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有評(píng)論文章指出，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局明天開議息會(huì)議，市場(chǎng)關(guān)注在環(huán)球金融新年甫始便劇震下，儲(chǔ)局會(huì)否示意3月不加息。惟對(duì)儲(chǔ)局而言，上月加息影響與環(huán)球經(jīng)濟(jì)走向未明朗下，上策相信還是模棱兩可。這篇文章具有一定參考意義。

加息影響待察 環(huán)球經(jīng)濟(jì)莫測(cè)

儲(chǔ)局上月底才開啟加息周期，環(huán)球股、匯、商品市場(chǎng)近日便翻江倒海，外界難免期望，儲(chǔ)局主席耶倫會(huì)對(duì)下一步加息猶疑，甚或會(huì)在今次議息聲明中暗示再下次議息即3月時(shí)，不大可能加息，以安市場(chǎng)情緒。

部分市場(chǎng)人士如此期望，并不單因近日金融市場(chǎng)極為波動(dòng)，實(shí)亦不乏經(jīng)濟(jì)因素，如美國(guó)整體制造業(yè)及貿(mào)易銷售、工廠新定單、企業(yè)核心資本開支已萎縮超過(guò)一年，或預(yù)示這輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期已近尾聲；油價(jià)跌穿30美元一桶后還低處未算低，為美國(guó)通脹減壓，可紓加息壓力等。上述都確是儲(chǔ)局所要考慮，但相信有3個(gè)原因，令耶倫不會(huì)在今次議息聲明示意3月不加息。

其一，雖然國(guó)際投行大摩指出，儲(chǔ)局上月加息行動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等同一般時(shí)期加息的4倍，惟美國(guó)量寬是史無(wú)前例，在量寬后從零息開啟加息周期亦是史無(wú)前例，究竟其對(duì)經(jīng)濟(jì)有多大影響，絕難在短短一個(gè)月內(nèi)顯現(xiàn)，相信儲(chǔ)局要更長(zhǎng)時(shí)間觀察，對(duì)何時(shí)再加息包括3月應(yīng)否加息，才有明顯頭緒。

金融大風(fēng)大浪 難先示意安撫

其二，儲(chǔ)局上月加息不久環(huán)球金融便劇震，不論加息是否最根本底因，但起碼反映環(huán)球經(jīng)濟(jì)與金融脆弱不穩(wěn)。雖說(shuō)理論上美國(guó)加息與否，端視乎本身經(jīng)濟(jì)，惟現(xiàn)實(shí)上若外圍經(jīng)濟(jì)太弱，勢(shì)將拖累美國(guó)，如推高美元匯價(jià)從而打擊美國(guó)出口。故儲(chǔ)局亦需更多時(shí)間，觀察與判斷外圍經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的底蘊(yùn)，如中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸與巴西爆煲的風(fēng)險(xiǎn)是否如一些市場(chǎng)人士所言般高。

其三，按儲(chǔ)局議息日程，在今周議息會(huì)議后，下次開會(huì)將在3月中，而儲(chǔ)局過(guò)去在議息聲明中透露對(duì)下次會(huì)議的息口傾向，以調(diào)控市場(chǎng)預(yù)期，非無(wú)前例。惟畢竟現(xiàn)時(shí)距下次會(huì)議有近兩個(gè)月時(shí)間，耶倫要調(diào)控市場(chǎng)預(yù)期，其間仍有充足時(shí)間透過(guò)儲(chǔ)局官員發(fā)言等方法達(dá)至，故并無(wú)急需在這次議息聲明中便先示意，減少儲(chǔ)局行動(dòng)的回旋空間。

現(xiàn)時(shí)環(huán)球金融市場(chǎng)猛刮大風(fēng)大浪，動(dòng)輒觀瞻的聯(lián)儲(chǔ)局若能稍作示意，安撫市場(chǎng)，當(dāng)然為部分市場(chǎng)人士期盼；惟從儲(chǔ)局角度考慮，則恐非上策。相信儲(chǔ)局今次議息聲明，仍會(huì)維持按數(shù)據(jù)決策的模棱兩可說(shuō)法。（文章來(lái)源：HKEJ）