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12月17日，均衡博弈研究院院長王昭、云核變量集團首席交易員劉夏做客第33期《和訊座談會》，兩位專家認為，此次美聯儲加息是沒有退路的選擇，日后加息步伐會相當謹慎。一旦未來經濟數據不理想，美聯儲不排除重回零利率或推出負利率政策的可能。

美聯儲12月加息是沒有退路的選擇

自2013年以來，美聯儲醞釀加息已有近兩年的時間，此前市場預期今年9月“如約加息”。云核變量集團首席交易員劉夏指出，中國央行的“811匯改”可能是美聯儲9月加息未能如愿的原因，隨后10月份美聯儲會議紀要指出，通脹有可能繼續下行、全球球增速放緩，這就導致10月份也沒加上。

她認為，“12月是今年美聯儲最后一次加息的時間點，如果仍不行動，市場對美聯儲貨幣政策的信心將會大幅度減弱。從這個角度看，美聯儲沒有退路和選擇，必須在這個時間點加上。”

美聯儲內部存有分歧 對經濟預期有不確定性

美聯儲加息后重申對加息節奏的判斷依舊是漸進的，耶倫在記者會上也再次強調利率正常化之路將“循序漸進”，她更是指出，“如果經濟令人失望，美國也將會更加寬松”。對此，均衡博弈研究院院長王昭認為，耶倫在議息會議后的表態偏鴿派，從美聯儲內部利率矩陣圖、表態以及耶倫新聞發布會上的謹慎措詞來看，美聯儲對未來經濟發展預期有不確定性。

王昭認為，美聯儲內部存有分歧，“美聯儲雖然加息了，但短期內聯儲資產負債表不會大規模收縮，還會進入新的再投資過程。長期來看，他們會逐步把資產負債表中寬松規模收在一定的曲線內，但這個時間表在美聯儲內部還有分歧。”

美聯儲或重蹈日本覆轍：重新降息

劉夏指出，美聯儲加息后的表態反應了對未來經濟不確定性的擔憂，“未來的路是繼續寬松還是加息，取決于美聯儲對未來通脹是否有更多信心，這個信心來自于全球經濟表現和美國就業數據。”

王昭指出，市場預期美國聯邦基金利率明年會加到1.3%-1.375%，但這要結合金融市場后續反應、新興市場經濟的基本面以及全球市場寬松情況而定。“也許美國和日本當年一樣，加息之后經濟仍然長期低迷、通脹率持續下行，那么美國就可能重新降息，步入零利率和負利率的通道，這些都是有可能的。”