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來源：中國基金報

2022年以來，公募整體表現疲弱，油氣主題QDII卻“一騎絕塵”，整體表現亮眼。

截至1月21日，多只原油、油氣相關基金收益超11%，跑贏大部分偏股型基金產品。多位基金人士表示，在未來全球傳統能源向新能源轉型的過程中，油價有中長期趨勢性機會。本輪原油上漲行情遠未結束。

油氣主題QDII霸榜業績前十

開年收益超11%

2022年以來，A股市場持續震蕩下行，部分權益類基金凈值增長率明顯下滑。Wind數據顯示，截至1月21日，在可統計的權益類基金中開年以來收益為正的不到10%，收益超10%的僅有三只。其中，表現最好的華泰柏瑞新金融地產開年以來收益率為11.16%， 目前業績墊底的長安鑫禧開年以來收益率為-20.86%。

另一邊，原油主題QDII基金卻表現亮眼。數據顯示，截至1月21日，今年以來回報超10%的QDII基金合計12只(不同份額分開計)，且清一色為原油基金。比如，廣發道瓊斯美國石油A/C美元現匯開年以來收益率分別達11.92%、11.89%，位居QDII基金年內漲幅第一、第二。此外，諾安油氣能源、廣發道瓊斯美國石油A/C人民幣、嘉實原油等QDII基金開年以來收益均在11%以上。而易方達原油A/C美元現匯、易方達原油A/C人民幣、南方原油A/C等多只產品開年以來回報在10%-11%不等。

實際上，除了一只指數增強產品，原油主題基金也霸榜全部基金前列。去年伴隨油價不斷上漲，原油基金就持續霸榜QDII業績榜，15只原油基金去年回報超50%，位居榜首的廣發道瓊斯美國石油A/C(美元現匯)全年回報超70%，廣發道瓊斯美國石油A/C人民幣、華寶標普油氣A美元等去年全年回報均超60%。

油價呈現中長期趨勢性機會

諾安全球油氣能源LOF基金經理宋青表示，去年底以來，投資者談論更多的新字眼是通脹，疫情已經變為老生常談。近期原油價格飆升至85美元附近，主要因素還是供應緊張、需求增加和近期的地緣政治事件。此外，投資者對于通脹的擔憂逐步加強，推動資金流入商品類資產。預計今年原油的供給會處于緊平衡狀態，需求不斷加強，而供應端還是控制在歐佩克手里，美國國內的頁巖油增產受制于疫情的肆虐，增產不易。原油作為強周期資產，會受益于經濟走強。

華寶油氣基金經理楊洋表示，在未來全球舊能源向新能源轉型的過程中，油價有中長期趨勢性機會。隨著人類從疫情影響中逐步走出，后疫情時代將是需求逐步復蘇的過程，原油需求逐漸上升，供給端，OPEC+在新冠爆發以來，掌握了原油邊際定價的能力，出于疫情考慮，產能不會在短期大量釋放。而長期在原油需求逐漸被新能源替代的過程中，OPEC+增產的思慮將更為謹慎。全球地緣政治方面，伊朗和美國的核談判路程依舊漫長，伊朗供給的釋放或要到今年三季度才會有所體現。基于以上邏輯，原油本輪的上漲遠未結束。而每一次的下跌擾動，都將是買入的良機。

國泰大宗商品基金經理吳向軍表示，海外疫情和美聯儲加息時點仍是關注重點。美聯儲加息或可能在一季度末落地，流動性的收緊預期可能令大宗商品市場承壓。而奧密克戎病毒對原油需求的影響仍有待觀測。以美國為代表，雖然其新增病例數已飆升至階段高點，但住院率、死亡率等數據仍平穩，反映出本輪疫情以輕癥居多，對經濟復蘇以及個人出行的沖擊或不如預期嚴重。供給端來看，當前OPEC+表示將于2月繼續執行40萬桶/日的有序增產，需關注該減產協議的后續執行情況。另外，美股跨年表現因為美聯儲政策變化、拜登基建計劃受挫等風險事件出現較大波動，也可能在情緒上波及油價。