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1月20日晚間，廣發基金兩位“王牌”基金經理劉格菘和傅友興披露了旗下部分基金的2021年四季報。

整體來看，由劉格菘管理的廣發小盤成長在2021年四季度均調低了股票倉位至89.59%，但前十大重倉股并未有“新面孔”。

由傅友興管理的廣發睿陽三年定開基金則微微調高了股票倉位至53.49%，2021年四季度更是新入了3只消費股，1只醫療保健股。

劉格菘增持晶澳科技、小康股份

從具體持倉來看，對比2021年三季報，廣發小盤成長的十大重倉股沒有退出或新入者，持倉集中度則有所下滑。

前十大重倉股分別是：晶澳科技(002459)、隆基股份(601012)、小康股份(601127)、龍佰集團(002601)、圣邦股份(300661)、億緯鋰能(300014)、康泰生物(300601)、京東方A(000725)、高德紅外(002414)、健帆生物(300529)。

其中，劉格菘在2021年四季度增持了晶澳科技、小康股份，減持了隆基股份、圣邦股份、億緯鋰能、京東方A、高德紅外。

廣發小盤成長2021年四季報前十大重倉股

在廣發小盤成長四季報中，劉格菘分析了2021年全年風格分化的原因，他認為一方面是“核心資產”經歷過去幾年時間的上漲，相對估值水平已經處于較高的歷史分位，同時景氣度并沒有明顯的提升以對應相對高位的估值；另一方面，周期、電力公用事業與新能源板塊各自都有景氣度向上的催化，周期性與資源型行業的景氣度向上來自于供需格局變化下的價格快速上漲，電力與新能源板塊則受益于碳中和的大時代背景，景氣度穩中有升。

劉格菘判斷，風格分化的局面在2022年可能會延續。

“資產的潛在價值或是我們對于一類資產的收益預期，取決于該類資產的業績增速、增速的可持續性以及市場愿意給予此類資產的估值水平，在可持續增長的商業模式下，在資產業績增速持續超預期的階段，市場更愿意給予此類資產更高的估值水平，反之亦然?！眲⒏褫空J為，在當前中國宏觀經濟新舊動能的轉換時期，不同資產處于不同的景氣階段，因此資產的分化表現是大概率事件。

展望2022年，劉格菘對于“全球比較優勢制造業”這個方向資產的成長持續性、盈利增速預期依然很樂觀。

劉格菘給出的理由是：已經建立了全球比較優勢的制造業龍頭公司，其企業家領導力、產業聚集下的先進制造能力等因素打造的“護城河”還在不斷變寬，他判斷未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向會有更多的世界級公司出現。

劉格菘表示，未來廣發小盤基金的資產配置依然以這些方向為主，他將從供需格局出發，用產業的眼光去尋找優秀企業并伴隨偉大企業共同成長，以期為持有人獲取長期的超額回報。

傅友興：把握消費、醫藥等行業機會

2021年四季報顯示，傅友興管理的廣發睿陽三年定開基金，在2021年四季度增持了輕工、汽車部件等行業中一些有較好估值性價比的公司股票。

截至2021年末，廣發睿陽三年定開基金前十大重倉股分別是羚銳制藥(600285)、歐派家居(603833)、科銳國際(300662)、岱美股份(603730)、曲美家居(603818)、愛柯迪(600933)、三環集團(300408)、比音勒芬(002832)、紫金礦業(601899)、金城醫藥(300233)。

其中，岱美股份、曲美家居、愛柯迪和金城醫藥均是2021年四季度新進入廣發睿陽三年定開基金前十大重倉股陣營。

歐派家居和科銳國際被傅友興增持，分列廣發睿陽三年定開基金第二和第三大重倉股。

羚銳制藥雖然仍是廣發睿陽三年定開基金第一大重倉股，但在2021年四季度遭到大幅減持。

此外，同樣在報告期內遭減持的還有三環集團和紫金礦業。

廣發睿陽三年定開基金2021年四季報前十大重倉股

傅友興在四季報中表示，在一年的周期內，估值變化是主導市場漲跌的主要因素，盈利變化對其影響較??；但在三年或三年以上的周期內，盈利變化成為驅動股價表現的主要原因。

“基金管理人將基于深入的研究與分析，致力于從優勢制造、消費醫藥、科技等行業中積極把握相關投資機會，努力為持有人實現基金資產的穩健增值?！备涤雅d這樣寫道。