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有評論文章指出，從過去表現來看，美聯儲加息周期通常會促使其他央行緊跟美聯儲的步伐，提高借款成本，這將導致利率之差收窄。美國與其他國家之間的利率之差使美元對追求收益率的投資者而言顯得更具有吸引力。這篇文章具有一定參考意義。

那些在外匯市場尋找機會的投資者正在降低美元在其投資組合中的作用，這反映出在美元連續兩年上漲后，市場對于2016年美元的預期減弱。

許多交易員轉而在全球范圍尋找那些看起來被錯誤定價的貨幣，依據要么是相似國家的匯率表現，要么是某個特定國家的經濟預期。這樣一來，他們重新啟用了一種方法，這種方法曾是匯市長期以來的標準策略，但近來變得不太受歡迎，因為投資組合經理在為期待已久的美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）加息而部署頭寸。

這種轉變又一次顯示出美聯儲收緊貨幣政策給匯市帶來的影響，許多分析人士稱，美元兌歐元、日圓和人民幣等許多其他貨幣看來已完全消化了加息因素。雖然市場通常會在任何方向上走勢過度，而且考慮到一系列指向不一的經濟信號和央行的政策變化，預計今年也會如此，然而很少有投資者預計美元會出現2014年7月份以來華爾街日報(博客,微博)美元指數大漲24%這樣的漲幅。

管理著1.9萬億資產的瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)新興市場首席投資長馬里斯卡爾(Jorge Mariscal)稱，美元升值的時期可能已經結束，人們不再預計美元兌其他許多貨幣會大幅升值。

德意志銀行(Deutsche Bank)的數據顯示，2014年，由于經濟逐漸復蘇，美聯儲開始收縮其債券購買計劃，美元兌所有其他主要貨幣全線升值。2015年，雖然美元的升值步伐不那么順暢，但圍繞美聯儲加息的預期仍驅動美元兌所有其他主要貨幣走強，瑞士法郎例外，美元兌瑞士法郎基本持平。

Neuberger Berman外匯管理部門主管蘭喬尼(Ugo Lancioni)說，然而，隨著美聯儲自金融危機以來首次加息，美元套利交易的利潤不再那么豐厚。Neuberger Berman管理著約2,370億美元的資產。

蘭喬尼稱，目前他手上的美元頭寸只相當于之前頭寸規模的30%。他傾向于押注瑞士法郎兌北歐國家貨幣下跌。蘭喬尼說，瑞士央行最終將需要遏制瑞士法郎的升勢。在2015年，瑞士法郎兌歐元上漲了近11%。歐元區是瑞士主要的貿易伙伴。

誠然，一些投資者認為現在下調美元進一步升值預期也許為時尚早。但是從過去表現來看，美聯儲加息周期通常會促使其他央行緊跟美聯儲的步伐，提高借款成本，這將導致利率之差收窄。美國與其他國家之間的利率之差使美元對追求收益率的投資者而言顯得更具有吸引力。

總部位于倫敦的資產管理公司Insight Investment外匯主管蘭伯特(Paul Lambert)說，這次，沒有多少跡象表明，日本、歐洲和中國的央行會很快退出刺激政策。近幾月，這三家央行都加碼了刺激措施。

另一些人則認為，市場已經消化了利率水平的分化，而這可能限制美元的升值空間。自去年12月16日美聯儲上調利率以來，歐元兌美元的匯率下跌了0.6%左右。

North America for State Street宏觀策略主管Lee Ferridge說，美國經濟不可能會強勁到迫使美聯儲進行比預期更大的加息，從而擴大利率水平的分化程度。North America for State Street管理著約2.2萬億美元資產。

Ferridge在考慮押注加拿大元。他認為加拿大元將受益于加拿大新政府擴大對基礎設施的投資。他還在考慮賣出澳大利亞元。中國是澳大利亞最大的原材料出口國，在中國經濟持續放緩的情況下，澳元可能進一步下跌。（文章來源：WSJ）