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10月18日四大證券報頭條內(nèi)容精華摘要。

中國證券報

外資機構(gòu)看好中國資產(chǎn)不動搖

10月以來，美國十年期國債收益率兩度沖破壓力點位3.20%。同期，中國債券市場亦呈現(xiàn)高波動。不過，據(jù)了解，外資機構(gòu)中長期增配中國債券市場趨勢并未因近期市場波動而改變。不少外資機構(gòu)正積極推進其中國布局，設(shè)立投向中國市場的債券基金，適應中國債券市場融入國際市場的新趨勢。

?港股史上第五輪回購潮拉開帷幕

今年以來，港股市場持續(xù)震蕩下跌，推升了公司的回購熱情。數(shù)據(jù)顯示，9月有83家港股上市公司回購，為2011年9月以來單月回購公司數(shù)量最高。10月已有74家公司回購，預計在數(shù)量方面超過9月。市場人士表示，公司大規(guī)模回購，不僅因為公司認為當下股價被大幅低估，還表示公司對未來的發(fā)展充滿信心，且有充裕的現(xiàn)金流。港股史上第五輪回購潮拉開帷幕。

中弘股份退市料成定局

中弘股份或難逃退市命運。截至10月17日收盤，公司股價報0.82元/股，連續(xù)19個交易日收盤價低于1元/股。即使下一個交易日漲停，公司股價也回不到1元/股。按照相關(guān)規(guī)定，如果連續(xù)20個交易日股價低于1元/股，交易所有權(quán)終止中弘股份上市交易。

7家券商跨境業(yè)務(wù)獲批 券商加速布局境外業(yè)務(wù)

銀河證券和中信建投日前相繼公告稱，其跨境業(yè)務(wù)試點獲得證監(jiān)會批準。據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有7家券商獲批該業(yè)務(wù)，審批提速明顯。除跨境業(yè)務(wù)試點，多家券商早已開始布局海外業(yè)務(wù)。近期證監(jiān)會頒布相關(guān)法規(guī)，進一步敦促券商更加規(guī)范地發(fā)展境外業(yè)務(wù)。

?股債性價比轉(zhuǎn)換 A股有望迎來估值修復行情

10月以來，避險情緒驅(qū)動下股債“蹺蹺板”效應明顯。機構(gòu)指出，避險情緒可能繼續(xù)推動債市上漲，但股債性價比正在發(fā)生轉(zhuǎn)換，股市估值已降至近三年來新低，A股有望迎來結(jié)構(gòu)性修復行情，而通脹、匯率、利差等約束下債市上漲動能不足。

最悲觀時刻或已過 機構(gòu)掘金三季報

多家公募基金正在逆勢布局，推進產(chǎn)品發(fā)行。不過，考慮到市場震蕩磨底仍有一個過程，短期不少機構(gòu)的操作相對謹慎。隨著上市公司三季報陸續(xù)披露，機構(gòu)建議，把握價值進一步凸顯的龍頭企業(yè)，以及低估值且景氣改善行業(yè)個股的投資機會。

融資需求回升 穩(wěn)增長政策顯成效

中國人民銀行17日發(fā)布前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司副司長張文紅表示，總體看，當前銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長，市場利率運行平穩(wěn)。專家分析，9月新增信貸同比、環(huán)比上升顯示，穩(wěn)增長政策顯效，實體經(jīng)濟融資需求回升。

兩融余額跌破7900億元

截至10月16日，兩市融資融券余額報7866.99億元，跌破7900億元，續(xù)創(chuàng)四年新低。機構(gòu)人士表示，未來一個較長時間段內(nèi)，A股將以存量資金博弈和反復震蕩找底為主要格局。A股持續(xù)調(diào)整，估值已經(jīng)接近歷史性底部。投資者在目前的點位既不宜繼續(xù)恐慌殺跌，也不要指望市場馬上大幅度持續(xù)反彈。

證券時報

舉債消費：美國模式在中國不可行

中國是否可以完全復制美國負債消費驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式呢？答案是否定的。中國沒有如同美國的居民高收入及其相應償債能力，也沒有如同美國的金融基礎(chǔ)設(shè)施、房貸利率定價機制和發(fā)達資本市場。如果貿(mào)然做大居民債務(wù)市場，累計起來的信用危機摧毀的不僅僅只有消費，可能涉及整個金融體系。對于中國居民而言，在收入增量與增幅高度均比較有限的情況下，為刺激消費而繼續(xù)加杠桿只能意味著風險的進一步放大。

