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滴滴被傳再度融資10億美元 過去半年融資額高達40億美元

千億估值背后：滴滴2016年欲“打掃戰場”

時代周報特約記者 陸一夫 發自廣州

距離上一輪30億美元融資僅5個月，業界在2月24日再次傳出滴滴融資至少10億美元的消息。

根據彭博社報道，滴滴出行在新一輪融資中已募集到至少10億美元資金。此輪融資結束之后，滴滴出行的估值將超過200億美元。時代周報記者聯系滴滴出行方面相關負責人，但對方表示“對融資一事暫時不予置評”。

簡單用“獨角獸”已不足以形容滴滴的龐大體量。目前滴滴已經擁有七條產品線，囊括出租車、快車、巴士以及代駕等業務，覆蓋全國400個城市，而且擁有國內超過80%的市場份額。

“去年我們是7個伸出去的手，今年要捏成一個拳頭，變成一個強大的平臺，平臺收官是在出行平臺上，我們希望結束最后的爭奪，鎖定行業的格局。”按照CEO程維的說法，滴滴已成為僅次于淘寶的中國第二大交易平臺，每日訂單量已突破1000萬，接下來的目標是要打贏最后的競爭對手Uber，“2015年移動出行是最熱鬧的行業，2016年以后，我們希望這個行業不會再有人討論。”

易觀智庫分析師張旭向時代周報記者表示，滴滴出行在贏得大部分市場份額后已經調低了補貼力度，高額補貼并不是健康市場的長期現象。他認為，滴滴出行的現金流穩定，新一輪融資應該是對現有業務的支持，“在基本覆蓋二、三線城市后，滴滴完成了產品線和用戶的布局，但它不指望這些城市能帶來盈利，更多地是為了公益和社會影響力。”

融資耗盡亟須補血？

雖然新一輪融資讓滴滴估值躋身千億級別，但據公開報道披露，由于上一輪融資還沒有全部到賬，滴滴此輪融資尚未完成。

從過去的融資記錄來看，投資者對滴滴的前景仍然看好。2015年2月14日，滴滴快的宣布合并，合并前滴滴已融得7億美元，快的則融資6億美元，合并后一共13億美元；然而不到半年時間，滴滴再次融資30億美元。再加上新一輪10億美元融資，滴滴手握著充足的彈藥。

不過在外界看來，滴滴在短短一年時間里三次融資，與其大規模燒錢補貼分不開。Uber創始人特維斯·卡蘭尼克日前就表示，雖然美國地區已經實現盈利，但去年Uber中國虧損高達10億美元，“我們有一個強勁的對手，只要是他所在的城市我們就無法盈利，而且他們還在竭盡全力收購市場份額。完全猝不及防”。

按照卡蘭尼克的說法，滴滴每周補貼高達7000萬-8000萬美元，以此計算，一年就要燒掉40億美元。對此，滴滴出行資深副總裁陶然回應稱，業內關于滴滴經營狀況的猜測為不實消息，截至目前滴滴的現金儲備仍有30億美元。

根據時代周報記者掌握的情況看，目前滴滴是所有打車平臺中補貼力度最低的一家。就早高峰獎勵倍數來看，滴滴是至少1.6倍，Uber則是2倍；夜高峰滴滴是至少1.4倍，Uber則是至少1.7倍；非高峰滴滴是至少1.2倍，Uber則是至少1.4倍。

但考慮到滴滴的訂單量遠超競爭對手，補貼總額依然是一筆巨款。根據滴滴出行向時代周報記者提供的數據顯示，截至2015年年末，滴滴已經覆蓋全國400座城市，擁有2.5億注冊用戶，以及1423萬注冊司機，同時去年全年共完成14.3億次服務訂單。假設滴滴向司機端和乘客端各補貼5元/單計算，這需要耗掉140億元。

易觀智庫分析師張旭分析稱，滴滴最新一輪融資并非是因為現金緊張，而是為了更好地支持新業務的拓展。“出租車和拼車市場已經基本飽和，缺乏想象力，而滴滴擁有專車、代駕等業務，在覆蓋全國400個城市后，滴滴需要資金去支持這些業務的發展。”他同時認為，滴滴并不指望這些新拓展的二、三線城市能帶來盈利，更多是為了公益性和社會影響力。

