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排隊IPO四年后，廈門農商銀行上市終究還是按下了暫停鍵。

國內中小銀行融資渠道受限，通過IPO上市融資成為眾多銀行的選擇。但近年來，已有多家銀行因股權結構、財務指標、經營業績等方面影響了其上市進程，中小銀行上市之路不易。

業內人士認為，排隊IPO前，銀行應梳理自身問題，按照上市相關規定進行自我對照，以求順利上市。此外，還應拓寬多種渠道，尋找多元化的融資路徑。

廈門農商行主動暫停IPO

日前，證監會披露的滬市主板申請首次公開發行股票企業基本信息情況表顯示，證監會已收到廈門農商銀行撤回申請。

實際上，廈門農商行上市之路還要追溯到四年前。

證監會網站顯示，2017年5月，廈門農商銀行就已經在廈門證監局進行了IPO輔導備案，接受中信建投(25.070,-0.53,-2.07%)證券輔導上市;同年12月，該行于證監會網站預先披露招股說明書(申報稿)。

在之后每年的年報中，廈門農商行也都會提到在下一年“穩步推進上市計劃”。2018年6月8日，證監會公布了反饋意見，從規范性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關問題等方面提出了數十條反饋意見。隨后，廈門農商行于當月29日再度更新了招股書，之后再無相關消息。

而此次主動撤回A股上市申請，廈門農商行對外的回應是，基于股權優化目的，撤回申請意在利用調整期著力梳理并優化股權，為下一步穩健發展和再次申請上市筑牢基礎。

有分析人士指出，在申請排隊期間，中小銀行內部股權結構、公司治理不夠完善，財務指標不達標、經營業績不夠穩定等都會影響上市受理進度，廈門農商行此次撤回IPO，或是受其經營業績及其股權結構的影響。

股權結構混亂，經營數據不佳

事實上，在2018年證監會對廈門農商行的反饋意見中就已指出其大量股權相關問題，包括股東和股權轉讓需補充披露信息、不存在控股股東和實際控制人、存在大量社會自然人股東以及相關股權存在質押和凍結情況等。

然而這些問題至今都未得到根本性解決，廈門農商行仍然沒有實際控制人及控股股東。年報顯示，2020年末該行持股比例超過5%的有四家股東，而第一大股東廈門象嶼(8.920,-0.12,-1.33%)資產管理運營有限公司持股比例僅為8.01%。

此外，廈門農商行是由農村信用合作聯社改制而來，股權結構一直較為分散。2020年底，該行股東仍有3935戶，其中包括自然人股3833戶，相較于2018年3994戶的股東數量，并無明顯改變。

而其股東所持該行股份存在質押和凍結的情況，如今也仍然存在，前十大股東中，有四家股東所持該行共計14%以上的股權被質押。2020年年報顯示，廈門農商行第五大股東福建奧元集團、第六大股東中融新大集團、第七大股東廈門宏信偉業及第八大股東廈門譽聯集團，股權質押比例分別為94.79%、94.23%、99.63%、93.43%，合計質押股份約5.44億股，占該行總股本的14.57%。

而除了股權結構問題，經營數據不佳也被認為是廈門農商行上市的一大阻礙。

公開資料顯示，廈門農商行前身為廈門農村信用合作聯社，改制后于2012年7月16日正式掛牌開業。隨后幾年，廈門農商行業績向好，并于2017年開始推進上市規劃，但之后幾年的業績卻起伏不定。

年報顯示，2017年該行營業收入為29.82億元，凈利潤為10.06億元，雙雙略有下降。2018年至2020年，廈門農商行的營業收入分別為34.94億元、36.66億元、33.5億元;歸母凈利潤分別為11.15億元、11.79億元、8.29億元。

2021年業績延續了上年的負增長態勢。廈門農商行2022年同業存單發行計劃顯示，2021年前3季度，該行實現營業收入20.43億元，同比下降22.61%;實現凈利潤6.55億元，同比下降8.89%。

另一方面，該行的其他經營數據也不樂觀。截至2021年11月末，該行總資產1285.31億元，較2020年末微降0.13%;總負債1176.06億元，較2020年末微降0.75%。

資產質量方面更是承壓。2021年11月末，廈門農商行不良貸款率已升至1.29%，較2020年末增長0.44個百分點;同時，其撥備覆蓋率也是連年下滑，11月末已降至193.17%，較2020年末下降了60.88個百分點，而2019年末這一數字還是301.74%。

中小銀行上市難

事實上，廈門農商行并非唯一一家撤回A股上市申請的銀行。據統計，2017年以來，已有盛京銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、威海銀行等約6家銀行由于股權結構、戰略規劃等各種原因撤回了A股上市申請，其中除了廈門農商行外，最近的是廣州農商行，其在2020年12月上會的前一天突然撤回。

中小銀行上市并不容易。業內人士表示，A股市場中，中小銀行排隊多年仍上市未果的情況并不罕見。

據了解，國內中小銀行融資渠道受限，申請上市的銀行數量眾多，加之監管政策收緊，排隊上市需數年時間。分析人士表示，部分股權結構清晰、內部治理完善且經營穩健、競爭力強的中小銀行上市相對會較為順利。而銀行尋求上市，最好按照相關規定對照自身各種指標，梳理自身所存在的問題，完全合規達標后再推進上市進程則會更加順利。

業內人士認為，中小銀行應盡量拓寬多種融資渠道，以經營發展作為工作的核心，尋找多元化的融資路徑，而非一味等待IPO。

實際上，銀行股在資本市場的表現也并不理想。近段時間以來，已有浙商銀行、重慶銀行、紫金銀行等多家A股上市銀行，因股價下跌觸發了穩定股價的啟動條件。

分析人士指出，一方面，中小銀行內部公司治理、股權結構、經營業績等各個方面都會對其上市產生影響;另一方面，資本市場對于銀行股并不青睞，大部分銀行股都是破凈狀態，銀行業整體估值處于低位，而中小銀行則會更低。

據悉，截至目前仍有9家銀行還在排隊IPO，其中包括3家城商行以及6家農商行。