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和訊網消息 《證券市場周刊》2016“遠見杯”全球宏觀經濟預測春季年會今日在北京召開，和訊網全程播報。中國國際經濟交流中心研究部部長徐洪才表示，現在國資本市場比較低迷，恰恰并購重組的好時機。很多上市公司閑置資金，上下游產業鏈整合，可以利用上市公司這個平臺，通過增發新股、通過并購乃至跨國并購大規模重新組合產業結構。

以下為文字演講實錄：

徐洪才：大家好，大家耐心等到下午這個時間確實不容易，感謝大家，首先還要感謝于總證券市場周刊給大家辦一個好事，從今天一早到現在一直認真學習，給我們提供精神大餐，這么多大家跟大家分享觀點，主要圍繞盤活存量包括國有企業和地方財政問題，我是搞金融，所以金融創新角度，宏觀角度談一點自己體會。

大家知道2016年有五大工作任務，五大工作任務加減乘除四個辦法同時進行，同時去產能去庫存等都是減法，新的領域加大投資力度，投資當期來看是需求，未來來看是供給，通過投資結構變化應對未來供給結構變化調整我們產業結構，提升經濟可持續性，從這一點看投資仍然是關鍵，過去來看投資里面房地產投資和制造業投資極具下滑，制造業投資上升比較快，這里頭另外大家就是感到近期人民銀行為代表，八大部委出臺通過金融辦法支持金融調整，支持經濟轉型升級，這里頭我在思考這樣一個問題，現在金融支持實體經濟25年前曾經面臨這樣狀況，記得90年代中期曾經也是兼并破產重組再就業等，但是當時情況和今天很大不同，今天將近20年改革市場機制現在已經發揮越來越大作用，過去如果說政府推動，政府主導的話現在更多體現是一種政府主導市場推動，要發揮市場決定性作用，所以現在我們講五大政策支柱也好，五大任務也好，以及供給側結構性改革等歸根到底還要培育市場機制，要讓市場資源配置當中發揮決定性作用。

因此我覺得現在在經濟下行過程當中，在一個大周期背景下經常講一個觀點就是說從大周期看，從70年代初到2008年全球金融危機差不多40年上行周期，2008年本世紀中葉，2005年漸進下行周期，支持過去前半場經濟增長動力，以及規則等邊際效應在減弱，新動力(310328,基金吧)機制正在形成，在這樣新舊轉換過程當中必然會出現宏觀經濟趨勢性下滑，我們目前中國面臨這種結構性改革，我覺得也不完全，也不盡然會出現AR型經濟走勢，最近提出一個觀點，供給側結構性改革恐怕關注供給側更要關注結構性，所謂結構性就是應該要重點突破，而不是平均使力，比如說我可以舉兩個例子，比如說我們現在每年要糧食生產連年豐收，每年要花大量外匯儲備進口糧食，我們國家買這些糧食，比如大豆玉米等這些在倉庫里面更多喂老鼠，因為質量不過關，可能有重金屬污染，這就導致資源浪費，如果提升食品安全性得到提高，減少進口，是不是拉動GDP，再比如說我們在能源化工、精細化工里面比如PS項目，每年進口大概要花好幾千億美元進口，這些項目技術是現成是成熟，如果中國能夠引進消化技術的話能夠自己生產的話就減少進口，就出現進口替代，就可以拉動GDP，大家知道去年GDP增長6.9，也就是說2004年10億美元基礎上新增加7000億美元，大家看一下如果在這些重點領域能夠有所突破的話，可以少進口1000億，拉動GDP潛在經濟增長速度一個百分點，大家經濟增速0.1、0.2百分點很糾結，如果釋放改革紅利角度，結構調整結構，潛在經濟增長力我看不完全成型AR，很有可能呈現VO（音），大家看到外貿出口下滑，進口下滑更厲害，因為進口替代的話是不是對經濟增長更大，事實上也是如此，外貿總體上情況下，對經濟增長貢獻是上升的，因為順差是增加的，元月份將近600億美元順差，經濟增長貢獻是增加的。

