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品種解讀:
焦煤:供給端,疫情影響至上游煤礦生產端,疊加部分產地年末開啟安全檢查,煤礦端產能和產量均有不同程度的下滑,進口端口岸陽性人員增多,蒙煤三大口岸通關量數波動劇烈,供給總體有收緊趨勢;需求端,焦企利潤修復后,焦企生產積極性持續恢復,低庫存影響下焦企持續補庫,焦煤剛需仍存。總體來看,短期在下游焦企持續性補庫行為帶動下,焦煤的剛需支撐仍存。中長期來看,焦煤價格彈性仍取決于下游鋼材價格區間,原料端想延續漲勢需要下方成材端給出利潤空間,預計焦煤價格仍以跟隨下游成材價格寬幅震蕩為主。
焦炭:供給端,本周全樣本焦化企業日均焦炭產量65.2萬噸(+0.5),全樣本焦化廠產能利用率71.2%(+0.5%),焦企平均利潤52元/噸(+74),現貨提漲落地帶動下,焦企利潤持續修復,焦企產量持續回升,但考慮到下游需求增量相對有限且入爐成本仍相對較高,產量或已至階段性高位;需求端,本周247家鋼廠鐵水日產量222.0萬噸(-0.9),247家鋼廠高爐開工率75.9%(-0.1%),鋼廠鐵水產量高位徘徊,焦炭日耗支撐仍存,但鋼廠對高價爐料的補庫意愿較低,采購態度相對謹慎,庫存仍處于相對低位。總體來看,低庫存以及高日耗仍支撐著焦炭的剛性需求,但具體的補庫強度及延續性仍取決于鋼廠補庫節奏。近期鋼材需求逐漸回落且盤面對宏觀的預期已基本消化,焦炭端預計仍以跟隨成材震蕩運行為主。
操作建議:寬幅震蕩,市場情緒反復,謹慎參與。
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