外匯儲(chǔ)備仍較充裕
盡管外匯儲(chǔ)備總規(guī)模下降至近年較低水平,但用外債償付能力、進(jìn)口支付能力等指標(biāo)來衡量,外匯儲(chǔ)備依然較為充裕。
中國金融四十人論壇高級研究員管濤分析,我國外匯儲(chǔ)備依然較為充裕,衡量基礎(chǔ)性對外清償能力的相關(guān)指標(biāo)不降反升,防范國際收支危機(jī)(即貨幣危機(jī)+債務(wù)危機(jī))的能力較強(qiáng)。根據(jù)最新的外債數(shù)據(jù)計(jì)算,我國外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于(本外幣)短期外債的3.7倍,比2014年底的3倍顯著提高,且遠(yuǎn)高于“不低于1倍”的國際警戒標(biāo)準(zhǔn);截至2016年第三季度末,我國外匯儲(chǔ)備能夠支付24個(gè)月的進(jìn)口,高于2014年底23.5個(gè)月的水平,且遠(yuǎn)高于不低于3至4個(gè)月的國際警戒標(biāo)準(zhǔn)。
而且,隨著人民幣匯率市場化改革的逐步推進(jìn),外匯儲(chǔ)備的“合意規(guī)模”也會(huì)發(fā)生變化。管濤分析,“8·11”匯改標(biāo)志著人民幣匯率中間價(jià)形成朝市場化方向又邁出了重要一步,逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的清潔浮動(dòng)(即自由浮動(dòng))仍是中國繼續(xù)堅(jiān)持的既定目標(biāo)。如果匯率自由浮動(dòng)后,央行基本就不再需要托市了。從這個(gè)意義上講,眼下眾說紛紜的外匯儲(chǔ)備規(guī)模問題,也許過兩年就不足為慮。