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在監管嚴格和業務轉型的環境之下，信托公司的融資類業務繼續壓降，行業整體相對低迷。基礎產業類產品成立保持穩定，房地產類信托繼續“貓冬”，而金融類產品成為集合信托市場的支柱。

近日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，集合信托產品數量繼續回落，成立規模小幅下滑；發行市場也相對冷清，發行規模繼續小幅下滑。

從投向上看，金融類信托產品的成立規模繼續領跑。整體來看，現階段，基礎產業類產品成立保持穩定，房地產類信托繼續“貓冬”。而金融類產品規模占比則超六成，是集合信托市場的支柱。

業內人士告訴《國際金融報》記者，標品信托方面，其發行依舊穩定。作為信托公司重點布局的領域，標品信托產品正逐漸被市場所接受。

具體來看，相關產品表現如何？從信托投資者的情況看，其風險收益要求主要體現在哪些方面？

成立規模小幅下滑

據公開資料不完全統計，近期共有336款集合信托產品成立，環比減少18.84%；成立規模為119.17億元，環比減少4.77%。

“集合信托產品的成立規模小幅下滑，非標類產品成立有所回升，但標品信托仍占優勢。”用益信托研究員喻智指出。

具體來看，金融類信托產品的成立規模繼續領跑，成立規模為75.25億元，環比減少11.03%；房地產類信托產品的成立規模為8.69億元，環比減少47.15%；基礎產業類信托產品的成立規模為20.37億元，環比減少3.94%；工商企業類信托產品的成立規模為8.83億元，環比增加3.18倍。

對此，喻智告訴記者，可以看到，基礎產業類產品成立保持穩定，房地產類信托繼續“貓冬”。而金融類產品規模占比則超六成，是集合信托市場的支柱。

發行市場方面，集合信托發行規模維持在300億元之下。據統計，近期共38家信托公司發行集合信托產品242款，環比減少2.81%；發行規模為271.09億元，環比減少4.11%。

用益金融信托研究院表示，在監管嚴格和業務轉型的環境之下，信托公司的融資類業務繼續壓降，行業整體相對低迷。

本年度內，據公開資料不完全統計，截至11月14日，集合信托市場累計成立集合產品26413款，累計成立規模15011.76億元。

標品信托發行穩定

“11月和12月往往是信托公司沖規模的重要時間段，但今年市場環境更加嚴峻，集合信托市場的回暖存在難度。”有信托行業觀察人士告訴記者。

另一方面，可以看到，標品信托產品的發行依舊穩定，作為信托公司重點布局的領域，標品信托產品正逐漸被市場所接受。

從近期情況看，標品信托發行了105款，環比減少1.85%；發行規模為93.02億元，環比增加0.86%。其中，投向固收類資產（債券等）的產品87款，環比增加11.57%；權益類產品發行數量5款，環比減少64.29%。

成立方面，標品信托產品成立數量為201款，環比減少21.19%，成立規模為61.09億元，環比減少17.29%。其中，投向固收類資產（債券等）的產品成立數量161款，環比減少6.95%；權益類產品成立數量22款，環比減少65.08%。

收益率方面，成立的非標類集合信托產品平均預期年化收益率小幅下行，為7.01%，環比減少0.03個百分點；集合產品周平均期限為167年，環比減少0.08年。

從投向上，可以看到，投向金融領域的集合信托產品平均預期年化收益率大幅上升，為6.68%，環比增加0.63個百分點；房地產類信托產品的平均預期年化收益率為7.20%，環比減少0.19個百分點；工商企業類信托產品的平均預期收益率為7.29%，環比增加0.17個百分點；基礎產業類信托產品的平均預期收益率為7.07%，與前一周持平。

對此，喻智告訴記者，金融類產品有固定收益的產品比重不高，主要是部分消費金融類產品和TOT（信托中的信托）類產品成立數量增加，導致產品平均預期收益率有較為明顯的增長。

風險收益偏穩健

盡管非標融資類產品當下仍是信托產品高收益的主要支撐，但隨著業務轉型的推進和標品信托業務的增長，非標產品數量和規模占比逐漸下滑，對集合信托產品整體收益的影響或正逐漸減弱。

一位第三方財富理財師告訴記者，今年以來，在向客戶推薦非標類產品時，政信類的居多，但同時也建議投資者遠離一些風險相對較高的區域。

記者采訪了解到，現階段，盡管基礎產業信托展業難度有所上升，但其成立情況整體相對穩健。

對此，喻智分析稱，一方面基礎產業類信托的融資人是地方融資平臺，存在較大的融資需求且未出現大規模的違約情況，是較為優質的合作對象；另一方面目前行業以防范風險為主，房地產新增業務收緊，基礎產業類項目保持穩定對部分信托公司有較為重大的意義。

另一方面，可以看到，隨著中國居民和家庭財富保值增值的需求日益強烈，面對波動的資本市場，如何發揮金融機構的作用通過金融創新為客戶提供風險可承受、收益能滿足的產品，是一個值得思考的問題。

有北方地區信托公司從業人士告訴記者，從信托投資者的情況看，其風險收益要求主要體現在追求絕對收益、長期穩定和跨越經濟周期等特點。因此，可以通過資產、策略、子基金管理人多維輪動的方式，在投資“不可能三角”中捕捉兼具穩定性、確定性、具備一定彈性空間的投資機會。

“過去很長一段時間，在非標固收產品的‘光環’下，大部分信托投資者對凈值型產品的關注度有限。”該人士進一步指出，從 FOF/TOF產品的選擇上看，客戶更傾向于穩健型產品。而這也是多數布局相關業務信托公司的主要側重點。