久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

致歐家居凈利潤大幅下滑：銷售費(fèi)用奇高，研發(fā)投入僅為同行零頭

《港灣商業(yè)觀察》梁美燕

(資料圖)

7月20日，致歐家居科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，致歐家居）在深交所迎來了首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券股份有限公司。

致歐家居的上市進(jìn)程可謂一波三折。

早在2021年6月，致歐家居就開始了上市進(jìn)程。隨后，因財(cái)務(wù)資料過了有效期或主動(dòng)中止上市審核等過程后，上市進(jìn)程在今年才有了新進(jìn)展。

在接受深交所問詢時(shí)，致歐家居也曾在經(jīng)營業(yè)績(jī)與研發(fā)投入上受到質(zhì)疑。

01

凈利潤大幅下滑，負(fù)債突增

致歐家居主要從事自有品牌家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，產(chǎn)品主要包括家具、家居、庭院、寵物等品類。公司定位于全球互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商，旗下?lián)碛蠸ONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌。

報(bào)告期內(nèi)，致歐家居的營收為23.26億元、39.71億元、59.67 億元，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重均在99%以上，是公司營業(yè)收入的主要來源。其中，家具系列在主營業(yè)務(wù)中占比分別為43.37%、49.62%、51.90%；家居系列占比分別為38.39%、34.35%、31.50%。

與此同時(shí)，凈利潤分別為1.08億元、3.8億元和2.4億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為1.64億元、4.59億元和2.07億元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益前）為33.72%、53.28%、16.86%。

值得注意的是，2021年，致歐家居營收同比大幅增長(zhǎng)50.27%的背后，凈利潤卻同比下降 36.93%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤也同比下降了54.77%。

致歐家居表示，2021 年以來，受海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上升、歐元及美元兌人民幣匯率震蕩下行等不利因素影響，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)存在一定的波動(dòng)。

2022年第一季度，致歐家居的業(yè)績(jī)情況仍然不樂觀。致歐家居營收為14.27億元，同比下降4.07%；凈利潤為5143.91萬元，同比下降29.43%；扣非歸母凈利潤為0.46億元，同比下降25.70%。對(duì)于2022年上半年，致歐家居預(yù)計(jì)營業(yè)收入27.30億元至28.30億元，同比下降11.55%至14.68%，扣非歸母凈利潤1.01億元至1.15億元，同比下降8.42%至19.57%。

從銷售模式來看，致歐家居主要采用線上B2C模式和跨境出口B2B模式。報(bào)告期內(nèi)，致歐家居通過B2C模式實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為20.2億元、32.9億元和48.15億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.99%、82.93%和80.81%，是最主要的銷售模式。

亞馬遜平臺(tái)是致歐家居最主要的銷售渠道之一。報(bào)告期內(nèi)，致歐家居在亞馬遜B2C平臺(tái)上的銷售收入分別為18.84億元、28.49億元和40.44億元，占線上B2C銷售收入的比重分別為93.26%、86.58%和83.99%。

除了與第三方電商平臺(tái)合作外，致歐家居也通過自營官網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品銷售。報(bào)告期內(nèi)，致歐家居通過自營官網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為122.78萬元、3381.04萬元和1.07億元，占線上B2C銷售收入的比重分別為0.06%、1.03%和2.22%。

而從對(duì)企業(yè)十分重要的現(xiàn)金流量?jī)纛~來看，2019年至2021年致歐家居報(bào)告期內(nèi)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額分別為6550.22萬元、4623.14萬元、2.89億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為 8899.60萬元、-2.07億元、2.65億元。

2021年，致歐家居的現(xiàn)金流同比大幅增加，但債務(wù)壓力也明顯加大。2021年，致歐家居的短期借款達(dá)到3.8億元，同比大幅增長(zhǎng)1087.5%，主要是公司通過銀行借款的方式補(bǔ)充日常經(jīng)營資金所致；應(yīng)付賬款達(dá)3.45億元，同比增長(zhǎng)91%，公司稱主要原因是隨著公司主營業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，產(chǎn)品采購規(guī)模以及相應(yīng)的貨代物流、報(bào)關(guān)清關(guān)費(fèi)用隨之?dāng)U大，2021年末應(yīng)付供應(yīng)商的款項(xiàng)相應(yīng)增加。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率方面，2021年，致歐家居流動(dòng)比率為1.97倍，而行業(yè)平均值為3.50倍；致歐家居速動(dòng)比率為0.98倍，也低于行業(yè)平均值的2.25倍。資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）為55.04%，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值的33.20%。

