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來源：時代周報 作者：黃宇昆

文|記者黃宇昆

新年伊始，各大上市銀行陸續披露2021年度業績快報。從目前公布業績快報的19家銀行來看，大部分銀行業績表現優異。其中，齊魯銀行、寧波銀行、江蘇銀行等區域性銀行業績表現強勁，2021年實現的營業收入和歸母凈利潤均保持20%以上的增長幅度。

2月11日，銀保監會披露2021年四季度銀行業主要監管指標。數據顯示，2021年商業銀行總資產余額281.77萬億元，同比增長8.8%，實現凈利潤2.2萬億元，同比增長12.6%。2021年四季度末，不良貸款率1.73%，較上季末下降0.02個百分點。全國銀行業在業績穩增的同時，資產質量繼續向好。

在業績增長的催化下，沉寂已久的銀行板塊開始逐漸復蘇。今年1月以來至2月21日，A股銀行股價整體上揚，銀行板塊累計漲幅達6.22%，高居申萬一級行業第三名。具體來看，新股蘭州銀行以62.75%的漲勢暫列第一，成都銀行漲幅達23.5%排名第二，興業銀行上漲19.54%位列第三。此外，郵儲銀行、興業銀行、交通銀行、中國銀行、北京銀行的股價等均創下近10個月來的新高。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《創業圈》人物財經記者表示，今年市場風格切換，偏向于業績優良的一些龍頭股，所以銀行股出現了明顯的反彈。不過，值得注意的是，銀行股破凈仍較為普遍。楊德龍認為，銀行股普遍破凈主要原因是由于當前銀行的盈利增長速度有所放緩，加上房地產調控比較嚴格，房地產企業的經營情況較差，以及投資者對銀行股未來成長預期較低。

業績增長超預期，社融數據創新高

隨著年初蘭州銀行在深交所掛牌，我國A股上市銀行數量也擴張至42家。作為我國銀行業的風向標，上市銀行的業績一定程度上代表了我國銀行業的景氣程度。截至記者發稿前，已有19家銀行披露2021年度業績快報，僅有廈門銀行營業收入有所下滑，其余18家銀行的營業收入、歸母凈利潤均有不同程度的增長。

具體來看，目前大型國有銀行還尚未對外披露業績。股份行中，招商銀行2021年分別實現營業收入和歸母凈利潤3312.34億元、1199.22億元，同比增長14.03%、23.20%，在股份行中暫時領跑。中信銀行、興業銀行、平安銀行、光大銀行等歸母凈利潤增速均超過兩位數。

城商行雖然在體量上不能和股份行相比，但其中也不乏優等生。江蘇銀行、寧波銀行、齊魯銀行2021年的營業收入和歸母凈利潤增長幅度均在20%以上，其中江蘇銀行歸母凈利潤以30.72%的增速一騎絕塵。農商行方面，張家港行、常熟銀行、蘇農銀行等2021年歸母凈利潤增長幅度也都保持在20%以上，在盈利增長上毫不遜色。

事實上，不止上市銀行，去年我銀行業整體盈利水平同比都有所上浮。銀保監會披露的數據顯示，2021年，大型商業銀行實現凈利潤12313億元，同比增長12.70%；股份制商業銀行實現凈利潤4656億元，同比增長13.37%；城市商業銀行實現凈利潤2394億元，同比增長11.57%；民營銀行實現凈利潤136億元，同比增長47.83%；農村商業銀行實現凈利潤2130億元，同比增長9.06%。

2月10日，央行公布了今年1月的金融數據。據統計，1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統計高點，同比多增3944億元；人民幣存款增加3.83萬億元，同比多增2627億元。2022年1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.2萬億元，是單月統計高點，同比多增3806億元。

東亞前海證券分析師賀燕青在研報中表示，2021年四季度，“穩增長”政策組合拳接連放出，目前“寬信用”成效初顯，商業銀行凈息差環比上行釋放積極信號，疊加2022年1月社融數據超預期，利好銀行信貸業務。不良率和關注率邊際下行，資產質量夯實，存量風險基本出清。

開年漲幅領跑，北向資金頻頻加倉

《創業圈》人物財經記者注意到，近十年來的交易數據顯示，銀行板塊在絕大多數年份的第一季度都呈現上漲態勢，今年也不例外。2022年1月至2月21日發稿前，銀行板塊累計漲幅達6.22%，在31個申萬一級行業中排名第三。