?32家A股上市券商月報出齊 超八成凈利同比下滑

截至10月17日，32家A股上市券商9月份月報已全部出爐。除去暫無同比數(shù)據(jù)的4家券商，有26家券商凈利出現(xiàn)下滑，國元證券、東北證券等12家券商凈利同比下滑超過50%，僅華泰證券和方正證券單月凈利同比增長。9月報的出爐也意味著三季報雛形已現(xiàn)，梳理上市券商母公司口徑的前三季度業(yè)績得出，中信證券、國泰君安以及華泰證券凈利潤分別為55.04億元、48.13億元和41.61億元，排名前三。

不管民資還是國資能化解質(zhì)押風險就是“好資”

資本市場上的這一輪國資進入實為“資本出清”，接盤民營企業(yè)的國資也會承擔相應的風險，無論是主動為未來業(yè)務(wù)發(fā)展打算，或經(jīng)地方政府暗示接盤、以避免地方上市民企倒閉清算，它們的盈虧和市場漲跌密切相關(guān)，絕不是穩(wěn)賺不賠的買賣。再者，在市場存在風險隱患的前提下，不管是民資還是國資，能夠化解質(zhì)押風險的就是“好資”，再多的爭論也掩蓋不了國資接盤后個股風險釋緩、市場資金量并未過多抽離的現(xiàn)實。既然在應急情況下，政府、國資出手能夠緩解民企和市場的風險，又何須在誰進誰退的問題上過分糾結(jié)？目前來看，這是國企和民企互惠共贏的最優(yōu)選項。

9月新增貸款1.38萬億M2增8.3%

10月17日，央行公布前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)和社融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并將地方政府專項債券納入社融規(guī)模統(tǒng)計口徑中。調(diào)整后的統(tǒng)計結(jié)果顯示，9月社會融資規(guī)模同比增加2.21萬億元，超出市場預期，但仍未改增速收窄的趨勢。新增人民幣貸款依舊是社融增長的主力，9月新增人民幣貸款季節(jié)性回升，達到1.38萬億元，其中，短期貸款增長顯著。

增持回購陣營持續(xù)擴大 兜底增持潮再現(xiàn)

隨著A股市場大幅震蕩，針對上市公司股份的增持、回購陣營持續(xù)擴圍。其中，昨日有利亞德兜底增持獲得市場追捧的“榜樣”，10月17日晚間，多家公司相繼宣布兜底增持，以期重拾市場信心。

證券日報

年內(nèi)險資對大額未上市股權(quán)及不動產(chǎn)投資高達423億元 投資項目數(shù)激增已為去年兩倍

記者根據(jù)保險公司披露的大額未上市公司股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資信息披露情況進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年險企在該領(lǐng)域的投資金額已經(jīng)超過400億元。從投資項目數(shù)量來看，今年已達8家，是去年全年的兩倍。

?22家公司率先發(fā)布年報業(yè)績預告

截至昨日，滬深兩市共有22家公司率先披露2018年年報業(yè)績預告，其中，有16家公司業(yè)績預喜，占比近八成。對此，分析人士指出，現(xiàn)在A股市場藍籌股的估值處于底部，上證指數(shù)的平均估值僅為13倍左右，滬深300指數(shù)的估值更是不到10倍。而中國經(jīng)濟在經(jīng)過轉(zhuǎn)型期之后，還有中長期增長的潛力，因此現(xiàn)在的上市公司股票估值被嚴重低估。在此背景下，2018年年報業(yè)績增長確定性較高的績優(yōu)龍頭股或迎估值修復反彈行

?中弘股份：一直在和交易所溝通 目前還沒有得到實質(zhì)性回復

中弘股份相關(guān)負責人稱，公司股價表現(xiàn)有些出乎意料，一直在和國厚資產(chǎn)溝通，大家都希望保住上市公司的地位；也一直在和交易所溝通，目前還沒有得到實質(zhì)性的回復。而居國厚資產(chǎn)消息，中弘股份是否退市，不會對其經(jīng)營托管上市公司的計劃造成任何影響。

