來源:上海證券報(bào)
談及重倉(cāng)持有煤炭股的理由,萬(wàn)家基金明星基金經(jīng)理黃海表示,采取以不變應(yīng)萬(wàn)變的策略,持倉(cāng)集中在高股息、低負(fù)債、低估值的價(jià)值股上,靜待庫(kù)存周期出清后的經(jīng)濟(jì)回升,其中上游能源資源品是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)盤底階段最穩(wěn)健的選擇
從近期市場(chǎng)情況來看,煤炭、石油等上游資源板塊表現(xiàn)搶眼,中國(guó)神華(601088)、中國(guó)石油、中國(guó)海油(600938)等龍頭股持續(xù)走強(qiáng)。后市上游資源板塊將如何演繹?從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看,隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇,具有國(guó)際定價(jià)權(quán)的資源品周期股上漲行情有望持續(xù)。
從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)來看,數(shù)據(jù)顯示,截至9月15日,最近一個(gè)月,煤炭指數(shù)漲幅超過10%,石油石化指數(shù)漲幅也超過4%。從基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)看,主動(dòng)權(quán)益類基金整體表現(xiàn)欠佳,但部分重倉(cāng)資源股的基金業(yè)績(jī)搶眼。
以萬(wàn)家基金明星基金經(jīng)理黃海管理的基金為例,他重倉(cāng)持有煤炭股,所管理的萬(wàn)家新利最近一個(gè)月凈值大漲15%左右,在主動(dòng)權(quán)益類基金中名列第一。此外,黃海管理的萬(wàn)家精選、萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略基金近一個(gè)月的收益也均超過14%。
從萬(wàn)家新利的持倉(cāng)來看,截至二季度末,基金前十大重倉(cāng)股是清一色的煤炭股,包括山煤國(guó)際(600546)、中國(guó)神華、陜西煤業(yè)(601225)、中煤能源(601898)、廣匯能源(600256)、潞安環(huán)能(601699)、華陽(yáng)股份(600348)、山西焦煤(000983)、淮北礦業(yè)(600985)和平煤股份(601666)。
除了黃海管理的上述幾只基金,廣發(fā)資源優(yōu)選、嘉實(shí)資源精選等基金,最近一個(gè)月的收益率也均超過3%,排名居前。
談及重倉(cāng)持有煤炭股的理由,黃海表示:“上半年市場(chǎng)乍暖還寒。在這樣的背景下,我們的策略是以不變應(yīng)萬(wàn)變,持倉(cāng)集中在高股息、低負(fù)債、低估值的價(jià)值股上,靜待庫(kù)存周期出清后的經(jīng)濟(jì)回升,其中上游能源資源品是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)盤底階段最穩(wěn)健的選擇。”
上游資源板塊近期緣何走強(qiáng)?華商主題精選混合基金經(jīng)理伍文友認(rèn)為,觸發(fā)因素是商品價(jià)格指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善。南華商品指數(shù)自6月初以來持續(xù)走強(qiáng)并接近歷史新高。同時(shí),伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)落地,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不斷加大,有助于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善。
對(duì)于煤炭板塊走強(qiáng)的原因,民生加銀基金基金經(jīng)理何江認(rèn)為:一是海外上調(diào)主焦煤價(jià)格,可能助推國(guó)內(nèi)焦煤四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格提升。二是國(guó)內(nèi)供給方面,產(chǎn)煤大省加強(qiáng)安全生產(chǎn)監(jiān)督,鐵路運(yùn)輸線也即將迎來傳統(tǒng)檢修期,煤炭發(fā)運(yùn)量有所減少。三是當(dāng)前煤化工等產(chǎn)品因庫(kù)存較低,在補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)下,對(duì)煤炭的需求有所回升。
上游資源板塊后續(xù)如何演繹成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。金鷹基金表示,當(dāng)前政策進(jìn)入落地觀察期,工業(yè)企業(yè)盈利、物價(jià)、庫(kù)存、出口企穩(wěn)等積極變化,有望在9月逐漸被市場(chǎng)認(rèn)知,以高股息為代表的穩(wěn)健型配置策略或有相對(duì)較好的表現(xiàn)。
在伍文友看來,伴隨經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇,看好順周期的投資者開始增多,無(wú)論從板塊上漲的時(shí)間和空間還是投資者的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來看,行情只是剛剛起步,后市值得期待。具體來看,能源品和資源品可能仍然處于景氣上行的周期中,看好相關(guān)行業(yè)和公司的投資價(jià)值。
招商基金基金經(jīng)理鄧童認(rèn)為,在煤價(jià)比較堅(jiān)挺的基礎(chǔ)上,疊加政策出臺(tái)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù),將對(duì)板塊行情起到催化作用。煤炭板塊具備高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性,長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)。