沒(méi)有哪個(gè)美國(guó)政治家希望看到美國(guó)人民生活越來(lái)越差,并有意采取不利于美國(guó)投資者的措施。不過(guò),也許財(cái)長(zhǎng)是出于好意,但打壓美元的舉措在長(zhǎng)期將會(huì)讓美國(guó)投資者的利益受到侵害。
短期來(lái)看,投資者可能會(huì)慶祝美元貶值。但開(kāi)始考慮保護(hù)財(cái)富的防御措施也是謹(jǐn)慎之舉。
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽周三(1月24日)發(fā)表美元走軟有利于美國(guó)貿(mào)易的言論后,美元指數(shù)跌至三年新低。美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.8%,創(chuàng)10個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。 在達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇年度會(huì)議上,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽向記者們表示,弱勢(shì)美元“對(duì)我們來(lái)說(shuō)是有利的,原因是其與貿(mào)易和很多機(jī)會(huì)相關(guān)” 。
在就職以前,美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾表示美元太過(guò)強(qiáng)勢(shì),這開(kāi)啟了美元的下跌。但努欽的言論像是在阻止泄洪的大壩上鑿了一個(gè)洞。起初在這個(gè)洞鑿開(kāi)之后,只有少量水流出。但如果這個(gè)洞未得到修補(bǔ)或更多的洞被鑿開(kāi),很快大壩就會(huì)失掉其自身的機(jī)構(gòu)完整性并導(dǎo)致洪災(zāi)。在這種情況下,如果洪災(zāi)發(fā)生,普通投資者將會(huì)在股市遭受損失,就像2008年和2000年一樣。
先看一張圖
下圖是追蹤美元的PowerShares德銀美元指數(shù)看漲基金(PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund),從這張圖可以看出:
1)主要支撐位遠(yuǎn)低于目前的交易水平。這意味著,從技術(shù)角度看,美元仍有大量的下跌空間。
2)在目前的下跌以前,更低的低點(diǎn)模式已經(jīng)形成。
3)在更低的低點(diǎn)之后,上漲失敗。
4)在努欽發(fā)表言論之后,有了另一個(gè)更低的低點(diǎn)。
5)所有這些都暗示了美元的看跌前景。然而,美元短期仍然被超賣,通常會(huì)迎來(lái)反彈。
股市
短期來(lái)看,弱勢(shì)美元對(duì)股市有利。通常情況下,弱勢(shì)美元被認(rèn)為是美國(guó)股市的利好因素,尤其是對(duì)那些將商品銷往海外地區(qū)的跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)。美元疲軟使得美國(guó)的商品對(duì)于外國(guó)買家更為便宜。
2017年,美元一路下跌,而且這種跌勢(shì)也一直持續(xù)到了新的一年。ICE(倫敦洲際交易所)美元指數(shù)在2017年下跌了近10%,而同期標(biāo)普500指數(shù)大幅上漲了19.4%。2018年迄今為止,ICE美元指數(shù)下跌了3.2%,同期標(biāo)普500指數(shù)上漲超過(guò)6%。
金銀
金銀以美元定價(jià)。由于這個(gè)原因,它們通常與美元反向而行。周四(1月25日),受美元走弱的支撐,現(xiàn)貨黃金升至1360美元關(guān)口上方,刷新近一年半高位至1363.44美元。
隨著美元走軟,SPDR Gold Shares (GLD) ETF黃金持倉(cāng)量以及iShares Silver Trust ETF白銀持倉(cāng)量上漲。上漲的還有貴金屬礦業(yè)公司的ETF。
石油
正如金銀,石油也以美元定價(jià)。當(dāng)美元下行,石油通常上行。
周四(1月25日),受弱勢(shì)美元及美國(guó)原油庫(kù)存連降10周的推動(dòng),油價(jià)觸及三年新高。布倫特原油期貨上破71美元/桶關(guān)口,創(chuàng)2014年12月初以來(lái)最高水平71.05美元/桶,美國(guó)原油期貨早盤(pán)漲至每桶66.35美元,也為2014年12月初以來(lái)最高。
這些為何對(duì)美國(guó)投資者不利?
下面是美元下跌長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)美國(guó)投資者不利的原因:
1)美元一直是世界儲(chǔ)備貨幣。這使得美國(guó)可以實(shí)行讓美國(guó)投資者獲益的財(cái)政和貨幣政策。美元的下跌危及美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。
2)你會(huì)購(gòu)買管理層積極尋找方式降低股價(jià)的公司的股票嗎?一個(gè)國(guó)家也是一樣。美國(guó)政府正積極尋找讓美元貶值的方式。你會(huì)愿意持有美元嗎?
3)隨著其它國(guó)家開(kāi)始質(zhì)疑持有美元的價(jià)值,這會(huì)負(fù)面影響美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。
4)美國(guó)是一個(gè)債務(wù)高企的國(guó)家。很大一部分債務(wù)被海外投資者持有。當(dāng)美元的價(jià)值下跌時(shí),海外投資者為何愿意買進(jìn)美國(guó)債務(wù)?
5)如果海外投資者購(gòu)買美債的需求減弱,利率將上升。
6)美國(guó)是一個(gè)進(jìn)口大國(guó)。隨著美元貶值,進(jìn)口成本上升,這將抬升通脹。
7)迅速上升的通脹對(duì)股市不利。
8)為了控制快速上升的通脹,美聯(lián)儲(chǔ)將上調(diào)利率。
9)利率迅速上升對(duì)股市不利。
10)海外投資者目前購(gòu)買了大量的美國(guó)股票。隨著美元下跌,海外投資者沒(méi)有理由買進(jìn)美國(guó)股票。這對(duì)股市不利。
現(xiàn)在應(yīng)該怎么做?
投資者應(yīng)該開(kāi)始考慮不依賴于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn),以及在長(zhǎng)期能從美元下跌中獲益的資產(chǎn)。