地方平臺(tái)”和重大央企的不良資產(chǎn)，加快處理各種類型的僵尸企業(yè)和龐氏騙局。加快地方政府債務(wù)置換。在債務(wù)重組中，支持民企收購(gòu)國(guó)企。讓經(jīng)濟(jì)主體輕裝上陣，間接地減輕全社會(huì)融資成本，為深層次改革掃清障礙。

其二，知難而上，繼續(xù)深入開拓兩個(gè)市場(chǎng)。積極推進(jìn)“一帶一路”、亞投行、絲路基金等措施，在爭(zhēng)奪市場(chǎng)，消化國(guó)內(nèi)過剩產(chǎn)能過程中，同時(shí)逐步改善全球治理秩序。在國(guó)內(nèi)，中國(guó)是一個(gè)高增長(zhǎng)、高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，同時(shí)又是一個(gè)貧困人口居多、居民消費(fèi)率偏低的國(guó)家，嚴(yán)重的社會(huì)悖論，直指現(xiàn)行體制的頑疾。因此，提高國(guó)民消費(fèi)水平是經(jīng)濟(jì)工作的當(dāng)務(wù)之急，是實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的重大歷史任務(wù)，也一定是中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整最終完成的標(biāo)志性成果。

其三，唯一出路，加快改革。創(chuàng)新是一國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和中長(zhǎng)期生產(chǎn)率提高的最強(qiáng)動(dòng)力，同時(shí)也是短期內(nèi)形成新的增長(zhǎng)動(dòng)能的源泉。但是在創(chuàng)新和新動(dòng)能的設(shè)計(jì)和尋找上，政府能力有限，效應(yīng)欠佳，關(guān)鍵要靠市場(chǎng)。因此加快創(chuàng)新就是要加快掃清能激發(fā)創(chuàng)新的市場(chǎng)機(jī)制培育中的各種制度障礙。其實(shí)，現(xiàn)實(shí)生活中的創(chuàng)新阻力遠(yuǎn)不止于簡(jiǎn)政放權(quán)、市場(chǎng)準(zhǔn)入等問題。國(guó)企改革、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、要素價(jià)格改革不到位等等，都在直接和間接影響著創(chuàng)新。因此，短期內(nèi)在集中精力處理債務(wù)包袱、消化過剩產(chǎn)能，穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)社會(huì)的同時(shí)，必須同時(shí)毫無旁念，集中相當(dāng)?shù)木ψゾo改革，特別要強(qiáng)調(diào)研究改革。要研究為什么反復(fù)強(qiáng)調(diào)深化改革，但國(guó)民與市場(chǎng)對(duì)改革仍不滿意的原因。只有真正對(duì)癥下藥，加快調(diào)整各方面的制度，才能真正大規(guī)模的去解放全社會(huì)的創(chuàng)新能力。

由2015年到2016年，這一公元紀(jì)年數(shù)字的變化，并不意味改變了中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處世界經(jīng)濟(jì)棋弈第三局復(fù)雜艱難的處境。通覽全球，第三局最終誰會(huì)勝出？會(huì)形成什么樣的新的世界經(jīng)濟(jì)格局？不確定性大于確定性。因此對(duì)我們而言，居安思危、未雨綢繆，或許是最有力的制勝法寶。

由于中國(guó)第三局健康的增長(zhǎng)率肯定要低于第一局、第二局增長(zhǎng)率的現(xiàn)狀以及會(huì)引起全球的躁動(dòng)與不安，對(duì)此怎么辦？中國(guó)要堅(jiān)持“走自己的路”，堅(jiān)持調(diào)整與改革，不必在乎人家的說三道四，政策決策更不應(yīng)受人家的影響與平衡。

應(yīng)理直氣壯地回答海外各界，正是因?yàn)橹袊?guó)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，中國(guó)應(yīng)采取對(duì)全球經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)任的態(tài)度，敢挖“家丑”，堅(jiān)持改革。

(夏斌)