那么舉這個例子就是說通過結構性改革要盤活存量地包括國有企業和政府資源，那么上午有一些老師講到像韋森教授講到減稅，為什么不能減稅？減稅涉及到另一個層面問題，政府體制改革問題，這么多人吃飯怎么辦，一系列問題不是那么簡單市場經濟需求，而是體現中國特色政治經濟學，很多問題解決起來更加復雜，我覺得提升全要素生產力提升我們經濟潛在增長率方面，盤活存量方面大有可有，政府目前很多企業比較困難重點突破，扶持行業龍頭企業，針對性提出解決問題辦法，比如說我們一些目前處于一種低端的位置，高能耗、高污染這些企業，要怎么樣讓他能夠平穩運作，這個死也有不同死方式，一刀兩斷很痛快，但是振動太大，承擔不了這種振動，要給他謀到新就業機會，要加法減法同時做，光做減法有可能面臨一個經濟失速風險，我認為2016中國宏觀經濟最大潛在風險經濟失速懸崖式下跌風險，如果加減乘除做比較好有可能避免。

那么政府在引導存量資源這方面，一方面我們對現有產業根據我們面臨全球價值鏈分工和產業結構成型構造，我們主動對外開放，包括支持我們大型裝備走出去，最近幾年大家看到非洲在拉美在東歐地區走出去不僅僅是來爭取一些更多的資源和能源，更多是通過我們制造業，我們有完整的配套能力和產業鏈我們走出去，比如幫助非洲建立完整制造業產業鏈，培育市場基地，另外圍繞一帶一路互聯互通基礎設施本身是我們傳統比較優勢我們走出去，而且走出去過程當中不僅僅攜帶美元走出去，更多鼓勵企業直接拿人民幣走出去，真正意義國際化，不是拿人民幣換美元走出去，直接攜帶人民幣走出去，直接使用人民幣，如果從這樣角度來看，未來5到10年人民幣國際化會加快，不用擔心我們現在外匯儲備下滑過多，3萬多億過去也是付出代價的，現在出現央行，企業愿意走出去，居民愿意走出去消費，形成良好的勢頭，現在有些人反而因此緊張起來我覺得大可不必。

我認為商業銀行也應該走出去，而不是順周期行為，加大自身微觀審慎管理是正確是理性，所有微觀主體都這么做就出現宏觀上加速信用環境惡化和系統性風險生成，所以我覺得這時候商業銀行不能傳統或者經濟下行一味加大收緊型，特別龍頭企業幫助找到新發展領域和機會和企業共渡難關。

第三資本市場應該有所作為，現在資本市場比較低迷，我覺得恰恰并購重組，很多上市公司閑置資金，上下游產業鏈整合，我可以利用上市公司這個平臺通過增發新股通過并購乃至跨國并購大規模重新組合產業結構。

第四現在趕上好時機，今年亞洲基礎設施投資銀行掛牌成功，也包括傳統國內國家開發銀行等等，過去基礎設施建設在一些民生領域，在一些公共產品和服務領域我們投資應該說是對抑制經濟下行是起到非常好積極作用，我們也應該產業資本對金融資本結合創新方式，形成組合的部署，社會資本、政府的資金、民間間接金融和直接融資等等，特別是金融創新。

最后一點是金融創新，資產證券化我覺得未來五年金融創新主攻方向，我們現在很多資金比如說1月份我們新增貸款1.5萬億，創造歷史，2.5萬億創下歷史新高，但是相當多資金陷入了一種沉淀資金，我們如果能夠通過資產證券化能夠把商業銀行這種長期資產變成可流動資產進行交易，通過融資證券化把短期資金長期使用的問題，期限不匹配的問題，這種期限不匹配流動性風險我們把他解決了，就可以整體降低我國銀行業風險，同時也為我們企業提供新的金融支持，總而言之我覺得未來就是今年是十三五開局之年，也是供給側結構性改革開局之年，或者引領經濟新常態開局之年，我們金融創新應該有所作為，特別政府部門應該這方面發揮創造性改變他的服務方式來推動我們經濟可持續發展，從這個角度來看未來五年經濟可持續發展不見得那么悲觀，我估計今年經濟增長6.7、6.8沒有問題，不太可能6.5以下。謝謝各位。