《港灣商業(yè)觀察》就經(jīng)營相關(guān)問題聯(lián)系致歐家居，未能獲得回復(fù)。

02

銷售費(fèi)用奇高，研發(fā)費(fèi)用率低于同行平均值

招股書顯示，致歐家居擬募集資金14.86億元，用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目資金達(dá)3.18億、倉儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建項(xiàng)目資金達(dá)5.17億、鄭州總部運(yùn)營管理中心建設(shè)項(xiàng)目資金達(dá)3.51億、補(bǔ)充流動(dòng)資金達(dá)3億。

3.18億元用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目似乎表明了致歐家居對(duì)研發(fā)的重視。但從研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用對(duì)比來看，致歐家居對(duì)研發(fā)費(fèi)用的重視卻又并不明顯。2019年至2021年，致歐家居銷售費(fèi)用為10億、8.23億、13.13億，占營業(yè)收入的比重分別為42.98%、20.72%、22.00%。同期，研發(fā)費(fèi)用為1042.95萬、1276.93萬、2451.04萬，占營收比重分別為0.45%、0.32%、0.41%。

報(bào)告期內(nèi)，致歐家居的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.45%、0.32%、0.41%；同一時(shí)期，同行業(yè)公司研發(fā)費(fèi)用率分別為2.79%、2.77%、3.66%。

對(duì)此，致歐家居也解釋道，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)活動(dòng)主要為對(duì)家居產(chǎn)品進(jìn)行材料選用調(diào)整、功能更新、外觀設(shè)計(jì)、視覺形象升級(jí)等方面的設(shè)計(jì)和研發(fā)，以及信息系統(tǒng)的開發(fā)，無需大量投入原材料、機(jī)器設(shè)備等耗材或固定資產(chǎn)，因此研發(fā)費(fèi)用率相對(duì)較低，具有商業(yè)合理性。

在致歐家居披露的募集資金用途部分，第一條便是“研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目”，本質(zhì)上就是“本項(xiàng)目將新購置房產(chǎn)，東莞致歐將積極尋購相應(yīng)面積的辦公場(chǎng)所”。在該項(xiàng)目的計(jì)劃投資總額中，45.66%將用于“建設(shè)投資”。所以從表面看起來，致歐家居一方面認(rèn)為目前的研發(fā)費(fèi)用率具有“商業(yè)合理性”，另一方面又在強(qiáng)調(diào)募資買樓以“增強(qiáng)公司的研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力，提高研發(fā)效率”的必要性。

就研發(fā)問題上，深交所也曾對(duì)致歐家居進(jìn)行問詢：補(bǔ)充說明發(fā)行人的研發(fā)費(fèi)用是否能滿足發(fā)行人業(yè)務(wù)開展、研發(fā)設(shè)計(jì)、人員配備、產(chǎn)品創(chuàng)新的需要；結(jié)合報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人自主研發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)品數(shù)量、貢獻(xiàn)收入及占比的變動(dòng)情況，說明發(fā)行人研發(fā)設(shè)計(jì)人員數(shù)量及研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)均較快的合理性；結(jié)合同行業(yè)可比企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，說明發(fā)行人研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量及自主研發(fā)產(chǎn)品與同行業(yè)相比是否存在較大差異，發(fā)行人研發(fā)創(chuàng)新程度是否存在優(yōu)勢(shì)。

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，就一般邏輯上而言，致歐家居研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)可比公司水平，這自然會(huì)影響致歐家居行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的可持續(xù)性。但是中國家居以及其他行業(yè)普遍以抄版與模仿為主，真正的研發(fā)活動(dòng)比較少，這也解釋了致歐家居募集的相當(dāng)一部分資金用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)，但又認(rèn)為遠(yuǎn)低于同行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率具有商業(yè)合理性的原因。（港灣財(cái)經(jīng)出品）