回購成上市公司穩(wěn)股價的重要手段

隨著全球股市的調(diào)整，當前A股估值已處于底部區(qū)域，上市公司也該出手時就出手，頻頻回購自家股份。上市公司主要股東和高管的回購行動，一方面是對公司價值的認同和前景的信心；另一方面也是保護投資者的手段，用“真金白銀”穩(wěn)定股價，重塑投資者信心。

證監(jiān)會披露4宗ETF操縱案5家機構(gòu)被罰

監(jiān)會近日公布4份行政處罰決定書，對4宗ETF操縱案作出處罰，涉案5機構(gòu)被罰。其中東海恒信操縱上證180交易型開放式指數(shù)基金（以下簡稱180ETF）一案查實，東海恒信在自己實際控制的賬戶之間進行180ETF交易，影響180ETF交易量，變相進行180ETF與相應成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利，獲取非法利益。證監(jiān)會沒收東海恒信違法所得約1.35億元，并處以1.35億元罰款。

地方債9個月發(fā)行近3.8萬億元 多地完成任務(wù)

財政部昨日公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國發(fā)行地方政府債券7485億元。其中，一般債券745億元，專項債券6740億元；按用途劃分，新增債券7044億元，置換債券和再融資債券（用于償還部分到期地方政府債券本金）441億元。

財政部：中國經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢

財政部副部長余蔚平指出，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，連續(xù)12個季度穩(wěn)定運行在6.7%－6.9%的中高速區(qū)間，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)定在5%左右。中國政府將按照高質(zhì)量發(fā)展要求，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，繼續(xù)實施積極財政政策，以更大力度推進改革開放，打造國際一流營商環(huán)境。

上海證券報

?500億額度兩年半還沒用完 不良資產(chǎn)證券化試點挺尷尬

商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化隊伍又添“新面孔”。中債登15日公布的信息顯示，杭州銀行將于10月22日起發(fā)行第一單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。然而不良資產(chǎn)證券化的總量，卻有些尷尬。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2016年2月啟動試點以來，不良資產(chǎn)證券化僅發(fā)行376億元，不足試點額度的八成。除大行外，股份行、城商行大部分只發(fā)行過一兩單產(chǎn)品，規(guī)模基本在三四億元以下。

?超低估值公司數(shù)較年初翻了兩番

數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日收盤時，A股共有210家公司的扣非市盈率低于10倍，較6月末時的100家翻了1倍，較今年初的39家增了4倍多，更有多家公司出現(xiàn)4倍以下的“極限低市盈率”。具體到行業(yè)，房地產(chǎn)、銀行、建筑裝飾材料、鋼鐵、汽車、采掘等行業(yè)占比較多，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，市盈率低于10倍的公司多達46家。

貸款、地方專項債強勢拉動9月社融創(chuàng)年內(nèi)次高

央行17日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款增加1.38萬億元，同比多增1119億元，持續(xù)了前兩個月的高位。在貸款和地方政府專項債券的強勢帶動下，9月社會融資規(guī)模為2.21萬億元，比上月多2768億元，為今年年內(nèi)次高。交行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，這表明前期一系列穩(wěn)增長政策正在發(fā)揮作用，未來實體經(jīng)濟有望保持基本平穩(wěn)運行。

廣州：正火速研究企業(yè)高質(zhì)押風險化解之策

“我們已在研究這個政策。”在上證報報道“深圳斥資數(shù)百億馳援上市公司”后，廣州市相關(guān)政府部門負責人近日向記者表示，深圳的政策具有一定參考性。記者了解到，廣州市相關(guān)政府部門已經(jīng)在15日早間從當?shù)剌爡^(qū)監(jiān)管部門獲得了因高質(zhì)押率而導致流動性風險的相關(guān)民營上市公司名單。

北京：百億級基金向海淀上市科技民企伸援手

繼深圳之后，越來越多地方證監(jiān)局和國資監(jiān)管部門在積極行動，紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風險，為優(yōu)質(zhì)上市公司尤其是民營高新企業(yè)“雪中送炭”。北京證監(jiān)局16日消息，日前北京證監(jiān)局局長王建平、副局長陸倩帶領(lǐng)公司一處、公司二處及綜合處相關(guān)人員赴海淀區(qū)政府走訪。海淀區(qū)屬國資和東興證券等已在今年9月初發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金——北京海國東興支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展投資管理中心（有限合伙），基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資