楊德龍向記者表示，今年以來銀行股出現了一定的上漲，且上漲幅度相對其他板塊來說偏高，主要原因是由于目前銀行股估值較低，加上今年市場風格切換，偏向于業績優良的龍頭股，所以銀行股出現了明顯的反彈。

個股方面，蘭州銀行作為今年首家登陸A股市場的銀行股，上市后多日拉出漲停板。據不完全統計，自1月17日上市至今，蘭州銀行在20個交易日里共登上16次龍虎榜。2月17日公布的最新龍虎榜數據顯示，蘭州銀行當日換手率為34.59%，成交額達11.8億元。雖然近期蘭州銀行股價幾度回調，但截至2月21日收盤，蘭州銀行的漲幅仍超過六成。

成都銀行作為一家西部地區的區域性銀行，近期也漲勢迅猛。1月5日，成都銀行發布業績預增公告，這也是2022年首家對外披露盈利數據的銀行，此后，該行股價便一路高歌猛進。截至2月21日，今年以來成都銀行漲幅已達23.5%。此外，興業銀行、郵儲銀行、交通銀行、寧波銀行等均創下近4個月來的股價新高。

值得一提的是，年初以來，一向被譽為“聰明錢”的北向資金也在持續加倉銀行股。Wind數據顯示，近一個月來，北向資金凈買入申萬銀行板塊161.53億元，在所有申萬行業中排名第一。另外，截至2月21日，銀行板塊（申萬一級行業）在近20日內主力凈流入53.03億元，同樣在31個申萬行業中排名第一。

楊德龍表示，對于大資金來說，配置銀行股有一定的意義，因為大資金追求的是分紅收益率高，有了穩定分紅，銀行股可能也會成為一些大資金配置的重點。

破凈仍較普遍，低估值靜待修復

不過，即便多家銀行處于上漲趨勢，但普遍破凈仍是目前銀行股面臨的問題。據《創業圈》人物財經記者統計，截至2月21日，A股上市銀行整體市凈率（PB）為0.66，42家上市銀行中，有32家破凈，破凈率接近八成，其中民生銀行PB僅為0.36，在上市銀行中墊底。

股價長期破凈，自然引得各家銀行高管、股東紛紛出手護盤，包括浙商銀行、重慶銀行、重慶農商行等，希望穩定股價。

2月15日，重慶銀行發布穩定股價措施的公告，因該行A股股票連續20個交易日的收盤價低于其最近一期經審計的每股凈資產，該行擬采取由現任董事、高級管理人員、第一大股東增持股份的措施穩定股價。其中，該行12名董事、高級管理人員增持金額合計不低于76.34萬元，第一大股東重慶渝富增持金額不低于2585.90萬元。

重慶銀行于2021年2月在上交所掛牌上市，這已經是該行上市以來第二次出手穩定股價了，而該行股東高管上一次出手穩定股價僅在其A股上市后5個月。彼時，重慶銀行高管和第一大股東以集中競價交易方式累計增持該行股份302.31萬股，累計增持金額2664.22萬元。

與重慶銀行相似的還有上海農商銀行。去年8月，上海農商銀行登陸A股市場。上市后，該行股價一路向南，由最高點的12.82元跌至7元左右徘徊。上市僅1個月后，上海農商銀行股價便觸發穩定股價措施，上海國際集團及其子公司、上海國盛集團資產有限公司、浙江滬杭甬高速公路股份有限公司作為該行持股比例超過5%的股東參與增持，累計增持金額共計不低于7277.72萬元，目前增持仍在進行中。

雖然銀行高管股東本著看好銀行未來發展的目的增持自家股票，但基金經理卻不這么想。據《創業圈》人物財經記者不完全統計，截至2021年四季度末，基金機構共持有32支銀行股，環比減少8支，持倉金額為1521.7億元，較三季度末減少4.54萬億。

申港證券的研報顯示，四季度公募基金配置銀行板塊意愿較低主要是受到市場對經濟下行壓力和對銀行資產質量的擔憂的影響。今年年初以來，穩增長政策不斷發力，政策底將逐漸傳導至經濟底，經濟下行壓力減緩，預計公募基金對于銀行板塊關注度將提升。

對于影響銀行股投資價值的具體風險，楊德龍告訴《創業圈》人物財經記者，除了估值方面，主要看的是基本面。比如地產和銀行的關聯度比較高，未來地產行業能否渡過難關，防止出現一些房企破產，造成銀行的壞賬，都將影響到銀行的估值。而在經濟好轉之后，銀行股往往會有更好的表現。