融資戰鹿死誰手？

在這場專車爭奪戰中，融資是成敗關鍵，只有足夠的補給才能繼續在賭局上留到最后一刻。這也是柳甄和柳青為何會成為Uber和滴滴負責人的原因之一。柳甄曾在美國硅谷從事了10年的律師行業，主要負責高科技企業融資、并購、上市、中外合資業務；而柳青則在高盛有著12年的投資經驗，是高盛歷史上最為年輕的董事總經理之一。

對于滴滴和Uber而言，這是一場融資戰；但對于投資者來說，這將是站隊的問題。投資者出于政策風險的考慮，往往更傾向于選擇本土企業，而且滴滴的最大金主是阿里和騰訊，投資Uber在某種程度上意味著需要與中國互聯網兩家最大的公司直接交鋒。

此外，專車新政遲遲未能落地，也在某種程度上加大了投資者的擔憂。根據目前的征求意見方案，新政將在運營車輛資質、服務器設置等方面有著嚴格的規定，這將對滴滴和Uber都造成較大影響。“相信專車新政落地前將有較大變動，但具體還要等政策落地才能判斷。”張旭分析稱。

自從2015年6月開始，Uber中國啟動了B輪融資，預期目標是10億美元。當時卡蘭尼克已經確定尋找本地投資者的基本策略，希望能減少政府對外企掌握出行領域公共信息的擔憂。但據時代周報記者了解，Uber中國的B輪融資一直不太順利，特別是擁有國資背景的投資機構非常謹慎。

最終，直至今年1月11日，卡蘭尼克首次公布了部分投資方名單，其中包括海航集團、百度、中信證券、中國太平、中國人壽及廣汽集團等，融資時間長達近半年。更重要的是，如果Uber中國的業績未如理想，投資者可以選擇兌換成Uber全球股票，這種策略顯示出Uber與投資者達成了妥協。

相比之下，滴滴的融資能力更強，其曾在30天時間內，成功融資30億美元，一度打破全球所有未上市公司的融資紀錄。

值得一提的是，Uber和滴滴看重的并非單純的投資額，而是強有力的合作伙伴。對比雙方最近一輪的融資記錄不難發現，投資者既有互聯網公司，同時也有保險和金融公司，例如中國平安、招商銀行等。考慮到汽車后市場和金融租賃市場的前景，滴滴和Uber顯然是通過合縱連橫的方式包抄整個專車上下游市場，為營收帶來更大的想象空間。

何時實現盈利？

根據2016年年初中國互聯網絡信息中心發布的《專車市場發展研究專題報告》顯示，目前國內專車市場已基本形成7∶2∶1格局，其中滴滴以87.2%的使用率穩居第一，Uber、神州等憑借各自優勢占據部分細分市場。

經過2015年的洗禮后，2016年將迎來決戰時刻。“2015年移動出行是最熱鬧的行業，2016年以后，我們希望這個行業不會再有人討論。”滴滴CEO程維的這一番話表明他們有“打掃戰場”的渴望。

對于滴滴來說，IPO是投資者唯一的退出方案，而在上市前公司需要先解決盈利問題。

根據滴滴的一份融資文件顯示，滴滴預計公司2016年將實現盈利，利潤預測是5.4億美元，2017年和2018年利潤將分別達到10.2億美元以及15.1億美元。而Uber預計，2015年至2017年期間，Uber在中國需要投入30億美元，2018年將盈利1億美元。

這意味著Uber已經做好了持久戰的準備。Uber去年在中國市場投入了10億美元，并計劃今年的投入與去年持平。卡蘭尼克很清楚，如果Uber率先取消補貼，相當于在這場比賽中舉白旗，他表示：“為了吸引用戶，Uber必須擴展至新的城市，并對用戶進行補貼，這將需要大量的資金。”過去兩年Uber進駐國內22座城市，業務范圍從北上廣深開始向二、三線城市發展，他們希望在2016年能覆蓋到100個城市。

雖然占據絕對優勢，但滴滴要想實現盈利仍是漫漫長路，至少在競爭對手仍然肆意通過燒錢贏取市場份額的情況下，滴滴不敢輕易取消用戶補貼，這將對其盈利預期進一步推遲。對此，滴滴方面表示，目前公司已在半數城市突破盈虧平衡點，但并未透露具體的城市名單。

張旭向時代周報記者分析稱，高額補貼并不是健康市場的長期現象，滴滴已經調低了補貼力度，當用戶數量足夠大，轉化為正常收入只是時間問題。